纪要涉及的公司 福赛科技、倩健、特斯拉、日产、奇瑞、理想汽车、小米、小鹏、蔚来、比亚迪、长城、马瑞利、延锋、日立安斯泰莫、汇川联合动力、德科斯米尔、弗吉亚、福特、通用、斯特兰蒂斯、丰田、马自达、埃安、极氪、上海甄区、Koskisen 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2024 年福赛科技营收 13.32 亿元，同比增长 40.17%，归母净利润 9765 万元，同比增长 16%；2025 年一季度营收 4.18 亿元，同比增长 60.59%，归母净利润 2796 万元，同比增长 17.45%，增长得益于核心客户战略、全球化布局及运营效率优化[2][3] - **全球化布局**：加快海外市场渗透，墨西哥第三工厂预计 2025 年下半年投产，接洽国际主机厂和顶级零部件供应商；欧洲本地化销售团队运营，日本福赛子公司升级；国内深化客户合作[5] - **研发重点**：聚焦轻量化环保材料、智能内饰及新能源车专属设计，子公司福赛红人产品配套知名主机厂和高端客户[2][6] - **新订单情况**：2025 年一季度增长来自海外车型 Y 项目和 P13C 日产项目，单车价值分别约 100 多美元和 35 美元，推动销售额增长[2][8] - **单车价值量**：过去装饰件单车价值 300 - 400 元，新接车型达 500 元左右，得益于座舱内饰新增装饰件，新生产线提升竞标竞争力[2][10] - **毛利率情况**：一季度报表毛利率略降，实际产品毛利率上升，北美墨西哥地区毛利率提升超 5 个百分点，国内受春节影响固定成本分摊增加致总体毛利率未完全体现改善效果[4][12] - **墨西哥工厂**：2024 年亏损 5400 多万元，汇率影响约 3300 万元，预计三工厂投产后改善；第三期工厂打造智能化工厂，提高效率与合格率[12] - **海外收入及关税**：2024 年海外收入 3.1 亿元，占比 23%，大部分出口墨西哥；无直接出口美国业务，墨西哥出口美国关税不受影响[4][13] - **客户结构**：2024 年日产占比 33%，特斯拉占比 22%，奇瑞占比 10% - 15%；2025 年预计新增理想等新势力客户，2026 年小米、蔚来和小鹏有望量产[4][20][21] - **日系市场及三电系统**：日系海外市场增多，三电系统业务增加显著，如 IGBT 模块，今年预计接近一亿，明年可达两亿甚至更多[4][26] - **机器人领域**：芜湖和墨西哥新工厂采用工业机器人智能制造，探索人形机器人赛道，储备相关技术[18] - **特斯拉情况**：全球及中国市场一季度排产偏弱，4 月开始提升，5 月预计较满；新车型导入基本符合计划，robotaxi 量产推迟至 2026 年 3 月；廉价版或简化版 Model Y 按计划 6 月量产[30][31][32] - **汇兑损益**：2024 年四季度墨西哥市场汇兑损益 3000 多万，2025 年一季度约 300 多万，采取调整供应商账期等措施应对汇率波动[32] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **信用减值与所得税率**：一季度计提信用减值近 1000 万元因应收账款风险增加；所得税率从 2024 年单季度 20%左右降至 2025 年一季度 15%左右，因税收优惠和业务结构调整[15] - **理想汽车项目**：项目预计稍晚量产，已进入体系，开发项目将量产，参与新款车型投标，报价 ES6 等车型产品进入最后轮次[22] - **小米和小鹏合作**：小米完成武汉工厂项目收尾，计划拓展新群；小鹏去年底通过工厂审核，进行多个项目，获单概率高[23] - **奇瑞合作**：2024 年奇瑞作为二级供应商占比 10% - 15%，2025 年成一级供应商，项目下半年投产，预计占比接近 20%[24] - **客户结构变化**：前五大客户集中度分散，新客户品类扩展，直接开票客户分散交付加快，新势力份额将提升[25] - **倩健优势**：主要工艺为铜精密冲压件，与日本 Koskisen 合作，今年将外构件冲压部分内置化，优化工艺[27] - **电机产品**：在电机电控核心部件设计、量产或开发中，新能源车大三电系统金属与塑料结合件应用于人形机器人[28] - **人形机器人塑料原材料**：外壳主要用 PEEK，成本高，替代方案有 LCP、PPS 等，嵌件以 PPS 为主[29] - **管理运营和市场交流**：提升内部管理运营水平，加强与市场交流合作，欢迎投资者参观墨西哥工厂[34]