公司治理事件 - 石药集团执行董事潘卫东因在2023年12月期间利用职务便利进行内幕交易，被中国证监会处以500万元罚款 [2] - 潘卫东在敏感期内通过公司全资附属公司恩必普的证券账户，累计买入新诺威股票274.258万股，交易金额高达9998.88万元，但最终亏损 [2] - 与潘卫东同期因同一重组事件受罚的还包括另外三名“石药系”原董事及高管，引发市场对公司内部控制的普遍担忧 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司营收同比下降18.5%，成药业务收入大幅下滑24.4% [3] - 成药收入为102.48亿元，同比下滑24.4%，占总营收比重从2024年上半年的83.2%降至77.2% [5] - 综合毛利率同比下降6个百分点至65.6% [5] 抗肿瘤业务分析 - 抗肿瘤业务收入遭遇显著下滑，同比大幅下降60.8%，收入降至10.51亿元人民币，较2024年同期的约26.81亿元减少了16.3亿元 [5] - 收入占比从2024年的18.6%降至2025年上半年的10.3% [5] - 明星产品多美素在集采中价格累计大幅下降，2025年第十批国采降价89%至98元/支，尽管销量同比增长12%，但价格暴跌导致收入贡献减少78% [5] - 核心产品津优力在集采中降价并叠加医院渠道流失，上半年收入同比下滑超50% [6] 神经系统及其他业务板块 - 神经系统板块作为公司成药业务第一大收入来源，2025年上半年收入同比下滑28.3% [7] - 核心产品恩必普在2024年医保谈判中价格下调约12.5%，上半年销售收入同比下滑约30% [7] - 抗感染类产品收入16.57亿元，同比下滑28.2%，心血管类产品收入8.68亿元，同比下滑29.3% [8] 创新转型与研发投入 - 公司研发投入持续增长，2025年上半年研发费用同比增长5.5%至26.83亿元，占成药业务收入26.2% [9] - 2025年上半年有3款创新药获批上市，同时有5款产品上市申请获受理 [11][12] - 通过对外授权合作，2025年上半年完成4项对外授权项目，累计合同金额达97.1亿美元，授权收入达10.75亿元 [12][13] - 公司有近90个产品在临床试验的不同阶段，但创新药业务贡献需要时间积累，预计到2028年底才能有50多款新药或新适应证申报上市 [13][14]

股价表现 - 石药集团午后一度下跌超过4% 随后跌幅收窄至1.33% 报10.35港元 [1] - 成交额达13.86亿港元 [1] 财务业绩 - 2025年中期收入总额132.73亿元人民币 同比下降18.5% [1] - 公司拥有人应占溢利25.48亿元人民币 同比下降15.64% [1] - 每股基本盈利22.29分 [1] - 中期股息每股14港仙 低于上年同期的16港仙 [1] 业绩变动原因 - 收入减少主要因多美素®和津优力®两款产品被纳入集中采购 [1] - 毛利率同比下降6.0个百分点至65.6% [1] - 毛利率下降主要由于成药业务收入占比减少 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收入总额132.73亿元人民币 同比减少18.5% [1] - 呈报股东应占溢利25.48亿元人民币 同比减少15.6% [1] - 撇除金融资产公允价值变动及股份酬金开支后 股东应占基本溢利23.2亿元人民币 同比减少27.9% [1] - 毛利率同比下降6.0个百分点至65.6% [1] - 派发中期股息14港仙 [1] 收入变动原因 - 收入减少主要由于多美素®和津优力®两款产品被纳入集中采购 [1] - 毛利率下降主要由于成药业务收入占比减少 [1] 研发投入 - 研发费用26.83亿元人民币 较去年同期增加5.5% [1] - 研发费用约占成药业务收入26.2% [1] - 目前有近90个产品处于临床试验不同阶段 [1] - 12个产品已递交上市申请 [1] - 超过30个重点产品处于注册临床阶段 [1] 产品管线 - 在研创新药和创新制剂200余项 包括大分子90余项 小分子60余项 新型制剂50余项 [1] - 160余个临床试验正在进行中 其中近60项为三期临床试验 [1] - 预计到2028年底将有50余款新药或新适应症申报上市 [1] 近期研发进展 - 年初至今3款创新产品获批上市 [2] - 5款产品上市申请获得受理 [2] - 4项产品获得突破性治疗认定 [2] - 获得28项临床试验批件 [2] - 7款仿制药获得注册批件 [2] - 在北美地区获得9项创新药临床试验批件及1项快速通道资格 [2]

财务业绩 - 2025年中期收入总额132.73亿元人民币 同比减少18.5% [1] - 公司拥有人应占溢利25.48亿元人民币 同比减少15.64% [1] - 毛利率同比下降6.0个百分点至65.6% 主要因成药业务收入占比减少 [1] - 每股基本盈利22.29分 拟派发中期股息每股14港仙 [1] 收入变动原因 - 收入减少主要因多美素®和津优力®两款产品被纳入集中采购 [1] - 核心产品价格大幅调整导致成药业务收入阶段性承压 [1] 研发投入与进展 - 研发费用同比增加5.5%至26.83亿元人民币 约占成药业务收入26.2% [1] - 近90个产品处于临床试验不同阶段 其中12个已递交上市申请 [1] - 超过30个重点产品处于注册临床阶段 [1] - 拥有在研创新药和创新制剂200余项 含大分子90余项/小分子60余项/新型制剂50余项 [4] - 160余个临床试验进行中 含近60项三期临床试验 [4] 创新与国际合作 - 2025年上半年授权收入达10.75亿元人民币 [2] - 完成4项对外授权项目 累计合同金额达97.1亿美元 [3] - 与阿斯利康就AI平台达成战略研发合作 [3] - 通过"中美双报"策略开展欧美多中心临床试验 [3] - Nectin 4 ADC、ROR-1 ADC、LP(a)小分子等产品实现海外授权 [3] 产品管线与行业地位 - 连续三年入选Citeline全球TOP25管线规模药企 本年度位列第19位（较去年上升5位） [4] - 聚焦乳腺癌、肺癌、内分泌代谢等高需求治疗领域 [2] - 加速推动紫杉醇(白蛋白结合型) II、KN026、SYS6010、TG103等核心产品商业化 [2] - 预计到2028年底将有50余款新药或新适应症申报上市 [4] 战略布局 - 坚持"创新+国际化"双轮驱动战略 [2] - 构建覆盖全球的医药价值生态圈 [3] - 拥有两个国家级重点实验室及国家纳米智造产业创新中心 [4] - 研发成果多次在AACR、ASCO、ESMO等国际大会汇报 [2]

业绩表现 - 2025年上半年公司收入132.73亿元 同比减少18.5% [1] - 公司股东应占溢利25.48亿元 同比减少15.6% [1] - 经调整后基本溢利23.20亿元 同比下降27.9% [1] - 每股基本盈利22.29分 董事会宣布派发中期股息每股14港仙 [1] 业务板块分析 - 成药业务收入102.48亿元 同比大幅下降24.4% [1] - 原料产品业务收入20.75亿元 同比增长11.9% [1] - 功能食品及其他业务收入9.51亿元 同比增长8.0% [1] 业绩变动原因 - 收入下降主要因多美素®和津优力®两款产品被纳入集中采购 [1]