化工需求侧分析 - 化工需求侧可分为传统化工需求与以新能源、机器人和生物科技为代表的新兴成长板块需求拉动 [1] 传统化工需求 - 传统化工需求可大致分为地产基建板块和偏消费的需求板块，如衣、食、行 [2] - 地产基建对化工需求拉动不强，偏消费的家电和纺服需求温和，汽车可能提供一定增量但想象空间不大 [2] - 传统化工需求整体较为温和，没有非常高的拉动，也没有非常明显的拖累 [2] 新兴化工需求 - 新材料相关需求表现亮眼，包括新能源领域的固态电池、锂电池、储氢材料和膜材料等 [2] - AI领域带动合成树脂、液冷、氟化物和合成油冷却介质的需求 [2] - 机器人领域产生对高强度、轻量化和高性价比新材料的强劲需求 [2] - 经济新动能表现非常好，包括新能源汽车销量、工业机器人产量和高技术工业增加值 [5] - 化工需求正跟随经济动能切换，增长新亮点还包括航空航天和生物材料等 [5] 行业周期与市场表现 - 化工行业正处于下行周期底部，并逐步向上行周期迈进 [6] - 反内卷政策有望加速周期反转进程，并让资本市场意识到行业反转 [6] - 2025年以来化工行业涨跌幅显示，改性塑料、膜材料和碳纤维等代表新需求的子板块涨幅较高 [6] - 偏传统的子板块如轮胎、聚氨酯、氨纶和纯碱等处在偏低位置 [6] - 行业盈利总体不高，仍处在周期偏底部位置，存在供给加速出清和行业健康发展两种逻辑 [8] 近期受关注原因 - 化工板块近期上涨逻辑包括自身周期反转叠加反内卷政策，以及需求向新材料和成长性板块迁移 [8] - 新能源、AI和芯片板块的上涨产生外溢效应，拉动了对化工的需求 [8] - 化工板块此前处于偏低位置，7月反内卷行情中涨幅不高，当前A股市场强势下，资金开始关注低位资产 [9] - 基本面处于底部向上状态，资本市场表现领先于基本面，当前投资位置具有性价比 [9] 投资工具 - 化工龙头ETF（516220）可把握化工布局机会，其跟踪中证细分化工产业主题指数，覆盖50只化工龙头标的 [9] - 该ETF既包含传统周期板块，也涵盖供需紧平衡及新兴成长赛道，可全面捕捉化工板块投资逻辑 [9] - 化工龙头ETF当前估值仍处在较低位置 [9]