债券发行详情 - 公司发行总额1.5亿新元的可持续发展债券 [1] - 债券为5年期新加坡元债券，按面值发行，票面利率为5.75% [1] - 所募集的1.5亿新元资金将用于资助或再融资与公司《可持续金融框架》中列出的合格绿色及社会项目直接相关的支出 [1] 可持续发展战略 - 公司的《可持续金融框架》围绕其"基业长青，恪尽己任，福祉社会"的使命展开 [1] - 公司将"真实利润"界定为综合考虑可持续发展因素后所获得的利润 [1] - 公司旨在以现金流中性为目标实现净零排放，平衡气候目标与稳健的财务纪律 [1] 可持续发展实施路径 - 公司在努力达成目标的同时，会综合考虑实施成本 [1] - 公司通过互惠协议和协同努力，与合作伙伴紧密合作，共同拓展价值的定义 [1] - 公司寻求达成一种平衡，让可持续发展实践带来的效益与节约能够覆盖其实施成本，确保可持续发展与盈利能力齐头并进 [1]

广东省地方债以"三箭齐发"形式亮相：5亿元2年期蓝色债券利率1.63%，为广东省首次在离岸市场推出 的蓝色金融产品，用于珠三角地市蓝色项目建设，助力水资源可持续利用和生态保护；15亿元3年期专 项债券利率1.75%，重点支持横琴粤澳深度合作区和第十五届全国运动会项目建设；5亿元5年期绿色债 券利率1.85%，投向清洁交通及可再生能源项目。债券发行吸引了中国澳门、中国香港、新加坡、马来 西亚、泰国、印度尼西亚等地金融机构踊跃认购，订单簿峰值达118亿元，认购倍数高达4.72倍，刷新 广东省政府澳门发债纪录，充分体现国际投资者对粤港澳大湾区及人民币资产的信心。 （文章来源：中国经营报） 近日，澳门和香港金融市场相继传来利好消息。华夏银行作为联席簿记管理人和联席主承销商，成功助 力广东省政府在澳门发行25亿元离岸人民币地方政府债券，并协助海南省政府在香港发行50亿元离岸人 民币地方债。这是2025年全国首单与第二单省级地方政府境外债券，创新推出蓝色债券、绿色债券及全 国首单"航天主题"地方债，标志着地方政府境外发债迈出新步伐，也彰显出华夏银行在跨境金融服务领 域的专业实力与品牌影响力。 两地项目均由属地分行牵头推进 ...

债券发行概况 - 华夏银行作为联席簿记管理人和联席主承销商，成功助力广东省政府在澳门发行25亿元离岸人民币地方政府债券，并协助海南省政府在香港发行50亿元离岸人民币地方债，这是2025年全国首单与第二单省级地方政府境外债券 [2] - 广东省地方债发行25亿元，包含5亿元2年期蓝色债券、15亿元3年期专项债券和5亿元5年期绿色债券 [2] - 海南省地方债发行50亿元，包含25亿元3年期可持续发展债券、15亿元5年期蓝色债券及10亿元10年期航天主题债券，成为全国首单航天主题地方政府债券 [3] 债券条款与资金用途 - 广东省2年期蓝色债券利率1.63%，用于珠三角地市蓝色项目建设；3年期专项债券利率1.75%，支持横琴粤澳深度合作区和第十五届全国运动会项目；5年期绿色债券利率1.85%，投向清洁交通及可再生能源项目 [2] - 海南省债券募集资金将投向海洋保护、民生保障及航天科研基础设施等重点项目，并通过海南自贸港多功能自由贸易账户完成资金交收 [3] 市场认购情况 - 广东省债券订单簿峰值达118亿元，认购倍数高达4.72倍，吸引了澳门、香港、新加坡、马来西亚、泰国、印尼等地金融机构踊跃认购 [2] - 海南省债券订单峰值近230亿元，认购倍数达4.6倍，体现了国际资本市场对海南自贸港建设的认可 [3] 公司执行与专业能力 - 两地项目由属地分行牵头，总行投资银行部、金融市场部全程统筹指导，香港分行提供专业支撑，形成了高效联动机制 [3] - 公司依托香港分行的国际市场经验与港澳结算系统优势，在方案设计、投资者路演、定价发行等环节展现全流程跨境承销能力 [3] - 截至2025年10月20日，公司年内已成功落地162笔境外债承销业务，在彭博中国离岸债承销商排名中稳居国际一线阵营 [4] 战略定位与行业影响 - 债券发行创新推出蓝色债券、绿色债券及全国首单“航天主题”地方债，标志着地方政府境外发债迈出新步伐 [2] - 公司持续以专业承销能力服务国家战略，以跨境金融优势深化区域合作，从粤港澳大湾区到海南自由贸易港 [4] - 未来公司将继续立足国家区域发展战略，发挥跨境金融服务优势，服务绿色金融与创新产业发展 [4]

离岸人民币地方债发行概况 - 自2021年10月首发以来，中国离岸人民币地方债持续发力，今年以来多地已在香港和澳门成功发行，总规模达到125亿元人民币 [1] 各地发行规模与期限 - 深圳市政府在香港发行40亿元人民币离岸地方政府债券，期限为2年期、5年期和10年期，发行利率逐年下降，并首次在澳门发行10亿元离岸人民币地方政府债券 [2] - 广东省政府在澳门成功发行25亿元离岸人民币地方债，海南省在香港发行50亿元离岸人民币地方政府债券 [2] 投资者认购情况 - 深圳在香港发行的40亿元债券吸引多国投资者认购，簿记定价峰值订单倍数达4.7倍 [3] - 深圳在澳门发行的债券簿记峰值达66.2亿元人民币，认购倍数高达6.62倍，创澳门人民币债券发行订单倍数历史新高 [3] - 广东发行的债券受到新加坡、马来西亚等多地金融机构踊跃认购，投标倍数达4.7倍，海南发行的债券峰值订单规模近230亿元 [3] 募集资金投向 - 深圳在澳门发行的10亿元债券为应对气候变化主题的绿色债券，募集资金投向清洁交通等项目 [4] - 海南发行的50亿元债券包含25亿元可持续发展债券、15亿元蓝色债券和10亿元航天主题债券，其中10年期债券为中国地方政府首单航天主题债券 [4] - 离岸人民币地方债的资金投向从传统民生基建拓展至绿色、航天等重点领域 [4] 未来发展趋势 - 建议地方政府结合自身产业特色推出如科技创新主题债券等新品种以助力产业发展 [5] - 未来可进一步拓展发行区域至欧洲、东盟等国际市场，并丰富债券品类，加强与国际规则和ESG标准对接以吸引全球长期资金 [5]

债券发行概况 - 海南省政府在香港发行总额50亿元人民币离岸债券 包括3年期25亿元可持续发展债券 5年期15亿元蓝色债券及10年期10亿元航天主题债券[1] - 债券将在香港联合交易所上市 募集资金投向海洋保护 民生保障及航天领域相关科研和基础设施项目[1] - 本次发行获得峰值订单规模228亿元 认购倍数超4.5倍 显示市场高度关注[1] 定价与收益率 - 3年期 5年期和10年期债券最终定价分别为1.73% 1.83%和2.10%[1] - 较初始价格指引分别大幅收窄47 52和50个基点 反映强劲需求推动定价优化[1] 交通银行角色 - 交通银行海南省分行联动香港分行担任联席全球协调人 联席账簿管理人及财务代理人[1] - 交通银行连续第四年给予基石投资 承销份额位列全球协调人首位[2] - 通过EF账户进行债券资金交收 澳门分行通过EF账户参与投资创新拓展账户投资属性[1][2] 战略合作与背景 - 交通银行自2023年4月与海南省政府签订战略协议后积极投身自贸港建设[2] - 本次是海南省第四次在香港发行离岸人民币地方政府债券[1] - 2025年海南自贸港将封关运作 交通银行作为重要承销机构推动金融开放[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周中资离岸债一级市场发行量回升，二级市场小幅上涨，美债收益率多震荡上行，同时报告还涵盖宏观要闻、各行业及评级表现、主体评级调整等内容 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 上周中资离岸债一级市场发行量回升，新发11只债券，规模共约30.2亿美元，建信航运航空金融租赁发行8亿美元绿色债券为最大发行规模，四川鑫耀集团发行0.8亿美元可持续发展债券息票率6.5%为定价最高新发债券 [1][6][9] 二级市场 中资美元债指数表现 - 上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨0.29%，新兴市场美元债指数上涨0.48%，投资级指数最新价报200.6015，周涨幅0.29%，高收益指数最新价报163.463，周涨幅0.29% [4][8] - 上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.18%，最新价报249.3155，投资级回报指数最新价报241.6623，周涨幅0.18%，高收益回报指数最新价报245.3842，周涨幅0.20% [13] 中资美元债各行业表现 - 行业方面，医疗保健、材料板块领涨，必需消费、地产板块领跌，医疗保健板块收益率下行774.9bps，材料板块收益率下行38.1bps，必需消费板块收益率上行927.5bps，地产板块收益率上行43.5bps [17] 中资美元债不同评级表现 - 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行15.2bps，BBB等级周收益率下行2.5bps，高收益名字多上涨，BB等级收益率下行4.0bps，DD + 至NR等级收益率下行约5.4bps，无评级名字收益率上行808.4bps [19] 上周债券市场热点事件 - 泛海控股股份有限公司未能按期偿还328.65亿元有息债务 [20] - 正荣地产控股有限公司新增重大被执行信息涉及金额6.14亿元 [21] - 龙光集团境外债务重组方案获重大进展，新增资产信托及可转债选项 [22][23] 上周主体评级调整 - 多家公司评级有调整，如澳博控股长期外币发行人评级展望为负面，淮南高新控股长期信用评级展望稳定等 [25][27][28] 美国国债报价 - 列出美国国债报价相关信息，到期年限均在6个月以上、按到期收益率由高到低取前30只 [29] 宏观数据追踪 - 截至9月12日，1年期美国国债收益率3.6507%，较上周上行0.08bps，2年期3.5556%，较上周上行4.64bps，5年期3.6334%，较上周上行5.17bps，10年期4.0643%，较上周下行0.99bps [33] 宏观要闻 - 美国8月CPI同比2.9%，持平预期，上周初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，交易员消化美联储年底前降息三次情景 [30] - 特朗普发文批评美联储主席鲍威尔，称美国“没有通胀”，财政部长呼吁重新评估政策立场 [31] - 美国8月PPI环比下降0.1%，预期上涨0.3% [35] - 美国截至3月一年间非农就业初步下修91.1万 [36] - 欧佩克月报维持今明两年全球原油需求增速预期不变 [37] - 欧洲央行宣布维持三大关键利率不变 [38] - 日本第二季度实际GDP修正后环比上涨0.5%，同比上涨2.2% [5] - 中国8月CPI环比持平，同比下降0.4%，前八个月社融规模增量累计为26.56万亿元 [40][41] - 8月我国货物贸易进出口总值同比增长3.5%，全国企业销售收入增速加快0.9个百分点 [43][44] - 8月份汽车经销商综合库存系数为1.31，环比下降3%，同比上升12.9% [45] - 8月新能源乘用车市场零售110.1万辆，同比增长7.5%，环比增长11.6% [46] - 8月我国汽车产销分别同比增长13%和16.4% [47] - “8·8”楼市新政落地满月，北京新房二手房成交量双升 [48]

海南自贸港离岸人民币债券发行 - 海南省在香港成功发行50亿元离岸人民币地方政府债券 峰值订单规模近230亿元 认购倍数达4.6倍 体现国际资本市场对海南自贸港信用实力和发展前景的认可和信心 [3] - 发行期限包括3年期可持续发展债券、5年期蓝色债券和10年期航天主题债券 其中10年期航天主题债券为中国地方政府首单航天主题债券 发行规模10亿元 [4][8] - 募集资金主要投向海洋保护、民生保障以及航天领域相关重点科研和基础设施项目 [4] 全岛封关运作影响 - 全岛封关运作将于12月18日正式启动 标志着海南在全面深化改革和推进高水平开放方面取得阶段性成果 将进入更全面开放的快速道并释放更丰厚的政策红利 [4] - 封关运作带来制度创新、跨境金融、产业发展等领域重大发展机遇 国际投资者关注度持续提升 重点关注税收政策新变化和金融领域扩大开放新举措 [7] - 封关运作使海南赴港发债获得更多关注和支持 投资者对自贸港新机遇深度了解 [4] 重点产业发展与投资机遇 - 加快构建现代化产业体系 推动四大主导产业补链延链优化升级 "五向图强"打造新质生产力重要实践地 做好离岛免税、医疗、教育"三篇消费文章" [11] - 航天产业和深海科技等高科技领域发展扎实推进 向世界展示巨大发展潜力 境外投资者实地参观文昌国际航天城和三亚崖州湾科技城后表示"震撼" [9][10] - 境外发债募集资金已投向环热带雨林国家公园旅游公路、三亚崖州湾科技城高新区水系工程、博鳌乐城国际医疗旅游先行区医工转化平台、文昌国际航天城路网基础设施等项目 有力支持特色产业发展 [11] 投资环境与金融创新 - 海南省政府是首个在香港发债的内地省级政府 严格遵循国际资本市场规则 全流程与国际标准接轨 提升地方政府债券国际认可度 [12] - 创新采用EF账户(海南自贸港多功能自由贸易账户)进行债券资金交收 成功实现跨"一线"自由结算 为全岛封关运作后跨境资金管理探索更多使用场景 [13] - 债券被香港金融管理局纳入人民币流动资金安排的合资格抵押品名单 且债券利息及处置收入免征香港利得税 提升对投资者吸引力 [15] 国际资本市场反应 - 来自7个国家和地区的46家金融机构积极参加债券路演 吸引欧洲、亚洲等地区多元投资机构参与 包括商业银行、投资银行、券商、基金和资产管理公司等 [3][8] - 国际投资者积极评价海南产业发展和金融创新 中东投资机构期待封关后通过互动促成更多外资项目落地 [10] - 通过境外发债持续引导国际资本市场对中国特色自由贸易港的价值发现 扩大海南自贸港在国际资本市场的知名度和影响力 [8][13]

绿色金融业务发展 - 2025年上半年公司落地15笔绿色/可持续发展挂钩贷款总额43.1亿元人民币[1] - 境外机构协助发行19笔绿色债券总规模444亿元人民币 并成功发行17笔可持续发展债券/2笔气候转型融资债券/1笔社会责任债券总规模265亿元人民币[1] - 将ESG理念深度嵌入授信/投资/风控全流程 为传统行业绿色技术改造提供长期资本[1] 跨境金融战略布局 - 香港分行落地1亿港元贷款支持香港北部都会区和交椅洲人工岛建设项目[2] - 境外五家分行开立人民币同业往来账户 累计发生额37.87亿元人民币拓展跨境融通渠道[2] - 深度参与债券通交易并连续五年获"北向通优秀投资者"称号[2] 一带一路金融服务 - 聚焦基础设施/能源转型/高端制造业/数字经济等领域服务出海企业[3] - 完善"阳光易汇"8大产品体系 提升境外保函/跨境并购/出口信贷等本外币融资组合[3] - 截至6月末跨境直贷余额161.4亿元人民币 其中一带一路沿线国家贷款余额约40.3亿元人民币[3] 境外业务协同机制 - 通过NRA账户/FT账户/境外机构账户差异化功能提供定制化融资方案[3] - 按照"全行做一家"思路整合境内外资源服务出口客户[3] - 将跨境金融服务与国家战略深度对接包括粤港澳大湾区建设及人民币国际化[2]

绿色金融与可持续发展 - 绿色贷款落地15笔总计43.1亿元人民币 [1] - 绿色债券发行19笔总规模444亿元人民币 涵盖发行认证上市全链条 [1] - 可持续发展债券发行17笔 气候转型融资债券2笔 社会责任债券1笔 总规模265亿元人民币 [1] 跨境金融与战略协同 - 香港分行落地1亿港元贷款支持香港北部都会区及交椅洲人工岛建设 [2] - 债券通交易连续五年获"北向通优秀投资者"称号 [2] - 境外5家分行开立人民币同业往来账户 累计发生额37.87亿元人民币 [2] 一带一路与企业出海服务 - 一带一路沿线国家及地区境外贷款余额约40.3亿元人民币 [3] - 跨境直贷余额达161.4亿元人民币 [3] - 完善阳光易汇8大产品体系 覆盖境外保函 跨境银团 出口信贷等本外币融资组合 [3] 区域发展与人民币国际化 - 境外业务深度对接粤港澳大湾区建设及人民币国际化战略 [2] - 通过境外分行网络拓展人民币跨境融通渠道 [2] - 聚焦基础设施 能源转型 高端制造及数字经济领域的企业国际化需求 [3]

琼港合作战略意义 - 粤港澳大湾区建设与海南自贸港建设均为重大国家战略 互动发展是构建新发展格局和国内国际双循环的重要推力[3] - 香港作为国际知名自贸港 是重要国际贸易中心 运输中心 金融中心及信息服务中心 具有全球最自由经济体和高度竞争力地位[3] - 海南作为唯一中国特色自由贸易港 具有政策优势和三度一色比较优势 正全力冲刺封关运作以打造新时代对外开放门户[3] 合作项目与签约成果 - 海南自由贸易港推介会签约12个项目 涵盖文旅 科技 食品加工等多个领域[2] - 海南省离岸人民币地方政府债券路演吸引7个国家地区46家金融机构参与[2] - 海南连续第四年在香港发行不超过50亿元离岸人民币债券 包括首单航天主题债券 期限为3年5年10年[6] 投资与贸易数据 - 香港是海南最大外资来源地 占实际使用外资总额七成以上[6] - 2023年1月至7月香港在海南新设港资企业382家 同比增长7.3%[6] - 同期海南实际使用港资118.72亿元 同比增长99.3%[6] 金融合作深化 - 海南省政府赴港发债促进两地金融市场深度融合与共同发展[7] - 发行债券募集资金投向海洋保护 民生保障及航天领域相关科研和基础设施项目[6] - 香港金融管理局评价发债为琼港深化金融合作成功范例 期待更广泛领域合作[7] 企业参与与行业机遇 - 万城控股高管关注海南零关税和简税制政策 认为对企业极具吸引力[4] - 香港泛纳设计集团认为海南政策红利持续释放 需主动融入以结合香港优势与海南机遇[5] - 中银香港指出封关运作将带来制度创新 跨境金融和产业发展重大机遇 国际投资者关注度持续提升[7]