市场表现 - 沪深两市持续高位震荡，通信板块涨幅居前 [1] - 通信ETF（515880）涨幅达1.10%，盘中成交额近1.3亿元 [1] - 持仓股闻泰科技、中际旭创等涨幅超5% [1] - 通信ETF（515880）自2025年4月1日以来涨幅达30.45%，表现优于同期800通信和5G通信指数 [4] 行业动态 - 英伟达恢复向中国销售"特供版"H20，并计划推出基于Blackwell架构的新GPU，可能应用于智能工厂和物流领域 [2] - AI推理需求进入快速放量阶段，超出当前产能的需求增长可能推动通信设备行业利润结构与产业产能的系统性重估 [3] - 通信设备行业在下一代高速光互联技术迭代中占据领先地位，共封装光学（CPO）方案在数据中心的落地路径正在评估 [3] - 非AI业务（包括存储、企业网络等）出现"U型"复苏迹象，订单回暖可能推动明年EPS的积极修正 [3] 业绩与景气度 - 光模块板块/PCB板块头部企业Q2业绩表现不俗，少数代表性厂商2025年半年归母净利润同比增长数倍 [2] - 算力景气高企，叠加此前扩产动作 [2] - 博通策略会议显示，AI推理负载对高带宽、低延迟网络提出更高要求，网络产品营收占比持续提升 [3] - AI系统中计算与网络设备的支出比例约为3:1 [3] ETF与指数 - 通信ETF（515880）跟踪通信设备指数，光模块权重占比40%，本轮AI浪潮下充分受益 [3] - 通信ETF（515880）在同类ETF中流动性好 [3]