未来数年干线市场将再迎船舶大型化与供给压力，且贸易摩擦影响或持续，关注集运联盟重组分化与全 球贸易格局重塑。 油运：原油增产利好需求，且具油价下跌期权 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，油运产能利用率已处阈值，运价中枢已上升，提示运价波动 亦增大。未来数年供需向好，运价中枢继续上升可期，建议放低短期波动关注中枢趋势。该行预计未来 两年油运供需继续向好，且具油价下跌期权。油运公司盈利弹性充足，将充分受益油运景气上升。市场 预期回落低位，股息率支撑估值下限，风险收益比再具吸引力，地缘局势或提供逆向时机。 国泰海通主要观点如下： 运价跟踪：原油运价维持高位，反制望减缓船厂航企影响 1)原油油运：上周中东-中国航线VLCC-TCE维持超8万美元水平，船东情绪继续高涨。中国针对美国 301制裁的反制或将导致租家挑选非美船舶，或致中美相关航运市场有效运力缩减与运价上升。 2)成品油运：成品油轮MR新澳航线TCE继续受西边市场运价飙升带动维持超2万美元，近期运价稳中有 升，24年运价前高后低，2025年同比将逐季改善。 3)干散货运：中美对相关船舶互征港口费政策影响，FFA合约价格大幅上涨带动现货，未来关注远程矿 山 ...