投资评级 - 投资评级为买入，且维持该评级 [8] 核心观点 - 报告期内公司业绩稳健增长，营业收入达1545.48亿元，同比增长7.53%，归母净利润为46.01亿元，同比增长39.03% [2][6] - 公司经营性现金流表现强劲，净额为367.7亿元，同比增长8.58%，扣除资本开支后自由现金流为67.4亿元，在重大项目支出高峰期仍展现强大造血能力 [2][6] - 公司高度重视“AI+制造”战略，运用人工智能、大数据、物联网等技术重新定义显示制造体系，全面提升生产制造与运营管理的智能化水平 [2][14] - 公司与Intel合作开发基于AI技术的笔记本电脑显示屏节能解决方案，预计2026年应用于采用英特尔平台的OEM产品 [14] - 公司总折旧已达峰值，预计资本开支与折旧将进入下降通道，未来有望转型为高分红型资产，当前PB估值处于历史低位，安全边际高 [14] 财务业绩表现 - 单三季度营业收入为532.70亿元，同比增长5.81%，环比增长5.11% [14] - 单三季度归母净利润为13.55亿元，同比增长32.07%，环比下降17.0%，主要受研发费用增加、投资收益减少及财务费用增加影响 [14] - 第三季度毛利率为14.44%，同比下降2.97个百分点，环比提升1.4个百分点；净利率为2.58%，同比提升2.25个百分点，环比提升0.43个百分点 [14] - 预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.17元、0.26元和0.34元，对应市盈率（PE）分别为23.99倍、15.45倍和12.04倍 [14] 业务与技术进展 - 业绩增长主要受益于大尺寸LCD大促备货拉动、OLED旺季出货量增长以及IT LCD换机需求持续高景气 [14] - OLED业务出货量持续增长，并在国际消费电子头部品牌客户实现高端产品量产突破 [14] - 公司构建了京东方显示工业大模型，并在多个维度得到广泛应用 [14]

合作概述 - 英特尔与京东方于10月29日宣布将共同开发基于AI技术的笔记本电脑显示屏节能解决方案 [2] - 该合作旨在智能平衡能效与画质，在延长电池续航的同时保障出色的视觉体验 [2] - 此项技术预计将于2026年率先应用于采用英特尔平台的OEM产品中 [2][5] 核心技术细节 - 合作涵盖多项前沿显示技术，包括多频显示（MFD）、1Hz超低刷新率技术以及SmartPower HDR技术 [4] - 多频显示（MFD）通过操作系统和英特尔显卡的智能识别，实时判断运行内容类型，并通知显示器灵活调配不同频率以优化节能 [4] - 对于不需频繁更新的内容（如任务栏）使用最低频率以省电，播放视频时则动态切换至更高频率以获得最佳体验，该技术为全球首款面向PC OEM厂商的多频显示解决方案 [5] - 1Hz超低刷新率技术借助AI算法分析屏幕内容变化，当内容无需频繁更新时，显示屏智能切换至1Hz刷新率以节省电量 [5] - 京东方将成为首家同时提供1Hz LCD和OLED显示屏的供应商 [5] - SmartPower HDR技术专为解决HDR模式下显示功耗高、亮度变化不可控的问题而设计，能根据屏幕内容亮度动态切换显示电压以优化功耗 [5] - 京东方将成为OLED显示屏SmartPower HDR解决方案的主要供应商之一 [5] 行业影响与市场规划 - 英特尔和京东方将通过与笔记本OEM厂商合作，推动上述技术于2026年广泛应用于笔记本电脑产品中 [5]

合作公告 - 英特尔与京东方于10月29日宣布将共同开发基于AI技术的笔记本电脑显示屏节能解决方案 [1] 技术方案 - 该方案可智能平衡能效与画质 在延长电池续航的同时保障出色的视觉体验 [1] 应用规划 - 此项技术预计将于2026年率先应用于采用英特尔平台的OEM产品中 [1]