全球可持续发展债务发行概览 - 2026年前两个月全球可持续发展债务发行量连续第二年接近3700亿美元 但低于2024年创下的纪录 目前发行总量为3690亿美元 可能已超越2025年同期的3715亿美元[3] - 绿色债券 社会债券及可持续发展债券的发行量均超过去年同期 社会债券以约40%的占比位居各券种之首[3] - 可持续发展挂钩债券和转型债券的发行量仍落后于去年同期水平[3] 各板块发行表现 - 政府及超国家机构板块以1472亿美元的发行总量位居各板块之首 较去年同期增长9%[6] - 资产证券化交易以1110亿美元的发行量排名第二 创历年前两个月最高发行规模[6] - 金融机构债券以约500亿美元的发行量排名第三 主要由欧洲 中东及非洲地区银行的持续活跃发行支撑[6] - 剔除证券化交易后 可持续发展债务发行量下降8% 企业发行降幅达19%[6] 政府板块内部结构 - 在政府板块中 超国家机构与主权债券发行量同比分别下降38%和6%[6] - 开发银行表现亮眼 在德国复兴信贷银行债券于2025年8月纳入贴标范畴以来 相关发行量激增了156%[6] 主要发行人排名 - 吉利美以960亿美元的发行量遥遥领先 占全球总量的26.0%[8][9] - 德国复兴信贷银行以292亿美元的发行量位居第二 占全球总量的7.9%[8][9] - 法国社会保障债务管理基金以118亿美元的社会债券发行量排名第三 占全球总量的3.2%[8][9] - 房利美以78亿美元的绿色债券和社会债券发行量位列第四 占全球总量的2.1%[8][9] - 排名前10的发行机构中有七家发行了可持续发展债券 涵盖三种证券类型[8] - 主权国家 超国家机构以及机构发行人包揽了前10名 首批上榜的企业是Electricite de France和Telefonica 分别位列第15和第16位[8] 地区发行情况 - 欧洲 中东和非洲地区是最大的贡献者 发行量达1493亿美元 占总量的40% 较2025年同期增加约150亿美元[10] - 美洲地区以1368亿美元的发行量位居第二 占发行总量的37% 今年前两个月发行量增长9%[10] - 亚太地区发行量下降20%至447亿美元[10] - 超国家机构录得最大降幅 较去年同期减少38% 占发行总量的10%[10] 发行货币构成 - 美元为2026年前两个月可持续发展债务发行的第一大计价货币 占比45%[13] - 欧元位居第二 占比不到34% 2月单月占比为37%[13] - 英镑计价发行占比在2月下降逾2个百分点至1.4% 但在今年前两个月仍为第三大货币 人民币位列第四[13]

全球ESG债务到期概况 - 可持续发展债务将在2027年迎来到期洪峰，全球到期规模达1.1万亿美元，其中74%来自企业[3] - 从2025年起年度偿债规模将急剧攀升，至2028年前每年都将超过1万亿美元[4] - 截至9月1日，2025年底前将有2780亿美元可持续发展债务到期，其中企业债1787亿美元占比64%，政府类债务922亿美元占比33%[4] - 截至8月底，企业发行规模持续低迷，降至5990亿美元，降幅达14%[4] 历史发行规律与再融资风险 - 过去四年企业在9月至12月间的平均发行量高达3740亿美元，覆盖2025年到期债务应无大碍[4] - 按当前放缓节奏估算发行量约3000亿美元，但若情况恶化再融资风险将增加[4] 美洲地区ESG债务 - 2026年美洲地区将有1850亿美元可持续发展债务到期，其中企业债占比高达76%达1596亿美元[6] - 壳牌、Alphabet和迪尔有大量债务于2026年到期，其中大部分为可持续发展挂钩贷款，壳牌和Alphabet届时或不再通过可持续发展债务进行再融资[6] - 迪尔是2025年美洲地区最大的可持续发展挂钩贷款发行人[6] - 受政策不确定性和诉讼风险影响，截至8月底美洲企业可持续发展债务发行量锐减43%[6] - 过去四年该地区企业平均发行量2620亿美元，若疲软态势持续发行量或跌至1490亿美元，恐难以覆盖2026年到期债务[6] 欧非中东地区ESG债务 - 2026年欧非中东地区将面临4090亿美元可持续发展债务到期，其中87%为企业债[8] - Enel和西门子是2026年可持续发展挂钩贷款到期额最大的发行人，Enel明年很可能再度发行可持续债务[8] - 该地区偿债洪峰将出现在2028年，规模达4574亿美元，企业债占比86%[8] - 尽管企业发行量下降15%，但过去四年平均发行量仍有5260亿美元[8] - 在地区政策扶持和能源安全考量下，金融和公用事业板块发行领跑市场，新发债务有望覆盖到期债务[8] 亚太地区ESG债务 - 2026年亚太地区可持续发展债务到期规模将达3037亿美元，其中77%为企业债，标志着该地区偿债最高峰[10] - 金融板块是绝对主力，主要到期实体包括中国工商银行、兴业银行和交通银行等机构[10] - 得益于支持政策，截至8月底该地区企业发行表现更为强劲，增长9%[10] - 关税不确定性减弱对发行起到提振作用，足以覆盖2025年及以前的到期债务[10]