央行流动性操作 - 央行6月25日开展3000亿元1年期MLF操作 鉴于6月有1820亿元MLF到期 实现净投放1180亿元 连续4个月超额续做 [1] - 6月以来央行加大中期流动性投放力度 包括6月6日和16日共计14000亿元买断式逆回购操作 以及提前预告超额续做MLF [2] - 6月中期流动性净投放总额已超过3000亿元 央行中期流动性操作持续处于净投放状态 [2] 市场利率表现 - 截至6月24日收盘 银行间市场DR001报1.37% DR007报1.67% 总体保持平稳运行 [3] 下半年政策展望 - 下半年央行或持续超额续做MLF 结合买断式逆回购操作 合理补充中期流动性 [1][4] - 预计央行将灵活运用多种货币政策工具 包括降准 公开市场操作 再贷款等 保持流动性充裕 [4] - 三季度可能重启国债买入操作 作为流动性投放工具的重要组成部分 [4] 政策意图分析 - 保持流动性充裕有助于防范资金面异常波动 稳定市场预期 满足企业和居民融资需求 [2] - 央行操作基于宏观形势和金融市场变化调整 近期秉持适度宽松理念 [4] - 在政府债发行加快背景下 银行对流动性支持存在需求 货币政策保持支持性立场 [4]