公司上市与市场地位 - 公司再次向港交所提交上市材料，冲刺“商业物联网（BIoT）第一股”[2] - 公司是全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商，按2024年收入计占有10%以上的市场份额[8] - 公司的解决方案落地超过200个国家和地区，覆盖全球90%以上的市场[8] 财务业绩表现 - 公司收入波动：2022年至2024年及2025年前三季度，收入分别为34.04亿元、30.71亿元、34.56亿元和22.41亿元[3] - 2023年营收同比下滑9.8%，2024年虽回升12.5%但未恢复至2022年水平[3] - 同期净利润分别为1.60亿元、1.01亿元、1.81亿元和5607.9万元[3] - 净利润率长期处于低位：2022年至2024年分别为4.7%、3.3%和5.2%，2025年前三季度降至2.5%，较2024年的5.2%近乎腰斩[3] 业务结构与盈利能力 - 收入高度依赖智能设备销售，2022年至2024年及2025年前三季度，硬件收入占比分别高达99.5%、98%、99.5%和99%[4] - 智能设备销售业务的毛利率分别为28%、26.5%、28.7%和32.4%[4] - PaaS平台及定制服务毛利率较高，同期分别为43.2%、38.6%、51.1%和77.2%，但收入占比始终徘徊在1%左右[4] - 行业观点认为，过度依赖硬件销售的业务结构存在风险，受经济周期和市场需求波动影响大，同质化竞争可能导致毛利率下降，且难以形成持续的客户黏性和长期价值[4][5] 客户与供应链状况 - 客户总数持续下滑，从2022年的2506名降至2025年前三季度的1965名，不到四年锐减22%[6] - 与主要客户“客户B”存在仲裁纠纷，对方提出高达3.54亿美元的违约索赔，该客户在2023年、2024年及2025年前三季度分别贡献了16.5%、22.0%、12.5%的营收[6] - 产品高度依赖OEM/ODM模式委托第三方制造，报告期内合作的第三方制造商数量从23家增至28家[7] - 公司表示关键组件供应来源有限，若制造商中断供应可能影响产品交付能力[7] - 行业观点认为，高度依赖代工模式存在供应链稳定性、质量控制和成本波动等方面的风险[7] 行业前景与竞争格局 - 安卓端BIoT解决方案市场预计未来五年年复合增长率高达23.7%，市场规模将从2024年的320亿元增长至2029年的920亿元，渗透率将从14%跃升至29%[8] - 行业竞争日趋激烈，市场参与者涵盖传统硬件厂商、科技巨头、垂直领域解决方案提供商等，竞争维度从硬件延伸至解决方案完整性、生态兼容性、服务响应速度等多方面[8][9] - 行业发展趋势包括“端云一体化”加速推进，针对垂直场景的定制化解决方案需求激增，全球化布局与本地化运营并行，以及人工智能、大数据等技术与物联网深度融合[10]

公司上市申请与市场地位 - 上海商米科技集团股份有限公司于2026年1月13日再次向港交所主板递交上市申请，由德意志银行、中信证券及农银国际联合保荐，拟发行不超过4600万股普通股 [1][7] - 公司是全球安卓端商业物联网解决方案龙头，2024年市场份额超过10% [1][7] 财务表现与业务结构 - 2022年至2024年，公司营收分别为34.04亿元、30.71亿元、34.56亿元，净利润分别为1.60亿元、1.01亿元、1.81亿元，呈现“V型”波动增长 [2][8] - 公司收入高度依赖智能设备销售，该业务收入占比连续三年超过99.5%，而软件服务收入占比最高仅2%，2024年回落至0.5% [2][8] - 2024年公司毛利率回升至28.9%，但低于行业龙头35%-40%的水平，同期净利率为5.2%，2025年前三季度进一步降至2.5% [2][8] 客户结构风险 - 公司客户总数从2022年的2506家降至2024年的2262家，三年流失率近10% [3][9] - 2024年前五大客户收入占比反弹至41.1%，其中单一最大客户贡献率达22% [3][9] - 2025年公司与巴西最大客户爆发仲裁纠纷，对方索赔3.54亿美元，相当于其2024年总营收的73.8%，巴西法院的临时命令限制了公司在拉美市场的自主运营能力 [3][9] 供应链与生产模式 - 公司对代工生产依赖度高达96.7%，2024年自有工厂产量占比仅3.3% [4][10] - 2024年前五大供应商采购占比达66.3%，核心组件依赖单一来源 [4][10] - 美国子公司Sunmi USA收入占比8%，若美国税率从7.5%升至20%-37.5%，公司需额外承担7%-10%的成本，公司计划投建墨西哥工厂以应对风险，但该厂2026年才能投产 [4][10] 行业竞争与公司战略 - 行业竞争激烈，老对手新大陆的毛利率达35.2%，AIoT技术迭代加速可能颠覆现有硬件生态 [4][10] - 公司计划通过“硬件出海+软件补课”破局，此次IPO募资计划中约35%将用于BIoT研发 [4][10] - 公司面临在上市后12个月内将软件收入占比提升至5%以上的压力，以维持高增长叙事 [4][10] 过往上市历程与监管关注 - 公司曾于2021年冲刺科创板，但因科创属性、毛利率等问题被两轮问询后撤回申请 [4][10] - 转战港股后，联交所重点关注其硬件依赖风险的化解路径及客户集中度的应对措施 [4][10]

公司上市进程与基本信息 - 商米科技在港股IPO招股书失效后，于近期再次向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为德意志银行、中信证券和农银国际 [1] - 公司曾于2021年6月提交科创板IPO申请，经历两轮问询后撤回，问询问题集中在业务、行业定位、核心技术、盈利能力等方面 [5] 业务与市场地位 - 公司专注于提供智能商用设备及配套“端、云”一体化服务，产品体系包括智能商用设备、商用操作系统与IoT云管理平台 [3] - 公司的商业物联网解决方案主要包括智能设备及BIoTPaaS平台，其智能设备由自研商用操作系统SUNMIOS提供支持 [3] - 按2024年收入计，公司是全球最大的安卓端商业物联网解决方案提供商，市场份额超过10% [3] - 安卓端商业物联网解决方案市场预计在未来五年将出现爆发式增长 [3] - 公司的解决方案已落地超过200个国家和地区，覆盖全球90%以上的市场，包括全部G20国家 [3] - 公司覆盖超过100种行业细分垂直领域，代表性客户包括小米、阿里巴巴、美团、kk集团等 [3] - 公司已服务全球前50大食品及饮料企业中超过70%的企业 [4] - 在中国市场，公司实现了超过70%的餐饮百强品牌覆盖率及超过60%的百强连锁商店覆盖率 [4] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年前9个月，公司收入分别约为34.04亿元、30.71亿元、34.56亿元、22.41亿元 [4] - 同期，公司年内/期内利润分别约为1.60亿元、1.01亿元、1.81亿元、5607.9万元 [4] - 2022年、2023年、2024年及2025年前9个月，公司毛利分别为9.57亿元、8.21亿元、9.97亿元、7.36亿元 [5] - 同期，公司研发开支分别为3.59亿元、3.54亿元、3.94亿元、3.13亿元 [5] 发展与合作网络 - 公司的全球商业合作伙伴数量从2022年12月31日的约44000个增长至2024年12月31日的约58000个，截至2025年9月30日进一步增至约64000个 [3] 股东结构与融资历史 - 公司创始人、控股股东及实际控制人为林喆，持股比例为27.38%，拥有79.04%的投票权 [11] - 蚂蚁集团通过云鑫创投持股27.27%，拥有7.87%的投票权 [12] - 美团旗下汉涛咨询持股8.20%，拥有2.37%的投票权 [12] - 小米旗下金星创投持股7.78%，拥有2.25%的投票权 [12] - 深创投集团持股6.88%，拥有1.99%的投票权 [12] - 公司早期融资历史包括：2014年1月获得暴龙投资500万元天使轮投资，每股成本0.49元 [7]；2014年8月获得小米旗下金星创投和深创投集团各2000万元A轮融资，每股成本0.89元 [7]；2015年获得美团旗下汉涛咨询1.05亿元B轮投资，金星创投和深创投集团各跟投1500万元 [7]；2017年获得光易投资2000万元C轮融资 [8] - 2019年，公司获得蚂蚁集团全资子公司云鑫创投连续两轮投资，金额分别为2.92亿元和6.8亿元，同年农银稳盈投资6800万元 [9] - 2024年3月，公司获得善商投资2.298亿元新融资，每股成本15.49元 [10]

T Shanghai Sunmi Technology Co., Ltd. 上海商米科技集團股份有限公司 (於中華人民共和國註冊成立以不同投票權控制的股份有限公司) [编纂] | [编纂]的[编纂]數目 | .. | [编纂]股H股(視乎[编纂]行使與否而定) | | --- | --- | --- | | [编纂]數目 | : | [编纂]股H股(可予車新分配) | | [编纂]數目 | : | 「編纂]股H股(可予車新分配及視乎 | | | | [编纂]行使與否而定) | | 最高 编纂] | .. | 每股H股[編纂]港元,另加1.0%經紀佣金、 | | | | 0.0027%證監會交易徵費、0.00015%會財局 | | | | 徴費及0.00565％聯交所交易費 | | | | (須於[編纂]時以港元繳足,多繳款項可予) | | 面值 | . | 每股H股人民幣1.00元 | | [编纂] | : | [編纂] | 聯席保薦人、整體協調人、[編纂] 据港交所1月13日披露，上海商米科技集团股份有限公司(下称：商米科技)向港交所主板提交上市申请，德意志银行、中信证券和农银国际为其联席保荐 人。该公司曾 ...

公司业务与经营情况 - 公司是全球领先的商业物联网解决方案提供商 业务覆盖智能硬件 软件及数据洞察 赋能线下商业场景数字化转型 提升支付 会员管理 订单履约 存货控制及员工管理等核心商业运营流程效率 [3] - 公司是全球最大的安卓端商业物联网解决方案提供商 按2024年收入计占有10%以上市场份额 业务覆盖200多个国家和地区 [3] - 月活跃智能设备数量从2022年12月31日的约320万台增长至2024年12月31日的约490万台 [3] - 公司及下属公司经营范围涉及第二类增值电信业务并持有相关许可证 [1] 监管合规事项 - 证监会要求公司说明业务经营不涉及外资禁止或限制准入领域的原因 并确认符合《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》 [1] - 需说明开发运营的网站 APP 小程序等产品情况 用户信息规模 数据收集使用情况 以及是否向第三方提供个人用户信息 [2] - 需说明是否实际开展广告设计 代理 制作 发布等业务并取得必要资质 是否符合《关于深入开展互联网广告整治工作的通知》等规定 [2] - 需说明境外子公司涉及的境外投资 外汇登记等监管程序履行情况及合规性 [2] - 股东汉涛咨询未依法申报经营者集中被处罚 需说明是否对本次发行上市构成障碍 [2] 股权结构与上市安排 - 需说明本次发行上市后是否保留特别表决权股份或类似安排 控制权是否发生变更及相关认定依据 [2] - 需说明历次增资及股权转让价格及定价依据 是否实缴出资 历史沿革中是否存在股权代持 设立及历次股权变动是否合法合规 [2] - 需说明本次拟参与"全流通"的股东所持股份是否存在被质押 冻结或其他权利瑕疵的情形 [3] - 需补充说明前期A股申报及撤回情况 是否计划继续推进A股上市及具体安排 是否存在对本次发行上市产生重大影响的情形 [2] 客户与产品详情 - 需结合报告期内各年度前五大客户及其业务类型说明公司主要产品和服务的具体功能及应用场景 [2]

公司发展历程与业务模式 - 公司创始人林喆于1996年创立广东川田科技 推出中国首款民营POS机 价格仅为进口设备的十分之一[1] - 2013年成立上海我有信息科技公司 推出"我有外卖"O2O智能硬件系统 2016年正式更名为商米科技并推出首款智能POS机V1[2] - 公司三年内实现全球收入突破1亿美元 产品销往100个国家和地区 海外出货量占比近一半[2] - 2018年公司转型支付端口 发布首款支持金融级别的人脸支付收银产品 并与支付宝达成合作[2] - 公司采用智能设备销售和PaaS平台及定制服务两大业务板块 智能设备销售占比高达98%[7][10] 市场地位与合作伙伴 - 按2024年收入计 公司是全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商 市场份额超过10%[4] - 公司端到端BIoT解决方案已服务全球约6.1万个商业合作伙伴[4] - 与支付宝、美团、小米等巨头建立深度合作关系 蚂蚁集团持股37.56% 美团持股11.29% 小米持股10.72%[6] 融资历程与股权结构 - 2014年完成天使轮融资（暴龙投资）和A轮融资（小米科技、深创投等联合注资8000万元人民币）[6] - 2015年完成B轮融资（小米科技、深创投、美团联合投资2亿元人民币）和B+轮融资（微店追加1亿元投资）[6] - 2017年完成C轮融资（中民投与光速中国联合投资） 2019年完成D轮融资（蚂蚁科技领投 农银国际参与 投资总额达数亿元人民币）[6] - 采用同股不同权架构 林喆持有100%的A类股和15.78%的B类普通股 拥有79.04%的投票权[6] 财务表现与经营数据 - 营收从2022年34.04亿元下滑至2023年30.71亿元 2024年回升至34.56亿元 三年净增长仅约5200万元[9] - 净利润分别为2022年1.60亿元、2023年1.01亿元和2024年1.81亿元 综合毛利率分别为28.1%、26.7%和28.9%[9] - 智能设备销售收入从2022年33.89亿元降至2023年30.08亿元 其中智能移动设备收入从2022年9.94亿元大幅下滑至2023年6.60亿元[10][11] - 前五大客户收入占比波动较大 2022年42.3%、2023年28.8%、2024年41.1% 客户数量从2022年2506名持续下降至2024年2262名[13] 产品结构与市场风险 - 智能台式设备收入从2022年12.83亿元降至2023年9.54亿元和2024年9.59亿元[12] - 智能金融设备收入持续增长 从2022年8.63亿元增至2023年12.23亿元和2024年14.64亿元[12] - PaaS平台及定制服务收入占比极低 2023年仅6275万元（占比2%）2024年降至1838万元（占比0.5%）[12] - 业务高度依赖智能设备销售 存在收入结构单一性隐患[10][13] 上市计划与资金用途 - 公司曾于2021年6月申请A股科创板上市 2022年3月撤回申请 现转战港股[1] - 拟将募集资金用于BIoT软硬件解决方案研发、加强供应链及生产运营、实施全球市场扩张计划以及营运资金[8]

上市进展 - 公司于7月9日委任招银国际融资有限公司为新增整体协调人 保荐人兼整体协调人包括德银香港分行、中信里昂及农银国际融资有限公司 [1] - 公司尚未更新6月25日提交的港交所上市申请文件 未披露IPO募资总额及发行股份数量 [1] - 公司曾于2021年6月申请科创板上市 拟募资10亿元 并于2022年3月撤回申请 [1] 业务概况 - 公司成立于2013年12月 前身为上海我有信息科技有限公司 2014年小米参投B轮后接入米家生态 2016年更名为商米科技 [2] - 公司为全球领先的商业物联网解决方案提供商 按2024年收入计为全球最大安卓端BIoT解决方案提供商 市场份额超10% [2] - 公司服务全球约6.1万个商业合作伙伴 合作伙伴数量从2022年末约4.4万个增长至2024年末约5.8万个 [2] - 业务覆盖200多个国家和地区 服务行业超100种细分垂直领域 包括餐厅、超市、运动健身等 [3] - 月活跃智能设备数量从2022年末约320万台增长至2024年末约490万台 [3] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为34.04亿元、30.71亿元、34.56亿元 净利润分别为1.59亿元、1.01亿元、1.81亿元 [4] - 毛利率从2022年28.1%降至2023年26.7% 2024年回升至28.9% [4] - 2024年毛利率提升主要因欧洲及其他发达国家销售额增加及成本管理加强 [4] 收入结构 - 智能设备销售收入占比极高 2022-2024年分别为33.89亿元(占比99.5%)、30.08亿元(98%)、34.38亿元(99.5%) [6] - 客户集中度较高 前五大客户收入占比2022年42.3%、2023年28.8%、2024年41.1% [6] - 单一最大客户收入占比2022年19.3%、2023年16.5%、2024年22.0% [6] 供应链情况 - 供应商集中度极高 前五大供应商采购额占比2022年75.9%、2023年74.1%、2024年66.3% [6] - 单一最大供应商采购占比2022年27.7%、2023年24.9%、2024年25.0% [6] - 2024年智能设备销售量380.3万台 其中至少92%为代工厂生产 [7] - 自有设计产能从2023年5.28万台提升至2024年28.93万台 仅占当年销量不足8% [7] 技术研发 - BIoT解决方案包括智能设备及BIoT PaaS平台 设备搭载自研SUNMI OS操作系统 [3] - 应用市场应用程序累计下载次数约2亿次 [3] - 服务全球前50大食品饮料企业中超70% 在中国实现餐饮百强品牌超70%覆盖率及连锁店百强超60%覆盖率 [3] 资金用途 - IPO募集资金拟用于BIoT软硬件研发、加强供应链及生产运营、全球市场扩张计划及营运资金 [4] 股东结构 - 股东包括蚂蚁、美团、小米等知名机构 [8] - 2022年后蚂蚁集团通过云鑫创投持股从29.99%降至27.27% [8]

公司上市申请 - 商米科技在港交所递交上市申请，联席保荐人为德意志银行、中信证券和农银国际[1] - 2021年曾向科创板申请上市拟募资10亿元，2022年撤回申请[1] - IPO前获得蚂蚁科技、美团、小米等互联网巨头投资[1] 公司背景与转型 - 公司成立于2013年，前身为小米投资的"我有外卖"[2] - 2016年从外卖平台转型为商业物联网解决方案供应商，主要销售智能设备如安卓收银机、智能POS机等[3][4] 客户与业绩表现 - 客户包括美团、支付宝、小米、好特卖等知名企业[5] - 客户数量连续两年下滑：2022年2506名、2023年2337名、2024年2262名[5] - 收入波动：2022年34亿元、2023年30.7亿元（下滑9.7%）、2024年34.6亿元[5] - 利润波动：2022年1.6亿元、2023年1亿元（下滑37.5%）、2024年1.8亿元[5] - 前五大客户收入占比：2022年42.3%、2023年28.8%、2024年41.1%，集中度较高[5] 产品与生产模式 - 智能设备2024年销量380.3万台，但设计产能仅28.93万台（占销量7.6%），依赖代工生产[7] - 毛利率低于同行：2022-2024年毛利率28.12%/26.74%/28.85%，同期可比公司均值29.71%/31.32%/30.62%[8] 融资与股权结构 - 累计完成6轮融资，总规模超5亿元人民币[8] - 主要投资者包括小米、蚂蚁集团、美团等，蚂蚁集团持股37.56%（B类股）[8][9] - 采用同股不同权架构，创始人林喆拥有79.04%投票权[8]

公司概况 - 商米科技是一家全球领先的商业物联网（BIoT）解决方案提供商，历史可追溯至2013年，由林喆创立 [3] - 公司是全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商，2024年市场份额超过10%，业务覆盖全球200多个国家和地区，月活跃智能设备超490万台 [3] - 在中国市场，公司已覆盖超过70%的餐饮百强企业和60%的百强连锁商店，代表性客户包括盒马、Alipay、顺丰速运等 [5] - 公司曾获小米、蚂蚁集团、美团、深创投等巨头投资，2019年估值已超10亿美元，成为独角兽企业 [5] 业务模式 - 公司BIoT解决方案包括智能设备及BIoT PaaS平台，涉及智能设备销售、PaaS平台及定制服务两项业务 [6] - 智能设备销售是核心业务，2022-2024年占总收入比重分别为99.5%、98.0%、99.5%，其中2024年智能金融设备销售占比达42.3% [7][8] - PaaS平台及定制服务包括支持软件系统、平台服务和定制开发，但收入占比极低，2023年仅2% [6][8] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为34.04亿元、30.71亿元、34.56亿元，年内利润分别为1.60亿元、1.01亿元、1.81亿元 [6] - 毛利率波动明显，2022-2024年分别为28.1%、26.7%、28.9%，2024年回升因欧洲等高毛利地区销售增加及成本管理加强 [6] - 应收账款快速增长，2022-2024年贸易应收款项分别为4.06亿元、6.38亿元、10.49亿元，周转天数从36天增至89天 [9] - 现金流充裕，截至2025年4月30日现金及等价物达18.53亿元，2024年向股东派发股息1.51亿元 [9] 供应链与生产 - 公司依赖约30家第三方OEM/ODM制造商，2024年前五大供应商采购额占比66.3%，最大供应商占比25.0% [8][9] - 采用OEM/ODM模式带来产能灵活性，但在质量管理和成本管控方面存在被动性 [9] 资本市场动向 - 公司近期向港交所递交上市申请，联席保荐人为德意志银行、中信证券和农银国际 [2] - 此前曾于2021年尝试上交所上市未果，2022年3月撤回申请 [2] - IPO募集资金拟用于BIoT研发、供应链强化、全球市场扩张及营运资金 [10]

公司上市进展 - 公司于7月9日递交修订后的整体协调人公告，新增招银国际融资有限公司为整体协调人之一，保荐人仍为德银香港分行、中信里昂及农银国际融资有限公司 [1] - 公司尚未更新6月25日首次提交的上市申请文件，未披露IPO拟募资金额及发行股份数量 [1] - 公司曾于2021年6月申请A股科创板上市，拟募资10亿元，但于2022年3月撤回申请 [1] 公司业务概况 - 公司成立于2013年12月，前身为上海我有信息科技有限公司，2014年小米参投B轮后转型为智能商用设备领域，2016年更名为商米科技 [2] - 公司是全球领先的商业物联网(BIoT)解决方案提供商，按2024年收入计为全球最大安卓端BIoT解决方案提供商，市场份额超10% [2] - 公司服务全球约6.1万个商业合作伙伴，覆盖200多个国家和地区，涉及超100种行业细分领域 [2][3] - 公司月活跃智能设备数量从2022年末约320万台增长至2024年末约490万台 [3] 产品与技术 - 公司BIoT解决方案包括智能设备及BIoT PaaS平台，智能设备搭载SUNMI OS操作系统 [5] - BIoT PaaS平台提供统一软件基础设施和开发工具，支持特定垂直场景应用开发 [5] - 商米应用市场应用程序累计下载量约2亿次，服务全球前50大食品饮料企业中超70%的企业 [5] - 在中国实现超70%餐饮百强品牌覆盖率和超60%百强连锁店覆盖率 [5] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为34.04亿元、30.71亿元、34.56亿元，净利润分别为1.59亿元、1.01亿元、1.81亿元 [6][8] - 毛利率从2022年28.1%降至2023年26.7%，2024年回升至28.9% [9] - 2024年毛利率提升主要因欧洲等发达国家销售额增加及成本管理加强 [9] 收入结构 - 收入严重依赖智能设备销售，2022-2024年占比分别为99.5%、98%、99.5% [9][10] - 智能设备包括智能台式设备(2024年占比27.8%)、智能移动设备(23.4%)、智能金融设备(42.3%)及配件零件(6.0%) [10] 客户与供应商 - 前五大客户收入占比2022-2024年分别为42.3%、28.8%、41.1%，单一最大客户占比19.3%、16.5%、22.0% [11] - 前五大供应商采购占比2022-2024年分别为75.9%、74.1%、66.3%，单一最大供应商占比27.7%、24.9%、25.0% [11] 生产模式 - 主要依赖代工生产，2024年销售的智能设备中超92%为代工厂生产 [12][14] - 2024年与约30家第三方制造商合作，自有产能从2023年5.28万台增至2024年约29万台 [12][13] - 广东汕头工厂2024年产能利用率达161.3%，浙江嘉善工厂产能利用率17.7% [13] 股东结构 - 股东包括蚂蚁集团(通过云鑫创投持股37.56%)、美团(11.29%)、小米集团(10.72%)等 [15] - 蚂蚁集团持股从29.99%降至27.27%，2024年3月转让1483.2万股份给善商投资 [16]