上海地铁3/4号线宝山路站春节改造工程 - 核心改造工程将于2月16日至22日春节期间进行，涉及3号线东宝兴路站、3/4号线宝山路站暂停运营，3号线与4号线改为分段及C字形交路运营，受影响区段由免费公交短驳替代[1] - 改造核心内容为在车站北侧新增一条轨道线路以消除共线段咽喉位置的安全隐患，并在新增轨道北侧新建面积约660平方米的站台，形成混合型站台以提升安全通行能力、大客流蓄客能力并为未来增能创造条件[1] - 施工期间3号线调整为“上海南站站至上海火车站站”及“江杨北路站至虹口足球场站”两个交路分段运营，4号线调整为“上海火车站站至海伦路站”C字形交路折返运营，其中海伦路站至临平路站区段为单线双向运营[1] 交通接驳与乘客服务安排 - 为保障出行，开通两条免费公交接驳线，3号线接驳线往返于3/4号线上海火车站站与3/8号线虹口足球场站，4号线接驳线往返于3/4号线上海火车站站与4/10号线海伦路站[2] - 两条接驳专线运营时间均为5时30分至23时30分，发车间隔为5至15分钟，并实行客满即发，乘客也可通过轨道交通网络其他线路换乘绕行[2] - 改造完成后，宝山路站新站台将增设配备空调的乘客休息室，车站将新增3号出入口，并配套安装自动扶梯及无障碍电梯各1部[2] 工程完工与恢复运营 - 工程计划于2月23日首班车起完成，3/4号线宝山路站将以全新面貌恢复运营[3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入72.84亿元 同比减少21.67% [1] - 归母净利润亏损33.61亿元 亏损额同比收窄4.32亿元 [1] - 总资产7932.32亿元 总负债4796.2亿元 资产负债率60.46% 同比略升 [1] 地铁运营业务 - 地铁及铁路运营收入55.92亿元 同比增长16.34% [3] - 运营成本68.6亿元 同比增长13.66% 收入成本缺口12.68亿元 [3] - 毛利率提升2.89个百分点 [3] - 日均客运量880.92万人次 客流强度连续19个月居全国超大城市之首 [5] 站城一体化开发业务 - 房地产收入16.25亿元 同比大幅减少63% 收入占比降至22.3% [3] - 业务成本8.39亿元 同比下降69.9% [3] - 毛利率48.38% 同比提升11.84个百分点 [3] - 历史收入占比显示结构性变化：2021-2023年占比均超50% 2024年降至37.36% [3] 建设与投资进展 - 在建轨道交通里程598.7公里 含208个开工工点 [5] - 盾构掘进累计231.6公里 四期五期共17条地铁线路推进中 [5] - 上半年完成固定资产投资442.82亿元 同比增长34% [6] - 5条新线（段）计划年内开通 [5] 多元化业务拓展 - 地产业务完成认购销售55.26亿元 交付房屋1121套面积18.85万平方米 [6] - 商业项目"深圳之眼"实现销售额与客流量双增长 [6] - 境外服务里程增至208.4公里 拓展轨道+物流/仓储等多场景模式 [6] - 酒店业务获国际白金管家联盟加盟及行业奖项 [6]

评级结果 - 深圳市地铁集团有限公司2025年度第二期中期票据(品种二)获"AAA"评级 [1] 区域经济财政实力 - 深圳市政治经济地位重要 经济财政实力及增长能力在国内领先 [2] - 深圳市作为我国首个经济特区 地理位置优越 经济高度发达 [2] 公司战略地位与业务竞争力 - 公司在深圳市轨道交通领域发挥重要作用 战略地位显著 [2] - 公司构建"轨道+"业务发展格局 具备极强竞争力 [2] - 公司是深圳市轨道交通建设和运营的重要主体 [2] 政府支持与资本实力 - 公司持续获得政府在政策和项目资本金拨付等方面的大力支持 [2] - 公司资本实力极强 [2] 运营表现 - 截至2025年3月末 公司已开通地铁运营线路15条 运营里程546.28公里 [2] - 2024年客运总量28.54亿人次 同比增长14.5% [2] - 客运强度1.49万人次/公里日 居行业前列 [2] 财务与债务状况 - 公司债务规模增长较快 对外融资需求持续增加 [2] - 公司在建及拟建项目量丰富 投资规模较大 未来面临资本支出压力 [2] - 2024年公司净利润出现重大亏损 [2] 业务风险 - "轨道+物业"开发是公司重要收入利润来源 但盈利水平有所下滑 [2] - 物业开发易受房地产市场行情变化及国家调控政策影响 [2] - 需关注万科股份经营变化及关联交易事项对公司的影响 [2]