行业投资评级 - 电子行业投资评级为"领先大市" [1] 核心观点 AI技术突破 - OpenAI发布GPT-5模型，性能全面升级，从"知识问答机"转变为"全能执行代理"，支持语音交互、个性化及情景记忆增强 [2] - GPT-5在深度推理、代码实现、医疗健康等专业领域性能显著提升，开放API并与专业工具深度绑定构建生态 [2] - ChatGPT周活跃用户达7亿，GPT-5将分版本开放（Plus会员、Pro会员及免费用户的GPT-5 mini模型） [2] 半导体与网络设备 - Arista 25Q2营收22.05亿美元（同比+30.4%，环比+10%），归母净利润同比+33.68%，上调2025年收入增速指引至25%（原17%） [3] - AI收入指引调整为超15亿美元，受益于800Gbps以太网升级及叶脊交换机技术优势 [3] - 全球十大半导体厂设备投资额预计年增7%至1,350亿美元，台积电投资额年增30%至380-420亿美元，美光HBM投资暴增70%至140亿美元 [16][19] 关税与产业动态 - 美国"对等关税"生效，日本税率15%，印度额外征收25%关税 [4] - 苹果承诺追加1,000亿美元美国本土投资，累计达6,000亿美元 [9] - 美国拟对进口半导体征收100%关税，但未公布细节 [9] 行业数据与市场表现 市场数据 - 电子指数PE为57倍（10年百分位56.06%），子板块PE：半导体87.46倍、消费电子31.52倍、元件50.33倍 [9][43] - 电子板块周涨幅1.65%（申万行业排名21/31），子板块中消费电子（+4.27%）和半导体（+1.45%）领涨 [34][37] - 存储器价格连续4个月上涨，7月PC DRAM价格环比+50%，NAND闪存+8.67% [18] 技术进展 - 碳化硅（SiC）衬底市场规模2025年预计达123亿元（2024年92亿元，+24.32%），8英寸衬底需求攀升 [20][21] - 三星Z-NAND性能目标提升15倍，功耗降80%，集成GIDS技术实现GPU直接访问存储 [16] - Meta展示VR头显原型Tiramisu（对比度Quest 3的3倍，分辨率3.6倍），Boba 3系列视场角达180°×120° [24][25] 资本支出与需求 - 微软、亚马逊、Alphabet、Meta 2025年合计资本支出超3,440亿美元，聚焦AI数据中心 [16] - 芯联集成2025H1营收34.95亿元（同比+21.38%），二季度首次单季盈利，AI业务占比6% [16] 投资建议 - 算力PCB：胜宏科技、沪电股份等；服务器液冷：英维克、思泉新材等；存储产业：兆易创新、佰维存储等 [10] - 消费电子/AI终端产业链：立讯精密、小米集团、恒玄科技等 [10]