行业监管动态 - 中国证券投资基金业协会修订《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》[1] - 新规提出主动权益类基金经理若连续3年业绩太差可能面临降薪30%的处罚[1] 基金经理个案分析 - 知名基金经理施成旗下产品3年业绩均跑输基准，半数以上利润率为负，其薪酬或被下调[1] - 施成旗下6只主动权益类基金今年以来收益率跑赢同期基准20至38个百分点不等[1] - 但从3年业绩看，其产品最近3年收益率约在-5%至28%不等，跑输同期基准18至48个百分点不等[1] 具体产品业绩表现 - 国投瑞银先进制造混合最近3年净值下跌27.97%，跑输同期基准收益率47.71个百分点[1] - 国投瑞银产业趋势混合A最近3年净值下跌27.86%，跑输同期基准收益率47.5个百分点[1] - 国投瑞银进宝混合最近3年净值下跌26.81%，跑输同期基准收益率39.59个百分点[1] - 国投瑞银新能源混合A近3年净值下跌26.78%，跑输同期基准近18个百分点[1] - 国投瑞银产业转型一年持有期混合A近3年净值下跌18.78%，跑输同期基准38.41个百分点[1] - 国投瑞银产业升级两年持有混合A近3年净值下跌4.68%，跑输同期基准24.32个百分点[1]

行业监管新规要点 - 中国证券投资基金业协会修订形成《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，旨在建立以长期收益为核心的考核体系[1] - 新规针对主动权益类基金经理建立阶梯化绩效薪酬调整机制，将薪酬与过去三年业绩及基金利润率挂钩[1] - 具体规定：过去三年产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点且基金利润率为负的，绩效薪酬降幅不得少于30%[1] - 具体规定：业绩低于基准超过10个百分点但利润率为正的，绩效薪酬应当下降[1] - 具体规定：业绩低于基准不足10个百分点且利润率为负的，绩效薪酬不得提高[1] - 具体规定：业绩显著超过基准且利润率为正的，绩效薪酬可以合理适度提高[1] - 分析指出，新规通过强化跟投、递延支付及阶梯化奖惩等制度，将管理人与持有人长期回报深度绑定，纠正行业短期化激励积弊[4] - 分析认为，新规将推动基金行业从规模扩张转向以价值创造、信任积累和高质量发展为核心的新生态[4] 基金经理施成的业绩与薪酬风险 - 知名基金经理施成旗下6只主动权益类基金今年以来的收益率跑赢同期基准20至38个百分点不等[2] - 但从三年业绩看，施成旗下产品最近三年收益率约在-5%至28%不等，跑输同期基准18至48个百分点不等[2] - 具体产品三年表现：国投瑞银先进制造混合净值跌27.97%，跑输基准47.71个百分点[2] - 具体产品三年表现：国投瑞银产业趋势混合A净值跌27.86%，跑输基准47.5个百分点[2] - 具体产品三年表现：国投瑞银进宝混合净值跌26.81%，跑输基准39.59个百分点[2] - 具体产品三年表现：国投瑞银新能源混合A净值跌26.78%，跑输基准近18个百分点[2] - 具体产品三年表现：国投瑞银产业转型一年持有期混合A净值跌18.78%，跑输基准38.41个百分点[2] - 具体产品三年表现：国投瑞银产业升级两年持有混合A净值跌4.68%，跑输基准24.32个百分点[2] - 根据2025年中报，施成独立管理的4只产品基金加权平均净值利润率为负[3] - 根据《指引》规定，施成的绩效薪酬可能面临明显下调风险[1][2][3] 基金经理施成的投资策略与调整 - 施成一直是新能源板块的坚实“拥趸”，在2020与2021年行业风口期代表作收益较好[3] - 近年新能源板块调整，施成仍重仓且持股集中，导致产品净值大幅下跌，管理规模缩水并跌出“百亿俱乐部”[3] - 2024年一季度开始，施成清仓部分新能源股票如阳光电源、永兴材料等，转而重仓AI赛道等科技概念股[3] - 调仓后，其部分在管基金业绩出现“回血”[3]

市场整体表现 - 上证指数下跌0.46%，报收3972.03点，深证成指下跌0.11%，创业板指下跌0.20%，科创50指数下跌0.53% [1] - 股票型及混合型基金算术平均净值增长率为-0.35%，仅23.24%的基金实现正回报 [1] - 47只基金净值增长率超过3%，同时有396只基金净值回撤幅度超过2% [1] 行业板块表现 - 计算机、国防军工、煤炭行业涨幅居前，分别上涨1.67%、1.59%、1.32% [1] - 医药生物、银行、非银金融行业跌幅居前，分别下跌1.73%、1.31%、1.11% [1] 领先基金特征 - 东方阿尔法瑞享混合发起C净值增长率达6.24%，位居榜首，其A份额增长率为6.22% [1][2] - 泰信发展主题混合和泰信现代服务业混合净值增长率分别为4.90%和4.64% [1][2] - 净值增长率超3%的基金中，偏股型基金占主导，共32只，指数股票型有10只，灵活配置型有3只 [2] - 国投瑞银基金旗下有6只基金净值增长率超3%，广发基金和永赢基金各有4只上榜 [1] 落后基金特征 - 同泰大健康主题混合C净值回撤幅度最大，为-3.58%，其A份额回撤-3.57% [2][3] - 景顺长城医疗产业股票C和A份额回撤幅度均为-3.32% [2][3] - 净值回撤较大的基金多集中于医疗健康主题，涉及基金公司包括同泰基金、景顺长城基金、平安基金等 [3][4]

机构持股概况 - 截至2025年10月24日，共有9个机构投资者持有中恒电气A股股份，合计持股量达2.33亿股，占公司总股本的41.40% [1] - 机构持股比例相较于上一季度合计上涨了1.73个百分点 [1] 机构投资者构成 - 主要机构投资者包括杭州中恒科技投资有限公司、香港中央结算有限公司等，以及多家银行系证券投资基金和私募证券投资基金 [1] 公募基金变动 - 2025年第三季度新披露的公募基金共计3个，包括财通资管数字经济混合发起式A、金鹰科技创新股票A、国投瑞银新能源混合A [2] - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计77个，主要包括大摩数字经济混合A、德邦鑫星价值A等 [2] 外资动向 - 本期较上一期持股增加的外资基金为香港中央结算有限公司，持股增加占比达0.12% [2]