近期营销活动与业绩表现 - 品牌在西安购物中心的旗舰店开业快闪活动吸引超4万人聚集，代言人赵露思的出席显著拉动销售 [1] - 活动当日旗舰店门店销售额达30万元，"赵露思同款"千金牛角扣大衣全平台销售额突破800万元，首日电商GMV突破历史峰值 [1] - 尽管营销活动火热，公司2025年上半年营收同比下滑4.04%，净利润下滑23.03% [3] - 核心品牌Teenie Weenie在2025年上半年营收15.6亿元，同比下滑3.78%，延续了2024年营收下滑0.84%的态势 [3][6] 品牌历史财务表现与趋势 - 品牌营收在2020年至2024年经历四个阶段：2020年以23亿元起跑，2021年营收暴增38%至31.8亿元，2022年回落至30亿元，2023年通过涨价和促销重新顶上35亿元，2024年营收34.8亿元几乎原地踏步 [6][7] - 品牌门店数量在2022年达到近五年峰值1222家，但至2025年上半年已减少至1001家，较2019年的1272家减少21% [6][31] - 品牌毛利率从2022年和2023年超68%的水平，下滑至2024年和2025年上半年约66% [7] - 作为核心产品的女装，在2025年上半年营收10.11亿元，同比下滑7.64% [7] 销售渠道变革 - 品牌销售重心持续向线上转移，线上收入从2020年的8.4亿元（占比25%）暴增至2024年的17.4亿元（占比40%），线下收入同期从24.9亿元微增至25.9亿元，但占比从75%缩减至60% [8] - 线上扩张伴随销售费用激增，2025年上半年母公司销售费用高达10.2亿元，费用率超51% [33] - 广告支出从2020年的0.83亿元涨至2024年的2.17亿元，电商手续费从2020年的1.4亿元涨至2024年的4.1亿元，均增长约2倍 [34] 产品线拓展与品牌定位挑战 - 品牌产品线从学院风拓展至全品类覆盖，包括户外冲锋衣等，一款采用GORE-TEX面料的冲锋衣定价达2790元 [9][11] - 产品风格出现与拉夫劳伦、Lululemon、始祖鸟等品牌的"撞款"现象，品牌被指沦为"中产三宝"的平替 [14][16] - 通过IP授权，品类已延伸至内裤、家居服、大豆被、女包及童鞋等领域 [16][18] - IP授权业务虽占比较小但增长迅速，2025年上半年营收2279万元，同比增长61.97%，2021年至2024年该业务毛利率均超99% [18] 产品质量、口碑与消费者认知 - 品牌拓展导致原有"学院风"定位模糊，有消费者对品牌当前定位感到困惑 [19] - 产品质量问题显现，有消费者反映1500元购买的冲锋衣穿洗两三次后出现袖口扣袢脱胶，且售后缺失 [20][23] - 社交媒体上存在对产品板型、精致度及直播间滤镜过重的讨论，老粉认为质量不如从前 [24][26] - 代购渠道价格差异显著，有评论指出代购商品折扣低至三折，影响品牌价格体系 [26][29]