行业定义及优势 - 基础设施私募信贷是为新建、扩建或维护基础设施项目提供的长期债务融资，分为经济基础设施贷款与社会基础设施贷款 [1] - 该资产类别具备优异的风险收益特征，提供稳定长期现金流，并包含非流动性溢价，其收益率显著高于高收益债、杠杆贷款等流动性信贷市场产品 [3] 行业发展现状 - 全球基础设施投资缺口巨大，2024年达到3万亿美元，预计2025-2040年期间缺口将达10.9万亿美元 [4] - 全球基础设施私募信贷基金资产管理规模增长迅速，从2021年的1449亿美元增至2024年的1805亿美元，期间复合年增长率为7.6% [7] - 预计到2029年，全球基础设施私募信贷基金资产管理规模将达到2725亿美元，2024-2029年复合年增长率为8.6% [7] 行业产业链 - 产业链上游为投资方，包括养老基金、保险资金、主权财富基金等机构投资者、高净值个人及银行、信托公司等金融机构 [7] - 产业链中游为基础设施私募信贷基金管理公司及金融中介服务机构 [7] - 产业链下游为基础设施项目借款方，主要应用于能源、交通、通信等经济基础设施，以及医院、学校等社会基础设施领域 [7] 行业竞争格局 - 市场竞争主体呈现多元化，包括金融机构、专业基金管理公司、信托公司等 [9] - 主要参与主体包括中咨（北京）私募基金管理有限公司、高盛资产管理有限公司、建信信托有限责任公司等 [9] - 基础设施私募信贷的防御性特质及与市场周期的低相关性对追求稳健收益的机构投资者具有独特吸引力，其收益率可比流动性信贷工具高出200至300个基点 [9] 行业发展趋势 - 数字化、去全球化与去碳化等宏观趋势将推动基础设施私募信贷投资的需求，特别是在可再生能源、数据中心、区域供应链等领域 [10] - 基础设施私募信贷正通过结构性创新扩大全球覆盖范围与投资者群体，例如上市基金为投资者提供了高流动性的参与渠道 [10]

公司上市申请与结构 - 思卓基础设施私募资本开放式基金公司向港交所提交上市申请，为首只在香港申请上市的基础设施私募信贷基金，星展银行为独家上市代理人[4] - 思卓资本亚太有限公司为基金的投资管理人，是投资顾问SIMCo的直接全资附属公司[4] - 该基金为香港公众开放式基金型公司的封闭式基金，投资目标是通过投资多元化的优先级及次级经济基础设施债务组合，为投资者提供定期收益分配及资本增值[4] 行业规模与增长 - 全球基础设施私募信贷基金的资产管理规模从2021年的1449亿美元增至2024年的1805亿美元，2021年至2024年的复合年增长率为7.6%[4] - 全球基础设施私募信贷基金管理规模预计将以8.6%的复合年增长率增长，到2029年达2725亿美元[5] - 私募信贷整体规模在2024年达到3兆美元[4] 行业驱动因素与需求 - 能源、交通和电信等基础设施细分领域的强劲投资需求驱动行业增长[5] - 全球数字化、去碳化和去全球化趋势推动相关领域基础设施升级进程显著加速，创造巨大资本需求[5] - 长期人口结构变化如城市化进程推进及发达经济体社会老龄化加剧，持续催生对新增与更新基础设施的投资需求[6] 行业特点与优势 - 基础设施私募信贷正日益满足中型企业在复杂棕地项目上的融资需求，棕地项目指需要扩建、升级或重建的现有基础设施资产[6] - 相较于传统银行，私募信贷在棕地项目中能提供更灵活的资本解决方案[6] - 私募信贷相对传统固定收益产品具有更高回报率，正持续获得投资者青睐，逐渐成为优先配置的资产类别[6] - 由于公共资金不足，基础设施私募信贷预计将在填补全球基础设施投资缺口方面发挥重要作用[4]