绝对收益产品及策略周报（251208-251212） [Table_Authors] 郑雅斌(分析师) 上周 20 只固收+基金创新高 本报告导读： 股票端采用小盘成长组合+不择时的股债 10/90 和 20/80 月度再平衡策略，2025 年累 计收益分别为 6.21%和 11.30%。 投资要点： 金 融 工 程 周 报 固收+产品业绩跟踪。截至 2025 年 12 月 12 日，全市场固收+基金 规模 21722.64 亿元，产品数量 1148 只，其中 20 只上周净值创历史 新高。上周（20251208-20251212，下同）共新发 8 只产品，各类型 基金业绩中位数表现分化：混合债券型一级（0.06%）、二级（0.03%）、 偏债混合型（-0.02%）、灵活配置型（0.06%）、债券型 FOF（0.05%） 及混合型 FOF（0.01%，保守型）。按风险等级划分，保守型、稳健 型、激进型基金中位数收益分别为 0.06%、0.04%、0.00%。 大类资产配置和行业 ETF 轮动策略跟踪。1）大类资产择时观点。 2025Q4 逆周期配置模型给出的宏观环境预测结果为 Inflation，12 月 以 ...

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 国泰中证全指证券公司ETF（512880）成立日期2016年7月26日，最新规模553.34亿。今年以来收益 4.07%，同类排名3812/4197；近一年收益1.27%，同类排名3893/4143；成立以来收益21.69%。 国泰中证全指证券公司ETF（512880）基金经理为艾小军。 截至发稿，艾小军累计任职时间11年343天，现任基金资产总规模1690.29亿元，任职期间最佳基金回报 271.93%， 任职期间最差基金回报-46.54%。 12月18日，锦龙股份跌5.22%，截至发稿，报11.63元/股，成交3.16亿元，换手率2.94%，总市值104.20 亿元。锦龙股份股价已经连续3天下跌，区间累计跌幅4.88%。 资料显示，广东锦龙发展股份有限公司位于广东省清远市新城八号区方正二街1号锦龙大厦，成立日期 1997年4月9日，上市日期1997年4月15日，公司主营业务涉及证券业务。主营业务收入构成为：证券经 纪业务 ...

沪深两市ETF两融余额变动 - 截至12月12日，沪深两市ETF两融余额为1179.18亿元，较上一交易日减少0.96亿元 [2] - ETF融资余额为1099.06亿元，较上一交易日增加0.96亿元 [2] - ETF融券余额为80.12亿元，较上一交易日减少1.92亿元 [2] ETF融资净买入情况 - 12月12日有244只ETF获融资净买入 [2] - 易方达中证香港证券投资主题ETF获融资净买入额居首，净买入1.91亿元 [2] - 融资净买入金额居前的还包括华泰柏瑞沪深300ETF、国泰中证全指证券公司ETF、南方中证500ETF、华宝中证全指证券公司ETF、华夏上证科创板50ETF等 [2]

最新两市ETF两融余额为1180.14亿元，环比上一交易日减少3.53亿元，其中，ETF融资余额环比减少 3.72亿元，融券余额环比增加1889.81万元。 证券时报·数据宝统计显示，截至12月11日，两市ETF两融余额为1180.14亿元，较上一交易日减少3.53亿 元，环比减少0.30%，其中，ETF融资余额为1098.10亿元，较上一交易日减少3.72亿元，环比减少 0.34%。 融券余量环比变动显示，融券余量增幅最高的是天弘中证银行ETF，最新融券余量为11.94万份，环比增 加115.52%，增幅居前的还有国防ETF、国泰中证动漫游戏ETF，融券余量分别增加94.00%、34.97%， 融券余量降幅居前的有天弘中证全指证券公司ETF、国泰中证医疗ETF、华宝中证医疗ETF等。（数据 宝） ETF融券余额环比增减金额排名 | 代码 | 简称 | 最新融券余 | 较上一日增 | 代码 | 简称 | 最新融券余 | 较上一日增 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 额（万元） | 减（万元） | | | 额（万元） | 减（万元 ...

市场整体两融余额变动 - 12月4日，两市ETF两融余额为1189.31亿元，较前一交易日增加4.23亿元 [1] - 其中，融资余额为1109.75亿元，较前一交易日增加4.36亿元；融券余额为79.56亿元，较前一交易日减少1331.21万元 [1] - 分市场看，沪市ETF两融余额为833.82亿元，较前一交易日增加4.54亿元；深市ETF两融余额为355.5亿元，较前一交易日减少3088.63万元 [1] 融资与融券市场活动 - 沪市融资余额增加4.45亿元至763.86亿元，融券余额增加868.0万元至69.95亿元 [1] - 深市融资余额减少889.41万元至345.89亿元，融券余额减少2199.22万元至9.61亿元 [1] ETF两融余额排名 - 12月4日，ETF两融余额前三名分别是：华安易富黄金ETF（77.13亿元）、易方达黄金ETF（57.33亿元）和华泰柏瑞沪深300ETF（40.73亿元） [2] - 两融余额前十名中包含多只黄金ETF、宽基指数ETF（如沪深300、中证500）以及行业主题ETF（如证券、科创板50、香港证券投资） [2] ETF融资买入活跃度 - 12月4日，ETF融资买入额前三名分别是：海富通中证短融ETF（14.32亿元）、华泰柏瑞南方东英恒生科技指数(QDII-ETF)（8.53亿元）和易方达中证香港证券投资主题ETF（8.28亿元） [3][4] - 融资买入额前十名中，短融、国债等固收类ETF，以及恒生科技、香港证券、科创板50等权益类QDII或主题ETF占据主导 [3][4] ETF融资净买入动向 - 12月4日，ETF融资净买入额前三名分别是：易方达中证香港证券投资主题ETF（1.41亿元）、华夏恒生科技(QDII-ETF)（7663.26万元）和嘉实上证科创板芯片ETF（7478.49万元） [5][6] - 融资净买入额前十名显示，资金主要净流入香港市场主题ETF（证券、科技）、科创板芯片ETF、长期国债ETF以及创业板50ETF等 [5][6] ETF融券卖出情况 - 12月4日，ETF融券卖出额前三名分别是：华泰柏瑞沪深300ETF（1724.49万元）、华夏中证1000ETF（787.93万元）和南方中证500ETF（740.72万元） [7][8] - 融券卖出活动主要集中在华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数ETF上，前十名中也包括中证1000ETF、科创板50ETF、上证50ETF等 [7][8]

市场整体两融余额变动 - 12月3日，两市ETF两融余额为1185.09亿元，较前一交易日增加2.48亿元 [1] - 融资余额为1105.39亿元，较前一交易日增加3.63亿元 [1] - 融券余额为79.7亿元，较前一交易日减少1.15亿元 [1] - 沪市ETF两融余额为829.28亿元，较前一交易日增加1.66亿元，其中融资余额增加2.78亿元至759.41亿元，融券余额减少1.13亿元至69.87亿元 [1] - 深市ETF两融余额为355.81亿元，较前一交易日增加8232.46万元，其中融资余额增加8471.88万元至345.98亿元，融券余额减少239.42万元至9.83亿元 [1] ETF两融余额排名 - 华安易富黄金ETF以77.87亿元的融资融券余额位居市场第一 [2] - 易方达黄金ETF以57.35亿元的融资融券余额位居市场第二 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF以41.58亿元的融资融券余额位居市场第三 [2] - 国泰中证全指证券公司ETF和华夏恒生(QDII-ETF)的融资融券余额分别为38.86亿元和38.75亿元，位列第四和第五 [2] ETF融资买入活跃度 - 12月3日，海富通中证短融ETF融资买入额最高，达9.28亿元 [3][4] - 华泰柏瑞南方东英恒生科技指数(QDII-ETF)融资买入额为8.82亿元，位列第二 [3][4] - 易方达中证香港证券投资主题ETF融资买入额为7.18亿元，位列第三 [3][4] - 博时中证可转债及可交换债券ETF和华夏恒生科技(QDII-ETF)融资买入额分别为5.96亿元和5.13亿元 [4] ETF融资净买入动向 - 华泰柏瑞南方东英恒生科技指数(QDII-ETF)获得最高融资净买入，达1.36亿元 [5][6] - 华夏恒生互联网科技业(QDII-ETF)融资净买入额为7496.34万元，位列第二 [5][6] - 华夏上证科创板50成份ETF融资净买入额为5947.06万元，位列第三 [5][6] - 嘉实中证软件服务ETF和鹏扬中债-30年期国债ETF分别获得4603.24万元和4478.33万元的融资净买入 [6] ETF融券卖出情况 - 南方中证500ETF融券卖出额最高，为3527.77万元 [7][8] - 华泰柏瑞沪深300ETF融券卖出额为2327.42万元，位列第二 [7][8] - 国泰中证A500ETF融券卖出额为588.83万元，位列第三 [7][8] - 南方中证1000ETF和华夏上证50ETF融券卖出额分别为550.28万元和325.53万元 [8]

市场整体表现 - 截至2025年11月28日，A股主要指数全线上涨，万得全A指数上涨2.90%，上证指数上涨1.40%，深证成指上涨3.56%，创业板指上涨4.54%，北证50指数上涨0.75%，科创50指数上涨3.21% [23] - 2025年以来两融余额显著增长，增幅达到32.66% [22] 行业融资净买入情况 - 在35个Wind二级行业中，近七成（23个）行业板块获得融资净买入 [24] - 近一周融资净买入额排名前五的行业为：工业贸易与综合（94.90亿元）、半导体（33.84亿元）、汽车与零配件（7.81亿元）、硬件设备（6.82亿元）、交通运输（6.57亿元） [13][31] - 近一周融资净买入额排名后五的行业为：非银金融（-24.50亿元）、电信服务（-4.90亿元）、医药生物（-3.89亿元）、钢铁 II（-1.99亿元）、医疗设备与服务（-1.31亿元） [15][32] 行业融资余额情况 - 截至1128，融资余额排名前五的行业为：软件服务（3,446.36亿元）、硬件设备（1,827.97亿元）、非银金融（1,800.99亿元）、半导体（1,791.24亿元）、电气设备（1,500.74亿元） [16][33] ETF融资情况 - 融资余额排名前十的ETF中，华安黄金ETF（78.53亿元）、易方达黄金ETF（57.57亿元）、华夏恒生ETF（38.87亿元）位列前三 [17][35] - 单周融资净买入额排名前十的ETF中，海富通中证短融ETF（2.35亿元）、博时中证可转债及可交换债券ETF（1.96亿元）、广发中证香港创新药ETF（1.78亿元）位列前三 [19][36]

行业主题ETF资金流向概况 - 12月1日行业主题ETF基金合计资金净流出22.17亿元 [1] - 近5个交易日行业主题ETF基金累计净流出214.3亿元 [1] - 近5个交易日中每日均出现资金净流出 [1] 资金净流入ETF详情 - 当日有66只行业主题ETF基金出现资金净流入 [1] - 华宝券商ETF（512000）净流入额居首，为1.86亿元，份额增加3.3亿份 [1][3] - 国泰中证全指通信设备ETF（515880）净流入1.72亿元，涨跌幅2.84% [3] - 招商中证电池主题ETF（561910）净流入1.29亿元，份额增加1.56亿份 [3] - 南方中证申万有色金属ETF（512400）净流入1.20亿元，涨跌幅3.05% [3] - 华夏上证科创板人工智能ETF（589010）净流入1.06亿元，份额增加0.78亿份 [3] 资金净流出ETF详情 - 当日有141只行业主题ETF基金出现资金净流出 [3] - 国泰中证全指证券公司ETF（512880）净流出额居首，为5.92亿元，份额减少5.01亿份 [3][4][5] - 华宝中证银行ETF（512800）净流出4.35亿元，份额减少5.18亿份 [4][5] - 国联安中证半导体ETF（512480）净流出2.58亿元，涨跌幅1.80% [4][5] - 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF（517520）净流出1.78亿元，涨跌幅3.16% [4][5] - 富国中证军工龙头ETF（512710）净流出1.65亿元，份额减少2.47亿份 [4][5]

行业主题ETF资金流向概况 - 11月28日行业主题ETF基金整体资金净流出24.94亿元 [1] - 近5个交易日行业主题ETF基金累计资金净流出200.54亿元 [1] - 近5个交易日均出现资金净流出 [1] 资金净流入的行业主题ETF - 当日有48只行业主题ETF出现资金净流入 [1] - 华宝券商ETF(512000)净流入额居首，为2.4亿元，份额增加4.27亿份 [1][3] - 鹏华中证酒ETF(512690)净流入1.34亿元，份额增加2.30亿份 [3] - 华夏上证科创板人工智能ETF(589010)净流入0.93亿元，份额增加0.69亿份 [3] - 国泰中证动漫游戏ETF(516010)净流入0.59亿元，份额增加0.42亿份 [3] - 国泰中证全指通信设备ETF(515880)净流入0.56亿元，份额增加0.21亿份 [3] 资金净流出的行业主题ETF - 当日有151只行业主题ETF出现资金净流出 [3] - 国泰中证全指证券公司ETF(512880)净流出额居首，为6.54亿元，份额减少5.56亿份 [3][4][5] - 华宝中证银行ETF(512800)净流出4.28亿元，份额减少5.12亿份 [4][5] - 华夏中证机器人ETF(562500)净流出1.63亿元，份额减少1.73亿份 [4][5] - 国联安中证半导体ETF(512480)净流出1.30亿元，份额减少0.94亿份 [4][5] - 国泰上证180金融ETF(510230)净流出1.05亿元，份额减少0.76亿份 [4][5]

ETF资金流向 - 国泰中证全指证券公司ETF单日净流入4900万元[1] - 广发国证新能源车电池ETF紧随其后出现资金流入[1] - 融资融券余额整体下降14亿元，但特定行业ETF获得资金流入[3] 行业板块表现 - 券商和新能源领域出现专业资金布局迹象[3] - 银行ETF出现资金流入迹象[12] - 创新药板块在行情中表现分化，30%个股出现下跌[5] 市场行为分析 - 量化数据显示机构资金在特定股票中持续存在，表现为橙色机构库存柱[5][6] - 蓝色回补柱伴随橙色机构库存被识别为机构震仓行为[10] - 缺乏机构库存仅有蓝色柱体被识别为散户博反弹行为[10] 板块轮动特征 - 指数上涨35%行情中石化板块表现滞涨[4] - 广康生化等冷门股因持续机构库存走出独立行情[5] - 专业资金通过行业ETF进行精准布局，而非争论市场方向[12]