行业现状与挑战 - 铅酸电池行业面临服务标准升级滞后与用户需求提升的结构性矛盾，存在标准模糊、换新周期短、服务体验割裂等痛点 [1] - 用户在续航里程与售后保障方面存在普遍担忧 [1] 雅迪华宇电池服务新标准 - 公司于10月23日正式发布“华宇电池质量服务新标准”及13个月全换新产品，核心承诺为“不换维护只换新” [1] - 新标准颠覆传统“维修周转”模式，采用“即检即换”模式，配备自研物联网智能检测仪实现满电2小时、无电8小时的极速检测 [3] - 检测数据实时上传云端，实现门店、经销商与厂方三方互认，杜绝标准争议，检测确认故障后立即更换全新同级电池 [3] - 通过权限下沉机制赋予终端服务点自主决策能力，大幅压缩响应时间，树立行业服务效率新标杆 [5] 研发与生产能力 - 公司在全球拥有8大生产基地，超20条生产线，配备一支300余人的高层次研发团队 [6] - 年均研发投入近1.5亿元，并建有2个CNAS国家级实验室，具备从材料到系统的全链路研发与检测能力 [6] - 通过石墨烯材料添加与全自动生产工艺提升电池性能，以金刚系列电池为例，其充放电循环次数可达约600次，为普通铅酸电池两倍寿命 [6] 品控体系 - 核心工序全面实现自动化，包括连铸、连轧、连涂到自动和膏、自动化装配及精准化成，确保电池高度一致性 [8] - 推行覆盖产品全生命周期的全面质量管理，建立全过程质量追溯系统，并对市场退回不良品进行100%失效分析 [9] 战略转型与行业影响 - 公司完成从“销售产品”到“守护用户价值”的转型，推动行业从“价格竞争”走向“价值竞争” [9][11] - 新标准旨在引领行业共创用户安心、渠道放心、产业健康的新纪元 [11]

产品与服务新标准 - 公司正式发布以“13个月全换新”为核心的华宇电池质量服务新标准 [1][3] - 新标准涵盖产品品质高标化、承诺清晰化、保障长效化及服务一体化四个关键方面 [3] - 新标准的核心承诺是“不换维护只换新”，旨在颠覆传统售后模式并构建全新服务生态 [5][8][13] 技术保障与效率提升 - 公司推出华宇电池物联网智能检测仪作为关键技术保障 [10] - 该检测仪满电状态下仅需2小时即可完成检测，无电情况下只需8小时出结果，效率远超市场同类设备 [10] - 检测数据实时上传云端，实现门店、经销商与厂方三方即时互认，杜绝标准不一导致的纠纷 [10] 行业痛点与公司解决方案 - 铅酸电池行业普遍面临标准模糊、换新周期短、服务体验割裂三大痛点 [3] - 公司通过全自动化生产流程确保每块电池高度一致性，作为实现长期服务承诺的基础 [5][6] - 此举标志着行业正从价格竞争迈向价值共创，开启以服务与体验为核心的新发展阶段 [13] 行业影响与品牌定位 - 公司被行业权威誉为率先迈出第一步、主动树立服务标杆的领军企业 [6] - “不换维护只换新”的承诺彰显了品牌对自身产品质量的信心 [8] - 公司旨在通过建立清晰、可复制的标准化服务体系，凝聚行业共识并引领共同行动 [13]

行业需求 - 以旧换新政策补贴力度大，截至2025年4月8日全国电动自行车售旧、换新各334.1万辆，平均单车补贴金额688元，行业一季度产量同比+25% [1] - 2024版新国标将于今年9月实施，新增防火、防电池篡改要求，降低铅酸电池重量要求，提高行业准入门槛，预计Q2-Q3老国标车型需求旺盛 [1] - 预计行业2025/2026年销量5600/6175万辆，同比+12%/+10%，未来稳态需求接近6500万辆 [1] 行业格局 - 龙头公司雅迪/爱玛2024年分别销售1302/1070万台，对应市占率26%/21%，合计市占率达47% [1] - 通勤场景占比约50%，娱乐场景占比30%，雅迪、爱玛在通勤场景凭借规模化制造降本、下沉渠道网络及长续航技术占据主导地位 [2] - 娱乐场景中新势力品牌如九号具备先发优势，雅迪、爱玛通过车型迭代和营销手段缩小差距 [2] 公司表现 - 公司2024年受新国标影响进行老车型清仓去库，2025年终端渠道已恢复健康状态，叠加新产品序列上市，销量增长潜力恢复 [2] - 行业价格战缓解与公司规模效应体现，单车盈利能力有望快速修复 [2] - 子公司华宇电池凭借"24个月真换新"技术品牌，外供需求旺盛，销量有望快速增长并增厚业绩 [2] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为29.3/35.5/41.1亿元，对应PE分别为12.1/10.0/8.6倍 [3]