报告行业投资评级 本次研报未提及烯烃类期权对应行业的明确投资评级 报告核心观点 - 本次为2026年9月22日发布的烯烃类期权早报 覆盖纯苯 苯乙烯 塑料 丙烯 聚丙烯5类烯烃相关期权品种 分别披露各品种标的期货交易数据 量仓PCR期权因子 压力支撑期权因子 行情解读及对应期权策略建议[1] - 所有覆盖的烯烃类期权品种隐含波动率均维持在各自年平均隐波率的上方水平波动[7][22][38][54][71] - 仅苯乙烯 塑料 聚丙烯期权给出可落地的波动性交易策略 其余品种因成交量 持仓量过小未给出有效交易策略[8][23][39][55][72] 分品种内容总结 纯苯（BZ）期权相关内容 - 标的期货bz2610最新价8839元 较前日上涨229元 涨跌幅2.65% 成交量66227手 较前日减少17874手 持仓量9904手 较前日减少894手[4] - 纯苯看涨期权成交量1224手 较前日减少916手 持仓量2368手 较前日增加128手 纯苯看跌期权成交量1254手 较前日减少1422手 持仓量3254手 较前日增加261手 成交量PCR为1.02 较前日下降0.23 持仓量PCR为1.37 较前日上升0.04[5] - 对应标的合约bz2611平值行权价8400 压力位9800 支撑位8400 加权隐波率41.13% 较前日下降1.02% 年平均隐波率36.54% HISV20为43.51%[6] - 纯苯期权持仓量PCR收报1.3742 位于近一年来的97.96%水位[7] - 期权策略方面 方向性策略无 波动性策略因持仓量 成交量过小未设置[8] - 配套展示2026年3月25日至2026年9月21日区间的纯苯价格走势 持仓量PCR走势 持仓分布 成交额PCR走势 隐含波动率走势 压力支撑位走势相关图表[10][12][14][15][17][18] 苯乙烯（EB）期权相关内容 - 标的期货eb2610最新价9832元 较前日上涨73元 涨跌幅0.74% 成交量541425手 较前日减少243690手 持仓量94309手 较前日减少20340手[19] - 苯乙烯看涨期权成交量59346手 较前日减少15509手 持仓量32936手 较前日增加1270手 苯乙烯看跌期权成交量80110手 较前日减少34064手 持仓量48145手 较前日增加2687手 成交量PCR为1.35 较前日下降0.18 持仓量PCR为1.46 较前日上升0.03[20] - 对应标的合约eb2611平值行权价9500 压力位11000 支撑位8000 加权隐波率37.78% 较前日下降0.64% 年平均隐波率35.04% HISV20为36.05%[21] - 苯乙烯期权持仓量PCR收报1.4618 位于近一年来的90.20%水位[22] - 期权策略方面 方向性策略无 波动性策略建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 参考组合为卖出S_EB2611C10000 卖出S_EB2611P9000[23] - 配套展示2026年3月25日至2026年9月21日区间的苯乙烯价格走势 持仓量PCR走势 持仓分布 隐含波动率走势 成交额PCR走势 压力支撑位走势相关图表[25][27][29][30][32][34] 塑料（L）期权相关内容 - 标的期货l2701最新价8256元 较前日下跌114元 涨跌幅-1.36% 成交量608754手 较前日增加7093手 持仓量439396手 较前日减少4521手[35] - 塑料看涨期权成交量6051手 较前日减少2659手 持仓量24097手 较前日增加988手 塑料看跌期权成交量7527手 较前日减少2593手 持仓量22088手 较前日增加782手 成交量PCR为1.24 较前日上升0.08 持仓量PCR为0.92 较前日下降0.01[36] - 对应标的合约l2611平值行权价8700 压力位9800 支撑位8300 加权隐波率29.09% 较前日上升0.71% 年平均隐波率25.74% HISV20为25.54%[37] - 塑料期权持仓量PCR收报0.9166 位于近一年来的63.67%水位[38] - 期权策略方面 方向性策略无 波动性策略建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 参考组合为卖出S_L2611C9500 卖出S_L2611P8300[39] - 配套展示2026年3月25日至2026年9月21日区间的塑料价格走势 持仓量PCR走势 持仓分布 期权隐含波动率走势 成交额PCR走势 压力支撑位走势相关图表[41][43][45][46][48][49] 丙烯（PL）期权相关内容 - 标的期货PL611最新价9027元 较前日下跌138元 涨跌幅-1.50% 成交量64064手 较前日增加12159手 持仓量24684手 较前日增加766手[51] - 丙烯看涨期权成交量201手 较前日减少12手 持仓量504手 较前日增加41手 丙烯看跌期权成交量226手 较前日减少25手 持仓量509手 较前日增加63手 成交量PCR为1.12 较前日下降0.05 持仓量PCR为1.01 较前日上升0.05[52] - 对应标的合约PL611平值行权价9000 压力位10400 支撑位7500 加权隐波率35.01% 较前日上升0.32% 年平均隐波率32.05% HISV2为33.54%[53] - 丙烯期权持仓量PCR收报1.0099 位于近一年来的66.94%水位[54] - 期权策略方面 方向性策略无 波动性策略因持仓量 成交量过小建议观望[55] - 配套展示2026年3月25日至2026年9月21日区间的丙烯价格走势 持仓量PCR走势 持仓分布 成交额PCR走势 压力支撑位走势 期权隐含波动率走势相关图表[57][59][61][62][64][67] 聚丙烯（PP）期权相关内容 - 标的期货pp2701最新价8571元 较前日下跌146元 涨跌幅-1.67% 成交量818654手 较前日增加60483手 持仓量653220手 较前日减少3156手[68] - 聚丙烯看涨期权成交量9215手 较前日减少1783手 持仓量23634手 较前日增加814手 聚丙烯看跌期权成交量10670手 较前日减少4058手 持仓量32140手 较前日增加1103手 成交量PCR为1.16 较前日下降0.18[69] - 对应标的合约pp2611平值行权价9200 压力位9800 支撑位8000 加权隐波率30.19% 较前日下降0.03% 年平均隐波率26.12% HISV20为28.79%[70] - 聚丙烯期权持仓量PCR收报1.3599 位于近一年来的82.86%水位[71] - 期权策略方面 方向性策略无 波动性策略建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 参考组合为卖出S_PP2611C10600 卖出S_P2611P8200[72] - 配套展示2026年3月25日至2026年9月21日区间的聚丙烯价格走势 持仓量PCR走势 持仓分布 期权隐含波动率走势 成交额PCR走势 压力支撑位走势相关图表[73][75][77][79][80][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 针对BZ（纯苯期权）、EB（苯乙烯期权）、L（塑料期权）、PL（丙烯期权）、PP（聚丙烯期权），方向性策略均无建议；波动性策略均建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略获取期权时间价值收益，并动态调整持仓delta保持中性 [7][22][39][55][71] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场数据 - BZ（纯苯期权）bz2610合约最新价8637元，较前日下跌268元、跌幅3.00%，成交量84101手、减少6440手，持仓量10798手、减少1075手 [3] - EB（苯乙烯期权）eb2610合约最新价9770元，较前日下跌278元、跌幅2.76%，成交量785115手、减少225427手，持仓量114649手、减少36107手 [18] - L（塑料期权）l2701合约最新价8318元，较前日下跌189元、跌幅2.22%，成交量601661手、减少101421手，持仓量443917手、减少891手 [35] - PL（丙烯期权）PL611合约最新价9092元，较前日下跌234元、跌幅2.50%，成交量51905手、减少1197手，持仓量23918手、减少37手 [51] - PP（聚丙烯期权）pp2701合约最新价8653元，较前日下跌222元、跌幅2.50%，成交量758171手、减少68840手，持仓量656376手、增加8812手 [67] 期权因子 - 量仓PCR - BZ（纯苯期权）看涨期权成交量2140手、减少400手，持仓量2240手；看跌期权成交量2676手、增加341手，持仓量2993手；成交量PCR为1.25、变化0.33，持仓量PCR为1.34、变化0.13 [4] - EB（苯乙烯期权）看涨期权成交量74855手、增加5750手，持仓量31666手、增加3467手；看跌期权成交量114174手、增加13000手，持仓量45458手、增加2941手；成交量PCR为1.53、变化0.06，持仓量PCR为1.44、变化 - 0.07 [19] - L（塑料期权）看涨期权成交量8710手、减少2932手，持仓量23109手、增加1174手；看跌期权成交量10120手、增加2080手，持仓量21306手、增加2629手；成交量PCR为1.16、变化0.47，持仓量PCR为0.92、变化0.07 [36] - PL（丙烯期权）看涨期权成交量213手、减少78手，持仓量463手、增加100手；看跌期权成交量251手，持仓量446手、增加80手；成交量PCR为1.18、变化0.44，持仓量PCR为0.96、变化 - 0.04 [52] - PP（聚丙烯期权）看涨期权成交量10998手、增加1111手，持仓量22820手、增加1013手；看跌期权成交量14728手、增加3523手，持仓量31037手、增加1234手；成交量PCR为1.34、变化0.21，持仓量PCR为1.36、变化 - 0.01 [68] 期权因子 - 压力支撑 - BZ（纯苯期权）标的合约bz2611，平值行权价8200，压力位9800，支撑位8400，加权隐波率42.16%、变化 - 0.99%，年平均隐波率36.45%，HISV20为43.51% [5] - EB（苯乙烯期权）标的合约eb2611，平值行权价9500，压力位11000，支撑位8000，加权隐波率38.42%、变化 - 2.85%，年平均隐波率34.96%，FISVA为36.01% [20] - L（塑料期权）标的合约1261，平值行权价8800，压力位9500，支撑位8300，加权隐波率28.39%、变化 - 1.45%，年平均隐波率25.67%，HISV2为25.15% [37] - PL（丙烯期权）标的合约DI61，平值行权价9100，压力位10400，支撑位7500，加权隐波率34.69%、变化 - 0.06%，年平均隐波率31.96%，33.16% [53] - PP（聚丙烯期权）标的合约pp2611，平值行权价9200，压力位9800，支撑位8000，加权隐波率30.22%、变化 - 0.27%，年平均隐波率26.04%，HISV20为28.49% [69] 行情解读与策略建议 BZ（纯苯期权） - bz2610合约昨日收盘价8637元，较前日下跌268元、跌幅3.00%，成交量84101手、减少6440手，持仓量10798手、减少1075手 [6] - BZ（纯苯期权）隐含波动率维持在均值0.3645上方波动 [6] - BZ期权持仓量PCR收报于1.3362，位于近一年来的97.96%水位 [6] - 期权角度看，BZ期权标的压力位为9800，支撑位为8400 [6] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如S_BZ2611C9200，S_BZ2611P7700 [7] EB（苯乙烯期权） - eb2610合约昨日收盘价9770元，较前日下跌278元、跌幅2.76%，成交量785115手、减少225427手，持仓量114649手、减少36107手 [21] - EB（苯乙烯期权）隐含波动率维持在均值0.3496上方波动 [21] - EB期权持仓量PCR收报于1.4355，位于近一年来的88.98%水位 [21] - 期权角度看，EB期权标的压力位为11000，支撑位为8000 [21] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如S_EB2611C11000，S_EB2611P8400 [22] L（塑料期权） - l2701合约昨日收盘价8318元，较前日下跌189元、跌幅2.22%，成交量601661手、减少101421手，持仓量443917手、减少891手 [38] - L（塑料期权）隐含波动率维持在均值0.2567上方波动 [38] - L期权持仓量PCR收报于0.922，位于近一年来的65.31%水位 [38] - 期权角度看，L期权标的压力位为9500，支撑位为8300 [38] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如S_L2611C9500，S_L2611P8300 [39] PL（丙烯期权） - PL611合约昨日收盘价9092元，较前日下跌234元、跌幅2.50%，成交量51905手、减少1197手，持仓量23918手、减少37手 [54] - PL（丙烯期权）隐含波动率维持在均值0.3196上方波动 [54] - PL期权持仓量PCR收报于0.9633，位于近一年来的61.22%水位 [54] - 期权角度看，PL期权标的压力位为10400，支撑位为7500 [54] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如S_PL2611C9400，S_PL2611P9100 [55] PP（聚丙烯期权） - pp2701合约昨日收盘价8653元，较前日下跌222元、跌幅2.50%，成交量758171手、减少68840手，持仓量656376手、增加8812手 [70] - PP（聚丙烯期权）隐含波动率维持在均值0.2604上方波动 [70] - PP期权持仓量PCR收报于1.3601，位于近一年来的83.27%水位 [70] - 期权角度看，PP期权标的压力位为9800，支撑位为8000 [70] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如S_PP2611C10600，S_P2611P8200 [71]