3）近期观点：中短期来看，在近期极致交易的状态下，医药存在反弹可能，至少负向贝塔在逐步去 化。近期三条思路：布局中报业绩行情，着重关注供应链；聚焦跨界科技公司，着重关注业务延展兑 现度高、管理层及业务背景关联度高的公司，可作为组合关注；超跌创新药及有新叙事的创新药公司。 具体：第一，创新供应链方面，（1）【上游】外需高景气拉动+国内工业意愿改善+特定下游需求拉动 （复杂分子产业升级、重磅产品商业化放量），关注模式动物如药康、百奥；其他关注奥浦迈、昊帆； （2）【CDMO】景气赛道和大药爆品拉动，如减肥口服小分子、口服多肽、注射多肽、ADC 等，关注 凯莱英、药明康德、药明合联、药明生物、翰宇等；其他关注海特、睿智、康龙、维亚、博腾。（3） 【CRO】逐级传导，订单迹象愈发明显：关注泰格、益诺思、昭衍、普蕊斯等；第二，跨界科技及其 他：（1）跨界科技：森松、华康、海泰、药包、奕瑞、九安、阿拉丁、科源、三力、华兰、昌红、泰 坦、康惠、昂立康。（2）涨价：爱迪特、奥美、英科等；（3）个股：迈得。第三，创新药方面，进阶 中寻找阿尔法：（1）【变化中的大药科技革命】关注众生（MASH）、海西新药（眼科）、广生堂（乙 肝 ...

创新动物模型高景气，重点关注百奥赛图、药康生物。医药行业国内外投融资市场延续回暖趋势，有 望加速创新药产业链需求释放，模式动物作为新药研发的重要工具，需求增长较为明确。国产模式动 物厂商体量目前较海外龙头仍有差距，但依托人源化小鼠等优势品系的差异化优势，有望持续打开增 长空间。建议关注百奥赛图、药康生物：百奥赛图核心优势为行业领先全人抗体小鼠平台，模式动物 与临床前 CRO 支撑增长，增长弹性在于抗体授权业务；药康生物核心优势为基因工程小鼠品系储备 与优势品系"斑点鼠"，功能药效驱动增长，工业端需求与海外拓展为核心增长引擎，抗体授权具备潜 力。 风险提示：1）海外经营风险；2）抗体开发不及预期风险；3）模式动物品系迭代风险 2026 年 06 月 20 日 医药周报 20260620 创新动物模型高景气，重点关注百奥赛图、药康生物 glmszqdatemark 医药行情回顾&分析&近期判断 1）行情回顾：当周（6.15-6.18）医药生物指数环比-0.99%，跑输创业板指数和沪深 300 指数。在所 有行业中，当周（6.15-6.18）医药涨跌幅排在第 16 位。医药指数本周逐步筑底反弹调整后再反弹， 处于低 ...