核心观点 报告基于2026年3月16日至20日的机构调研数据，分析了当前市场的关注热点。核心发现是机构调研热度正从科技向周期方向倾斜，基础化工成为新的焦点，而电力设备持续受到广泛关注。在个股层面，佐力药业、银轮股份和苏州银行是本周调研的核心公司，其业务战略、增长动力及财务状况被详细剖析。 机构调研热门行业情况 - **本周（近5天）热点行业**：按机构被调研总次数排序，关注度最高的三个一级行业依次为**机械设备、基础化工、电子**。其中，**电力设备**和**基础化工**的调研机构家数较多。调研热度呈现向**周期方向倾斜**的趋势，**基础化工**接力电子成为新焦点，**电力设备**保持广泛关注[8]。 - **近一个月（近30天）热点行业**：按机构被调研总次数排序，关注度较高的行业为**机械设备、电子、基础化工、电力设备**。其中，**电子**和**机械设备**的近一个月调研机构家数较多[11]。 机构调研热门公司情况 - **本周（近5天）热门公司**： - 按**调研次数**排名，且机构评级家数大于10家的公司为**佐力药业（3次）、苏州银行（2次）、银轮股份（1次）** 等[15][18]。 - 按**调研家数**排名，且机构评级家数大于10家的公司为**银轮股份（19家）、佐力药业（10家）、苏州银行（6家）** 等[16][17]。 - **近一个月（近30天）热门公司**： - 按**调研次数**排名，且机构评级家数大于10家的公司为**顺络电子（5次）、佐力药业（4次）、华锐精密（4次）** 等[19][20]。 - 按**调研家数**排名，且机构评级家数大于10家的公司为**百济神州-U（268家）、顺络电子（193家）、大金重工（181家）** 等[20][21]。 重点公司调研情况梳理 1. 佐力药业 - **财务表现强劲**：公司前三季度累计实现营业收入22.80亿元，同比增长11.48%；归母净利润5.10亿元，同比增长21.00%；扣非净利润5.09亿元，同比增长22.51%。加权平均净资产收益率提升至18.05%[22]。 - **明确的“双渠道”战略**：当前院内与院外销售占比约为90%和10%。未来将践行“深耕院内、拓展院外”策略，院内市场加速渗透县域医共体，院外市场推进“一路向C”战略[23]。 - **核心产品“多微”系列布局**：“多微（Ⅰ）”和“多微（Ⅱ）”为医保乙类产品，已覆盖全国20多个省份。其中“多微（Ⅰ）”在三级儿童医院覆盖率超80%，竞争格局较好。“多微（Ⅲ）”预计于2026年获批[23]。 - **面临政策机遇**：2026年作为“十五五”开局之年，中药行业政策红利持续释放，院内与院外市场均迎来结构性机遇[24][25]。 2. 银轮股份 - **业务聚焦两大板块**：调研重点围绕**电力能源**和**数字能源**两大核心板块[27]。 - **电力能源板块为增长弹性所在**：该板块被定位为未来增长弹性最大的板块之一，产品已实现多家国际头部客户量产，海外产能持续扩张[27]。 - **数字能源（AI液冷）高速增长**：以AI数据中心液冷为核心，海内外市场同步推进，同时覆盖储能、充换电、低空经济等多元场景，预期整体高速增长[27]。 - **获得政策支持**：工信部等四部门印发的《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》为公司液冷服务器等业务提供了政策支持[28]。 3. 苏州银行 - **资产质量稳健**：截至2025年9月末，集团不良贷款率维持在**0.83%** 的较低水平，拨备覆盖率达**420.59%**[30][31]。 - **资本充足率符合监管要求**：同期，集团核心一级资本充足率为**9.79%**、一级资本充足率为**11.55%**、资本充足率为**13.57%**，均符合监管要求[31]。 - **总体规模**：截至三季报，公司总资产达**7,760.40亿元**，归属母公司股东的权益为**591.53亿元**[30]。 重点公司盈利预测（基于报告数据） - **佐力药业**：预计2025-2027年净利润分别为6.5亿元、8.4亿元、10.3亿元；对应市盈率（PE）分别为17.0倍、13.3倍、10.8倍；总市值111.3亿元[32]。 - **银轮股份**：预计2025-2027年净利润分别为9.7亿元、12.8亿元、16.4亿元；对应市盈率（PE）分别为38.4倍、29.0倍、22.6倍；总市值372.1亿元[32]。 - **苏州银行**：预计2025-2027年净利润分别为53.8亿元、58.1亿元、61.9亿元；对应市盈率（PE）分别为6.8倍、6.3倍、5.9倍；总市值367.5亿元[32]。