来源丨凤凰网财经《IPO观察哨》 核心提示： 1. 商米科技营收模式较为单一，高度依赖硬件销售，2024年收入占比99.5%，力推的PaaS平台"商米大程序"商业化缓慢，2024年仅贡献0.5%收 入，未能形成可持续的软件订阅模式。 2.其公司客户总数三年减少近10%，同时为维系客户被迫延长信用期，导致其应收账款周转天数从2022年的36天激增至2024年的89天，2024年 应收款占总营收的比例高达30.3%，冲击现金流，加大坏账风险。 3.商米科技超90%的产品依赖代工，自有产能仅占3.3%。这一模式削弱成本控制力，2024年毛利率提升至28.9%，但仍低于同行水平。 热闹的港股IPO里，商米科技很难不引人注目。能同时吸引小米、美团、蚂蚁集团三大巨头押注，商米科技曾承载的期待不言而喻。 这是一家商业物联网(BIoT)解决方案提供商，主要做智能商用设备。简单来说，就是帮小店、餐厅升级收银系统，用一台智能机器搞定所有收钱记 账的工作。 但这家被巨头看好的公司，IPO之路却一波三折。 2021年冲刺科创板，在被上交所发函问询两次后，上市无疾而终。这次赴港IPO的招股书中，特地提到这次经历是，"自愿撤回申请"，" ...

文|恒心 来源|博望财经 | [编纂]的[编纂]數目 | .. | [编纂]股日股(視乎[编纂] | | --- | --- | --- | | 行使與否而定) | | | | [编纂]數目 | | [编纂]股H股(可予重新分配) | | [编纂]數目 | | 【编纂】股H股(可予重新分配及視乎 | | [编纂]行使與否而定) | | | | 最高 编纂] | | : 每股H股[编纂]港元,另加1.0%經紀佣金、 | | 0.0027%證監會交易徵費、0.00015% | | | | 會財局交易徴費及0.00565%聯交所交易費 | | | | (須於[編纂]時以港元繳足,多繳款項可予 | | | | 張賞) | | | | 面值 | : | 每股H股人民幣1.00元 | | 【编纂】 | .. | 【编纂】 | | 聯席保薦人、整體協調人、[編纂] | | | | 1 @ I Dollar | | 0 4 1 | 全球安卓端BIoT龙头商米科技要冲击港股IPO了。 代工模式虽降低重资产投入，却导致毛利率长期受制于上游供应链。2024年28.9%的毛利率虽较前两年有所回升，但仍显著低于具备自主生产能力的新大 ...