以下文章来源于一丰看金融 ，作者王一峰、赵晨阳 一、预计12月新增人民币贷款8000~10000亿左右，月末增速在6.3%~6.4% 一丰看金融 . 分享经济金融领域大事小情，路边新闻 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 3Q25以来，需求不足压制下信贷投放节奏趋缓，贷款增量读数持续同比少增。12月综合季节性特征、票据 利率走势等因素，预计新增贷款在0.8~1万亿左右，规模较去年同期略少，贷款增速落在6.3%附近。社融 层面，政府债发行进入尾声，对社融增长贡献度下降，年末信贷季节性放量、贷款核销加大等对社融读数 支撑作用显现，社融增速或落于8.3%一线。货币方面，年末财政开支强度加大对一般存款形成回补，M2 增速或稳中有增；春节错位叠加较高基数影响，M1增速预计 ...

1月有累计1.7万亿元的买断式逆回购到期量，考虑到月内还有一次6个月期品种操作，且两个期限品种 的买断式逆回购已连续7个月净投放，市场机构仍看好后续6个月期买断式逆回购将加量续作。 "3个月期买断式逆回购等量续作，或与金融机构资金需求的期限结构等有关，不代表央行降低流动性投 放力度。"东方金诚首席宏观分析师王青对证券时报记者表示，为配合政府债券发行，应对潜在流动性 收紧态势，央行大概率会通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资金面企稳。 日前，财政部已完成首批2026年记账式贴现国债招标发行工作，地方也已开始发行2026年地方政府专项 债券、置换债券，政府债券在年初迎来密集发行。鉴于新的一年我国将保持必要的财政赤字、债务总规 模和支出总量，全国财政工作会议明确将"扩大财政支出盘子"。专家学者一致认为，2026年政府债券规 模将进一步提高。为配合更大规模的政府债券发行工作，避免应政府债券供给扰动银行体系资金面，央 行有必要继续综合施策维护资金面平稳，保持流动性充裕。 中信证券首席经济学家明明在研报中指出，排除中期借贷便利（MLF）以及逆回购到期等因素，1月流 动性缺口大约在1.3万亿元，主要在于政府债供 ...

1月7日，中国人民银行（下称"央行"）发布公告称，将在8日以固定数量、利率招 标、多重价位中标方式开展1.1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。 鉴于月内有同等规模的到期量，本次操作后将实现3个月期买断式逆回购等量续作。 近年来，货币政策工具特别是流动性投放工具更加多样，期限分布更趋合理。王青表示，预计 1月央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。 责编：叶舒筠 校对：许欣 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes 1月有累计1.7万亿元的买断式逆回购到期量，考虑到月内还有一次6个月期品种操作，且两个 期限品种的买断式逆回购已连续7个月净投放，市场机构仍看好后续6个月期买断式逆回购将加 量续作。 "3个月期买断式逆回购等量续作，或与金融机构资金需求的期限结构等有关，不代表央行降低 流动性投放力度。"东方金诚首席宏观分析师王青对证券时报记者表示，为配合政府债券发行， 应对潜在流动性收紧态势，央行大概率会通过买断 ...

中国人民银行1月7日消息，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月8日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式，开展11000亿元买 断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。 Wind数据显示，1月8日将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期。由此，央行1月8日开展11000亿元买断式逆回购操作，意味着当月3个月期买断式逆回 购等量续做，这也是该政策工具连续第三个月等量续做。 "3个月期买断式逆回购未加量续做，或与金融机构资金需求的期限结构有关，不代表央行降低流动性投放力度。"东方金诚首席宏观分析师王青表示。 在中信证券首席经济学家明明看来，2025年12月资金整体宽松，当下资金跨年压力告一段落，且距离春节流动性、季节性压力时段仍有时间，央行短期加 大流动性净投放的紧迫性并不强。 往后看，明明表示，在适度宽松的货币政策取向延续的环境下，考虑到2026年一季度信贷"开门红"的潜在影响，对于1月到期的6000亿元6个月期买断式逆 回购，预计央行可能采取净投放操作，补充商业银行中长期流动性。 王青表示，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行大概率会继续通过买断式逆回购操作，向银行体系注入中期流动性，引 ...

中国人民银行1月7日消息，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月8日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式，开展11000亿元买 断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。 当前，央行中短期流动性的投放方式已基本固定，即每月5日前后开展3个月期买断式逆回购、15日前后开展6个月期买断式逆回购、25日前后开展中期借 贷便利（MLF）操作。 对于1月将到期的2000亿元MLF，招联首席研究员董希淼表示，央行或于1月25日左右开展1月MLF操作，预计为等量续做或加量续做，继续向市场投放中 期流动性。 在中信证券首席经济学家明明看来，2025年12月资金整体宽松，当下资金跨年压力告一段落，且距离春节流动性、季节性压力时段仍有时间，央行短期加 大流动性净投放的紧迫性并不强。 往后看，明明表示，在适度宽松的货币政策取向延续的环境下，考虑到2026年一季度信贷"开门红"的潜在影响，对于1月到期的6000亿元6个月期买断式逆 回购，预计央行可能采取净投放操作，补充商业银行中长期流动性。 王青表示，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行大概率会继续通过买断式逆回购操作，向银行体系注入中期流动性，引导资金面处于较为 ...

2025年12月央行流动性操作总览 - 2025年12月，中国人民银行通过各项货币政策工具实现流动性净投放8028亿元 [1] - 当月法定存款准备金率保持不变 [1] 中期与常备借贷便利操作 - 中期借贷便利（MLF）当月投放4000亿元，回笼3000亿元，实现净投放1000亿元 [1][2] - 常备借贷便利（SLF）当月投放100亿元，回笼29亿元，实现净投放71亿元 [1][2] 结构性货币政策工具操作 - 抵押补充贷款（PSL）当月无投放，回笼56亿元，导致净回笼56亿元 [1][2] - 其他结构性货币政策工具当月投放6389亿元，回笼4795亿元，实现净投放1594亿元 [1][2] 公开市场业务操作 - 7天期逆回购操作规模最大，当月投放35361亿元，回笼34542亿元，实现净投放819亿元 [1][2] - 其他期限逆回购当月投放18000亿元，回笼14000亿元，实现净投放4000亿元 [1][2] - 公开市场国债买卖净投放500亿元 [1][2] - 中央国库现金管理净投放100亿元 [1][2]

2025年12月中国人民银行流动性操作总结 - 中期借贷便利（MLF）当月投放4000亿元，回笼3000亿元，实现净投放1000亿元 [1] - 公开市场国债买卖当月净投放500亿元 [1] - 中央国库现金管理当月净投放100亿元 [1] - 7天期逆回购当月投放35361亿元，回笼34542亿元，实现净投放819亿元 [1]

此外，7天期逆回购投放35361亿元，回笼34542亿元，实现净投放819亿元。（记者任军、吴雨） 【纠错】 【责任编辑:邱丽芳】 投放情况还显示，2025年12月份公开市场国债买卖净投放500亿元，中央国库现金管理净投放100亿 元。 中国人民银行1月5日公布的2025年12月份各项工具流动性投放情况显示，当月，中期借贷便利 （MLF）投放4000亿元，回笼3000亿元，实现净投放1000亿元。 ...

1月5日，央行公布2025年12月各项工具流动性投放情况： 来源：金融时报客户端 中央银行贷款方面，常备借贷便利（SLF）净投放71亿元；中期借贷便利（MLF）净投放1000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼56亿元，其他结构性货 币政策工具净投放1594亿元。 公开市场业务方面，7天期逆回购净投放819亿元，其他期限逆回购净投放4000亿元，公开市场国债买卖净投放500亿元，中央国库现金管理净投放100亿 元。 | | 2025年12月中央银行各项工具流动性投放情况 | | | --- | --- | --- | | 字号 | 文章来源:货币政策司 | 2026-01-05 19:00:00 | | | | 打印本页 关闭窗口 | | 工具类型 | 工具名称 | 投放 | 回笼 | 净投放 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 准备金 | 调整法定存款准备金率 | - | - | - | | 中央银行贷款 | 常备借贷便利(SLF) | 100 | 29 | 71 | | | 中期借贷便利(MLF) | 4000 | 3000 | 1000 | | | 抵押补充贷款 (PS ...

北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）2026年1月5日，人民银行官网公布2025年12月中央银行各项工具流 动性投放情况。当月通过公开市场国债买卖操作净投放500亿元，为连续第三月开展国债买卖操作。7天 期逆回购净投放819亿元，其他期限逆回购净投放4000亿元。 ...