核心观点 晨会纪要汇总了研究所于2026年1月26日发布的多份最新研究报告的核心观点，覆盖了检测服务、军工、跨境电商、煤炭、银行、风电设备、黄金、机器人、新能源、化工新材料及铝等多个行业与公司，整体呈现对多个领域结构性机会的关注，尤其强调业绩增长、产业趋势及底部配置价值 [2][3] 公司研究总结 华测检测 (300012) - **2025Q4业绩加速增长**：预计2025Q4归母净利润为2.01-2.09亿元，同比增长15%-20%；扣非归母净利润为1.81-1.90亿元，同比增长13.5%-19% [5] - **全年业绩稳健**：预计2025年归母净利润10.13-10.21亿元，同比增长10%-11% [4] - **现金流改善**：第四季度回款成效突出，全年经营性净现金流实现快速增长 [5] - **未来增长动能**：前期并购与国际化扩张项目将在后续逐步释放增长动能 [5] - **盈利预测**：预计2025/2026/2027年归母净利润分别为10.20/11.71/13.31亿元 [6] 兴业银行 (601166) - **营收增速回正**：2025Q4单季度营收同比增长7.3%，扭转了之前的负增长趋势；2025年全年营收同比增长0.24% [23] - **利润增速提升**：2025Q4归母净利润同比增长1.3%，较前三季度提升；全年归母净利润同比增长0.34% [23] - **资产规模突破**：2025年末资产规模突破11万亿元，同比增长5.57% [23] - **资产质量平稳**：2025Q4末不良贷款率为1.08%，环比持平；拨备覆盖率为228.41%，环比提升0.6个百分点 [23] - **不良生成控制有效**：2025年前三季度，对公房地产新发生不良同比下降53%，信用卡新发生不良同比下降10.58% [23] 明阳智能 (601615) - **拟收购卫星能源龙头**：计划收购中山德华芯片技术有限公司100%股权，该公司是国内卫星能源系统龙头，三结砷化镓电池空间转化效率达33.5% [25][26] - **布局太空光伏新增长极**：卫星能源系统占卫星成本20%-30%，其中太阳翼占比60%以上，砷化镓太阳翼单平价值量约20-30万元 [27] - **卫星发射需求爆发**：2025年我国火箭发射92次，同比增长35%；卫星发射371颗，同比增长40% [27] - **盈利预测大幅上调**：预计2025-2027年归母净利润分别为11.26/25.10/31.56亿元，同比增长225%/123%/26% [28] 巨化股份 (600160) - **2025年业绩大幅预增**：预计2025年归母净利润35.40-39.40亿元，同比增长80%到101% [57] - **驱动因素为制冷剂涨价**：2025年制冷剂产品均价为3.95万元/吨，同比上涨47.55%，带动该板块收入同比增长43.37% [58] - **2025Q4制冷剂销量环比大增**：Q4制冷剂销量11.24万吨，环比增长47.79%，但均价环比下降13.15%至3.73万元/吨 [61] - **拥有显著配额优势**：公司HFCs生产配额29.99万吨，占全国份额的37.58%；HCFC-22生产配额占全国26.30% [63] 澜起科技 (688008) - **2025年业绩预增超50%**：AI推理需求可能拉动互连芯片需求 [2] 飞荣达 (300602) - **预计2025年营收增长约25%**：盈利能力稳步上升 [2] 顺丰控股 (002352) - **开启新成长**：厚积薄发，作为综合物流龙头开启新成长阶段 [2] 行业与主题研究总结 军工行业 - **集团工作会议定调“十五五”**：各大军工集团召开2026年工作会议，部署“十五五”任务，2026年作为开局之年，新需求有望逐步下达 [7] - **关注三大方向**：建议关注军贸、商业航天、大飞机三大板块机遇 [7] - **具体集团部署**： - 中国航天科技集团：强调突破可回收火箭技术，发展商业航天、低空经济，布局太空数智未来产业 [8] - 中国商飞：全面推进C919规模化系列化发展，正在推进欧洲EASA适航认证，出海有望提速 [9] - 中国兵器工业集团：加快先进战斗力生成，积极有序开展国际化经营 [10] - 中国航天科工集团：坚决完成重点型号任务、技术攻关及国际化经营任务 [10] 跨境电商与零售 - **行业规模创新高**：2025年我国跨境电商进出口额达2.75万亿元，创历史新高 [13] - **公司业绩亮眼**： - 吉宏股份：2025年归母净利润2.72-2.91亿元，同比增长50%-60% [13] - 华凯易佰：2025年归母净利润1.32-1.62亿元，存货规模下降，毛利率修复 [13] - **美护行业动态**：巨子生物全球首个Ⅰ型注射用重组胶原蛋白和透明质酸钠复合溶液获批；上美股份（韩束）EGF舆情告一段落 [14] - **零售事件**：钱大妈递交港交所上市申请，2024年GMV达148亿元；永辉超市2025年预亏，归母净利润为-21.4亿元 [14] 煤炭行业 - **基金持仓仍处低位**：2025Q4主动型基金重仓股中煤炭板块持仓占比为0.36%，环比上升0.06个百分点，处于2008年以来31%分位数的较低水平 [17] - **板块拥挤度低，配置价值凸显** [17][19] - **供需边际改善支撑煤价**：春节前供应趋紧，需求端有寒潮和补库预期，动力煤价格有支撑 [19] - **长期逻辑未变**：供应端约束仍在，人工、安全、环保等成本推动煤价长期呈震荡向上趋势 [20] - **关注高股息与央国企动作**：板块具备高股息属性；多家煤炭央国企启动增持与资产注入计划 [20] 黄金资产配置 - **黄金定价模型与结构性溢价**：传统GRAM模型（汇率、风险、利率、动量因子）在2007-2025年有较高解释力，但2022年2月后出现结构性断点，产生持续正残差（溢价） [29][30][32] - **溢价驱动因素**：央行购金行为是解释结构性溢价的关键变量，地缘政治风险常态化也是原因之一 [30][32] - **金价展望与观察信号**：基准情形预计2026年金价涨幅约13%，牛市情形下涨幅约38.10% [31] - 牛市情景下，央行购金行为贡献28.41%的涨幅，黄金ETF净流量贡献23.97%的涨幅 [31] - 需观察四大信号：央行购金强度、地缘政治风险、全球黄金ETF净流入、传统宏观因子是否重新主导 [30] 机器人（具身智能）行业 - **Optimus量产节奏明确**：特斯拉计划在2026年底开始向公众销售人形机器人Optimus [33] - **国内产业迅猛发展**：2025年国内人形机器人整机企业数量超140家，发布产品超330款，2025年被认为是量产元年 [39][40] - 宇树科技2025年人形机器人实际出货量超5500台 [38] - **融资与上市活跃**： - 浙江人形完成4.5亿元Pre-A轮融资 [37] - 宇泛智能完成5.13亿元Pre-IPO+轮融资 [35] - 玖物智能、科大智能、华睿科技计划在港交所上市 [34][36][37] - **大模型进展**：微软推出首个机器人大模型Rho-alpha；Being Beyond团队开源跨本体VLA模型Being-H0.5 [36][41] - **行业迎来“ChatGPT时刻”**：产业或迎来从0到1的重要投资机遇 [43] 新能源（光伏、风电、储能、锂电） - **光伏**： - **美国本土产能建设加速**：马斯克推动SpaceX和Tesla团队在美国建设100GW/年光伏产能，美国本土硅片/电池片产能存在较大缺口 [46] - **产业链价格**：受银价上涨（达25万元/吨）影响，电池片延续涨价趋势，贱金属替代加速 [47] - **风电**： - **英国海风拍卖超预期**：第七轮差价合约拍卖（AR7）规模达8.4GW，同比增长58% [47] - **国内招标高景气**：2025年12月国内陆风风机招标量达12.64GW，创年度新高；中国电建2026年框架采购规模达陆风31GW+海风4GW [48] - **储能**： - **2025年中国电力储能装机同比大增54%**：截至2025年底，中国电力储能装机规模达213.3GW，其中新型储能累计装机首次突破100GW，是“十三五”末的45倍 [72] - **项目推进加速**：2025年全国发布储能项目清单总规模超118.58GW/320.56GWh，超30%项目已有实质进展 [49] - **天合光能2025年储能出货超8GWh**，2026年计划出货15-16GWh [50] - **锂电**： - **固态电池布局加快**：产业链公司如纳科诺尔、荣旗科技参股公司持续推进干法电极、温等静压机等设备交付 [51] - **钠电产业化推进**：全球首个万吨硫酸铁钠正极材料产线投产，材料成本相比磷酸铁锂有望降低50%以上 [52] 电力设备与电网 - **电网投资创新高**：“十五五”期间我国电网建设投资预计超5万亿元；南网2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高 [54] - **AIDC（AI数据中心）新需求**： - **太空算力**：马斯克计划在太空部署AI数据中心，利用太阳能和高效冷却，预计4-5年内成本效益优于地面 [53] - **液冷与电源设备**：海外AI芯片升级带动液冷设备需求；AIDC建设对节能供配电系统提出更高要求，驱动电源设备技术升级 [53] 化工新材料 - **核心逻辑**：新材料是化工行业发展重要方向，重点关注电子信息、航空航天、新能源、生物技术、节能环保等领域 [66] - **板块动态**： - **电子信息**：台积电加大先进封装投资，计划到2026年底WMCM产能达每月6万片晶圆，2027年翻番 [68] - **航空航天**：长征十二号运载火箭成功发射，低轨运载能力不少于12吨 [70] - **新能源**：2025年中国电力储能装机同比增长54% [72] - **生物技术**：2025年全国农业科技进步贡献率超64%，农业生物制造实现原创突破 [74] - **节能环保**：2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金下达，带动总投资超4600亿元 [76] 铝行业 - **宏观情绪改善**：欧美围绕格陵兰岛的紧张事态降温，避险情绪回落 [78] - **电解铝供应增加，累库放缓**：国内及印尼项目稳步爬产，但国内主流消费地电解铝锭库存周环比仅增0.7万吨，累库节奏放缓 [79] - **需求淡季特征明显**：下游仅维持刚需采购，铝加工综合开工率60.9%，铝棒库存周环比增加1.6万吨 [80] - **成本端价格承压**：氧化铝市场供应过剩格局未改，价格维持承压运行态势；几内亚铝土矿CIF均价周环比下跌1美元至64美元/吨 [81][82]

产量与销量 - 2025年公司产品合计产量5512450.05吨，同比降2.56%，外销量3194873.23吨，同比增1.63%[1] - 氟化工原料产量1129984.98吨，同比增1.40%，外销量350022.15吨，同比增0.84%[1] - 制冷剂产量579817.26吨，同比降1.96%，外销量342980.61吨，同比降2.83%[1] - 含氟精细化学品产量6990.98吨，同比增30.77%，外销量6638.97吨，同比增31.36%[1] 营收与价格 - 2025年公司营业收入2422776.23万元，同比增18.04%[1] - 氟化工原料营业收入121908.89万元，同比降1.23%[1] - 制冷剂营业收入1354438.45万元，同比增43.37%[1] - 含氟精细化学品营业收入39373.40万元，同比增41.54%[1] - 2025年制冷剂均价同比增47.55%[5] - 含氟精细化学品均价同比增7.75%[5] - 硫磺均价同比增82.80%[7] - 甘油（≥99.5%）均价同比增58.29%[7] - 工业盐均价同比降15.02%[7] - 苯均价同比降20.26%[7]

投资评级 - 报告对巨化股份的投资评级为“增持”，并予以“维持” [1] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩符合预期，前三季度归母净利润同比大幅增长160%至32.48亿元，主要受益于制冷剂价格和盈利持续上涨 [6] - 制冷剂行业在供给严格约束下格局优化，叠加下游需求增长，预计将带来价格和价差的长周期向上，公司凭借领先的配额有望充分受益 [8] - 公司含氟聚合物材料业务或充分受益于AI、5G等驱动的液冷浪潮，相关项目正持续推进 [8] - 基于制冷剂价格上行趋势，报告维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为45.56亿元、58.23亿元和75.68亿元 [8] 财务表现 - 2025年前三季度营业收入203.94亿元，同比增长14%；归母净利润32.48亿元，同比增长160%；毛利率28.86%，同比提升11.91个百分点 [6] - 2025年第三季度单季营业收入70.62亿元，同比增长21%，环比下降6%；归母净利润11.97亿元，同比增长187%，环比下降4% [6] - 盈利预测显示，2025年至2027年归母净利润预计持续增长，每股收益（EPS）分别为1.69元、2.16元和2.80元 [7] - 当前市值对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为21倍、16倍和13倍 [7][8] 业务板块分析 - 制冷剂业务：2025年第三季度销量7.60万吨，同比下降11%，环比下降10%；销售均价42956元/吨，同比上涨53%，环比上涨5% [8] - 含氟聚合物材料：2025年第三季度销量1.36万吨，同比增长14%，环比增长14%；销售均价3.68万元/吨，同比下降6%，环比下降4% [8] - 其他板块：食品包装材料、基础化工等业务在2025年第三季度大多呈现销量同比增长但销售均价同比下降的态势 [8] 行业与项目进展 - 制冷剂价格持续走高，2025年第四季度长协价敲定显示同比环比大幅上涨，如R32长协价为60200元/吨，较第三季度增长9600元 [8] - 公司正在推进多个扩建项目，包括1万吨/年高品质可熔氟树脂、500吨/年全氟磺酸树脂一期项目等，旨在推动板块高端化转型 [8] - 公司拥有R134a配额6.06万吨，国内占比29%，并拥有巨芯冷却液项目，有望受益于数据中心液冷散热需求增长 [8]

业绩数据 - 2025年1 - 9月公司产品总产量4398682.69吨，同比增长3.32%[2] - 总外销量2494395.69吨，同比增长7.68%；总营业收入1778644.16万元，同比增长22.11%[2] 产品情况 - 制冷剂产量440149.67吨，同比降0.32%；外销量230618.39吨，同比降6.40%；营收935243.23万元，同比增48.01%[2] - 食品包装材料产量113327.71吨，同比降7.50%；外销量49069.61吨，同比降21.73%；营收53680.99万元，同比降26.52%[2] - 石化材料产量479595.10吨，同比增4.96%；外销量427620.40吨，同比增9.73%；营收302652.30万元，同比降0.25%[2] 价格数据 - 2025年1 - 9月氟化工原料均价3445.19元/吨，同比涨1.01%；制冷剂均价40553.71元/吨，同比涨58.14%[6] - 含氟聚合物材料均价37785.28元/吨，同比降3.91%；食品包装材料均价10939.76元/吨，同比降6.11%[6] - 萤石均价3039.95元/吨，同比降0.70%；工业盐均价318.70元/吨，同比降15.30%[9] - 无水氟化氢均价9642.60元/吨，同比涨5.80%；硫磺均价1979.50元/吨，同比涨72.88%[9] 综合情况 - 公司主要产品产量、外销量、营业收入稳健增长，部分产品均价同比上涨[2][8] - 公司主要原材料跌多涨少，部分原材料均价同比上涨[10]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入133.31亿元 同比增长10.36% 归母净利润20.51亿元 同比增长146.97% [1] - 第二季度营业收入75.31亿元 创单季度历史新高 同比增长13.93% 环比增长29.84% 归母净利润12.42亿元 同比增长138.82% 环比增长53.57% [1] 产品销售表现 - 氟化工原料外销量18.75万吨 同比增长11.72% 含氟聚合物材料外销量2.29万吨 同比增长7.45% 含氟精细化学品外销量0.29万吨 同比增长4.43% [1] - 制冷剂外销量15.46万吨 同比下降4.19% 食品包装材料外销量3.21万吨 同比下降16.82% [1] - 石化材料外销量28.39万吨 同比增长11.48% 基础化工产品及其他外销量96.43万吨 同比增长7.55% [1] 产品价格走势 - 氟制冷剂均价39372元/吨 同比大幅上涨61.88% 氟化工原料均价3629元/吨 同比上涨10.24% 含氟精细化学品均价63064元/吨 同比上涨20.87% [1] - 含氟聚合物材料均价38372元/吨 同比下降2.80% 食品包装材料均价11013元/吨 同比下降2.55% 石化材料均价7138元/吨 同比下降8.66% [1] - 基础化工产品及其他均价1557元/吨 同比上涨6.55% [1] 制冷剂行业动态 - 2025年第二季度三代制冷剂R32均价49811元/吨 同比增长49.63% 环比增长12.73% R134a均价47689元/吨 同比增长52.41% 环比增长6.84% R125均价45270元/吨 同比增长8.35% 环比增长3.97% [2] - 截至8月28日 三代制冷剂价格继续上涨 R32达59500元/吨 R134a达51500元/吨 R125达45500元/吨 [2] 公司行业地位 - 公司获得HCFC-22生产配额3.89万吨 占全国总量26.10% HFCs生产配额29.98万吨 占全国同类品种39.6% 配额总量领先且主流品种齐全 [2]

核心财务表现 - 1H25营业总收入133.31亿元 同比增长10.36% 归母净利润20.51亿元 同比增长146.97% 扣非归母净利润20.26亿元 同比增长155.23% [1] - 2Q25营业总收入75.31亿元 同比增长13.93% 归母净利润12.42亿元 同比增长138.82% 扣非归母净利润12.37亿元 同比增长144.57% [1] 制冷剂业务表现 - 制冷剂平均售价3.94万元/吨 同比上涨61.88% 外销量15.46万吨 同比下降4.19% [2] - R22/R32/R125/R134a国内市场均价分别为3.55/5.95/4.55/5.15万元/吨 较年初上涨7.58%/38.37%/8.33%/21.18% [3] - 第二代制冷剂生产配额进一步削减 第三代制冷剂实行生产配额制 库存消化充分 下游需求旺盛 [3] 非制冷剂业务状况 - 含氟聚合物材料销售均价同比下跌2.80% 食品包装材料下跌2.55% 石化材料下跌8.66% [2] - 非制冷剂化工产品面临供强需弱格局 竞争激烈导致价格下行 [2] 行业趋势与竞争地位 - 制冷剂行业生态持续改善 竞争秩序优化 HFCs逐步形成全球特许经营商业模式 [3] - 公司作为氟化工行业龙头企业 受益于制冷剂景气上行周期 氟氯联动带来成本优势 [4] 产能布局与盈利预期 - 公司逆周期布局低成本优质产能 为未来氟聚合物周期调整做准备 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为49.08/56.59/66.55亿元 同比增速150.47%/15.29%/17.60% [4]

公司业绩预增 - 2025年上半年公司预计实现归母净利润19 7-21 3亿元 同比增长136%-155% [2] - 2025年Q2单季度预计实现归母净利润11 6-13 2亿元 同比增长122%-152% 环比增长44%-63% [2] 制冷剂行业景气度分析 - 二代制冷剂(HCFCs)配额进一步削减 三代制冷剂(HFCs)自2024年起实施生产配额制 供给端持续收紧 [3] - 2025年H1氟化工原料均价3629元/吨 同比+10% 销量18 8万吨 同比+12% [3] - 2025年H1制冷剂均价39372元/吨 同比+62% 销量15 5吨 同比-4% [3] - 2025年H1含氟聚合物材料均价38372元/吨 同比-2 80% 销量2 3万吨 同比+7% [3] - 2025年H1含氟精细化学品均价63064元/吨 同比+21% 销量2945吨 同比+4% [3] 2025年制冷剂行业展望 - 2025年二代制冷剂生产和内用配额分别为16 36万吨 8 60万吨 较24年削减3 28万吨 3 10万吨 [4] - 2025年R22生产和内用配额分别为14 91万吨 8 09万吨 [4] - 2025年三代制冷剂生产和内用配额分别为79 19万吨 38 96万吨 [4] - R32生产配额为28 03万吨 增发4 08万吨 超出24年9月征求意见稿4 5万吨的预期 [4] - 需求端在国内"以旧换新"等政策催化下有望稳步增长 [5]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 制冷剂行业进入景气周期，公司作为行业龙头盈利能力将持续提升；高端含氟新材料需求旺盛，公司多种高附加值产品即将放量，未来盈利能力有望进一步提升，维持“买入”评级 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 最新收盘价27.55元，12个月A股价格区间为14.42 - 29.00元，总股本2699.75百万股，无限售A股占总股本100.00%，流通市值743.78亿元 [2] 事件概述 - 7月8日公司发布2025年半年度业绩预增公告，2025H1预计归母净利润19.7 - 21.3亿元，同比+136 - 155%；扣非归母净利润19.5 - 21.1亿元，同比+146 - 166%；2025Q2预计归母净利润11.6 - 13.2亿元，同比+122 - 152%，环比+44 - 63%；扣非归母净利润11.6 - 13.2亿元，同比+130 - 161%，环比+47 - 67% [5] 制冷剂业务情况 - 2025H1制冷剂外销15.46万吨（同比-4.19%），均价39372.45元/吨（同比+61.88%），营收60.87亿元（同比+55.09%）；2025Q2外销量8.48万吨（同比-10.12%，环比+21.46%），均价40911.00元/吨（同比+65.31%，环比+9.09%），营收34.69亿元（同比+48.59%，环比+32.49%）；截至7月9日，R22/R32/R125/R134a华东市场价分别为30000/53500/45000/50000元/吨，本年涨幅分别为-12%/23%/14%/22% [6] 非制冷剂业务情况 - 氟化工业务总体增长可观，2025H1氟化工原料外销量18.75万吨（同比+11.72%），均价3629.31元/吨（同比+10.24%），营收6.81亿元（同比+23.16%）；含氟聚合物材料外销量2.29万吨（同比+7.45%），均价38371.74元/吨（同比-2.80%），营收8.78亿元（同比+4.44%）；含氟精细化学品外销量2945.22吨（同比+4.43%），均价63064.02元/吨（同比+20.87%），营收1.86亿元（同比+26.22%） [7] - 其他业务表现分化，石化材料外销量28.39万吨（同比+11.48%），均价7138.48元/吨（同比-8.66%），营收20.26亿元（同比+1.83%）；基础化工产品及其它外销量96.43万吨（同比+7.55%），营收15.02亿元（同比+14.59%），均价1557.48元/吨（同比+6.55%）；食品包装材料外销量3.21万吨（同比-16.82%），均价11012.63元/吨（同比-2.55%），营收3.53亿元（同比-18.94%） [7] 投资建议 - 预计2025/2026/2027年公司营业收入分别为269.90/300.45/342.05亿元，增速分别为10.3%/11.3%/13.8%；归母净利润分别为44.07/50.92/58.30亿元，增速分别为124.9%/15.5%/14.5% [8] 数据预测与估值 - 2024 - 2027年相关财务指标预测，包括营业收入、归母净利润、每股收益、市盈率、市净率等 [11][14] - 2024 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关指标预测，以及盈利能力、成长能力、营运能力、偿债能力、估值指标等情况 [12][14]

主要产品的产量、销量及收入实现情况 - 氟化工原料产量602145.62吨，同比增长11.44%，外销量187526.53吨，同比增长11.72%，营业收入68059.20万元 [1] - 制冷剂产量285057.83吨，同比下降5.12%，外销量154588.31吨，同比下降4.19%，但营业收入大幅增长55.09%至608652.07万元 [1] - 含氟聚合物材料产量69098.79吨，同比增长8.49%，外销量22881.13吨，同比增长7.45%，营业收入87798.87万元，同比增长4.44% [1] - 含氟精细化学品产量3461.23吨，同比增长20.41%，外销量2945.22吨，同比增长4.43%，营业收入18573.73万元，同比增长26.22% [1] - 食品包装材料产量74704.26吨，同比下降3.95%，外销量32070.64吨，同比下降16.82%，营业收入35318.19万元 [1] - 石化材料产量328763.04吨，同比增长10.25%，外销量283850.05吨，同比增长11.48%，营业收入202625.88万元，同比增长1.83% [1] - 基础化工产品及其他合计产量2956023.26吨，同比增长5.12%，营业收入同比增长27.29% [1] 主要产品和原材料的价格变动情况 - 氟化工原料2025年1-6月均价3629.31元/吨，同比上涨10.24% [1] - 制冷剂2025年1-6月均价39372.45元/吨，同比大幅上涨61.88% [1] - 含氟聚合物材料2025年1-6月均价38371.74元/吨，同比下降2.80% [1] - 含氟精细化学品2025年1-6月均价63064.02元/吨，同比上涨20.87% [1] - 食品包装材料2025年1-6月均价11012.63元/吨，同比下降2.55% [1] - 石化材料2025年1-6月均价7138.48元/吨，同比下降8.66% [1] - 基础化工产品2025年1-6月均价1557.48元/吨，同比上涨6.55% [1] 主要原材料价格波动 - 萤石2025年1-6月均价3169.69元/吨，同比上涨4.49% [1] - 工业盐2025年1-6月均价324.43元/吨，同比下降13.97% [1] - 电石2025年1-6月均价2869.40元/吨，同比下降7.71% [1] - 无水氟化氢2025年1-6月均价9918.71元/吨，同比上涨9.52% [1] - 丙酮≥99.5%2025年1-6月均价5189.64元/吨，同比下降21.25% [2] - 双氧水≥35%2025年1-6月均价776.32元/吨，同比下降20.81% [2] - 环己酮(外购)2025年1-6月均价7492.94元/吨，同比下降15.45% [2] 经营情况说明 - 公司通过强化管理、拓展市场、优化结构等措施，克服了生产经营季节性和产品市场结构性影响，实现了除制冷剂、食品包装材料外其他主要产品的增产增销 [2] - 报告期内公司主要产品和原材料市场继续分化，除氟化工原料、含氟精细化学品、基础化工产品价格上涨外，其他产品价格窄幅下跌 [2] - 原材料方面，无水氟化氢同比价格上涨，其他原材料价格下跌且个别品种同比跌幅较大 [4]

业绩数据 - 2025年上半年公司产品总产量2956023.26吨，同比增长5.12%[2] - 总外销量1648128.37吨，同比增长6.81%[2] - 总收入1171210.72万元，同比增长27.29%[2] 产品情况 - 氟化工原料产量602145.62吨，同比增长11.44%[2] - 外销量187526.53吨，同比增长11.72%[2] - 营业收入68059.20万元，同比增长23.16%[2] - 制冷剂产量285057.83吨，同比下降5.12%[2] - 外销量154588.31吨，同比下降4.19%[2] - 营业收入608652.07万元，同比增长55.09%[2] 价格数据 - 2025年1 - 6月氟化工原料均价3629.31元/吨，同比上涨10.24%[6] - 制冷剂均价39372.45元/吨，同比上涨61.88%[6] - 含氟聚合物材料均价38371.74元/吨，同比下降2.80%[6] - 含氟精细化学品均价63064.02元/吨，同比上涨20.87%[6] - 萤石均价3169.69元/吨，同比上涨4.49%[8] - 工业盐均价324.43元/吨，同比下降13.97%[8] - 硫磺均价1890.90元/吨，同比上涨75.44%[8] - 甘油≥99.5%均价5974.41元/吨，同比上涨60.44%[8] 市场情况 - 除制冷剂、食品包装材料外，其他主要产品增产增销[9] - 氟制冷剂价格持续恢复性上涨，非制冷剂业务产品总体竞争激烈[9] - 主要原料价格涨跌分化较大，硫磺、甘油等同比价格大幅上涨[9]