与前十批集采相比，本轮集采在规则设计上呈现出明显转向：一方面，价格机制不再"唯低价是取"，通 过优化价差控制"锚点"、引入"低价声明"制度，侧面回应了此前"三分钱药片"引发的舆论争议。 在过去几批集采中，价差控制机制通常以最低报价为基准，其他企业报价若高于最低价1.8倍，将被自 动淘汰。这一机制虽有助于压缩价格水分，但也导致部分企业为中标不惜报出极端低价，甚至低于成 本，引发"劣币驱逐良币"的担忧。 第十一批集采对此作出重要调整：不再简单以最低价为锚点，而是引入"入围均价50%"作为新的价差控 制基准。当某企业报价低于"入围均价的50%"时，将以该"锚点价"作为价差计算基准，而非最低价本 身。 近日，国家组织药品联合采购办公室正式发布《全国药品集中采购文件》，尽管中选结果尚未揭晓，但 此次集采在规则设计上的多项调整，已引发医药行业广泛关注与深度讨论。 此前集采的媒体通气会上，国家组织药品联合采购办公室（下称"联采办"）相关工作人员重申"集采非 新药，新药不集采"原则，被市场解读为创新药不会被纳入集采，在资本市场创造了一波小高峰。 此次推进集采进程中，更多细则公布，从"按厂牌报量"机制的首次引入，到复活机制、报 ...

集采新规为医药产业健康可持续发展作出制度性安排。 报量规则方面，第十一批集采的报量阶段为8月6日至25日，要求医疗机构报送年需求量时，一般不低于 2023~2024年平均使用量的80%。医疗机构既可以按通用名报量，也可针对厂牌报量，以此体现对品牌 的认可度。这一"厂牌报量"机制，让部分品牌仿制药及国内外知名药企，有机会凭借医生或机构的品牌 偏好与自身信誉占据优势。 供应保障层面，集采新规明确，中选企业是供应保障的第一责任人，需及时响应医疗机构订单并完成配 送。若中选企业无正当理由未履行供货承诺、影响临床使用，将被列入违规名单，取消中选资格，且6 个月至5年内不得参与国家组织药品集中采购。此外，针对儿童药的小规格剂型，新规专门提出用"含量 差比价"替代"装量差比价"，确保儿童适宜剂型药品的报量与比价不被不合理压缩。 这些数据与举措清晰表明，集采新规优化不仅在理念上强调"反内卷、防围标、保质量、稳临床"，更在 实践与制度安排中落地这些理念，尤其着力解决了以往规则中的部分历史问题。 更契合我国医药产业、医保基金与临床用药的实际平衡需求 "集采断供"是过去几年的高频问题。例如，某药企的布洛芬缓释胶囊在国家组织药品集中 ...

周二（9月23日），AH市场医药板块齐挫，创新药、CXO概念跌幅居前。尽管尾盘有所回升，未能改 变普跌格局。 A股方面，CXO领跌，规模最大医疗ETF（512170）午后探底回升，场内收跌1.81%四连阴，振幅达 3.63%，成交环比激增逾5成至8.46亿元。制药板块亦低迷，创新药、中药概念齐跌，场内唯一药ETF （562050）跌1.61%三连阴。 港股方面，创新药上日短线反弹后再陷调整，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880） 盘中最低跌逾2.5%，场内最终收跌1.42%，全天振幅3%，成交3.27亿元。 港股通创新药ETF（520880）37只成份股31跌1平5涨，映恩生物-B跌5.12%居首，权重股中国生物制 药、石药集团双双跌超4%；康方生物逆市涨4.27%。 | | 分时 多日 1分 5分 15分 30分 * | | | | | F9 盘前盘后 盘加 九种 图线 工具 @ (2) > | | | 港股通创新药ETF O | | 520880 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

2、当地时间9月17日，美联储FOMC宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来的首次降息，此前美 联储在利率政策上已连续5次按兵不动。 3、当地时间9月18日，英国央行议息会议宣布维持4%的基准利率不变，符合市场普遍预期。鉴于通胀率持续高于目标，且劳动力市场显露疲态，国际机 构普遍预测，英国央行不会急于降息。 4、综合媒体消息，当地时间9月19日，在美国参议院投票中，由共和党提出的短期支出议案未能达到获批门槛。同日，由民主党起草的竞争性短期支出议 案也未能通过。现有法案仅支持联邦政府运转到本月底，这意味着在不到两周时间内，若国会不能通过一项保证短期支出的议案，部分政府机构就将在10 月1日停摆。 4、日本总务省公布数据显示，在截至8月份的一年里，核心CPI同比上涨2.7%，虽仍高于央行2%的目标，但已是九个月来最低涨幅，表明日本家庭在不断 上涨的生活成本中得到部分缓解。 表 1 主要股票市场指数 5、当地时间9月21日，澳大利亚、加拿大、英国宣布承认巴勒斯坦国。 6、据央视新闻消息，国务院总理李强9月21日下午在京会见来华访问的美国国会众议员代表团 ...

第十一批集采有了最新进展！ 备受关注的《全国药品集中采购文件(GY-YD2025-1)》(下称《文件》)终于在9月20日下午公布。21世纪 经济报道记者从国家医保局获悉，本次集采方案制定和完善过程中，充分遵循了"稳临床、保质量、防 围标、反内卷"的原则。 此前，记者曾参与集采有关座谈会，与国家医保局相关人士、业内专家共同研讨了今年集采规则的考 量。会上，国家医保局价格招采司负责人公布，今年有4.6万家医疗机构参加了本次集采报量，报量的 77%具体到了品牌，23%按通用名报量。 有哪些重点变化值得关注？如何影响企业决策？企业应该如何调整？ 新增"未入围复活" 市场关心集采的焦点还是保障临床用药需求，这也是优化集采措施的重点。 第十一批集采中，最值得关注的新变化就是优化医疗机构报量方式。从既往的化药集采中，医疗机构按 药品通用名报量，变化为此次医疗机构既可像以前那样按通用名报量，也可按具体品牌报量。医疗机构 报量的品牌如果中选，将直接成为该医疗机构的供应企业，提高临床需求与供应的匹配度。 对于这一新变化，北京宣武医院药剂科主任张兰告诉记者，医院报量的核心考虑就是原有实际诊疗现 状，药品的疗效和安全性。尊重临床用药 ...

9月20日，国家医保局发布第十一批国家组织药品集中采购文件，明确第十一批集采将于10月21日在上 海开标。根据文件中披露的采购品种范围，本轮集采覆盖55个品种、162个品规，涉及抗流感药物、肾 病治疗创新药等重点领域，剂型涵盖口服常释剂型、吸入剂、外用贴剂等。 据悉，本次集采方案制定和修改过程中，充分遵循了"稳临床、保质量、防围标、反内卷"的原则。其中 一大亮点在于优化价差控制"锚点"：为保证公平，本次集采继续对中选价差作一定控制。同时，为防范 个别企业报出异常低价"熔断"其他正常报价的企业，导致整个品种的中选价过低，本次集采优化了价差 控制"锚点"的选择，不再简单选用最低报价。这意味着，此前集采中"一片药降到几分钱"的现象恐难再 现。 7月24日，国家医保局有关负责人曾在相关发布会上提到，集采中选不再以简单的最低价作为参考，报 价最低的企业要公开说明报价的合理性。 第十一批国家药品集采是"反内卷"原则下首次开展的集采工作。按照国务院常务会议研究通过的优化集 采措施，国家医保局坚持"稳临床、保质量、防围标、反内卷"的原则，研究优化了具体的采购规则。 为保证公平，本次集采继续对中选价差作一定控制。同时，为防范个 ...

9月20日，国家医保局发布第十一批国家组织药品集中采购文件。本次集采方案制定和修改过程中，充 分遵循了"稳临床、保质量、防围标、反内卷"的原则。 国家医保局表示，保障临床用药需求是集采的基本目标，也是优化集采措施的重点。此次集采优化了医 疗机构报量方式。既往的化药集采中，医疗机构按药品通用名报量，第十一批集采中，医疗机构既可像 以前那样按通用名报量，也可按具体品牌报量，提高临床需求与供应的匹配度。 为保障公开透明、公平公正的市场化竞争机制，反对过度内卷，此次集采要求企业不低于成本报价，要 求每家投标企业做出不低于成本报价的承诺，对于低于"锚点价"的企业，要求其对报价合理性作出声 明，解释具体成本构成，包括制造成本、期间费用、销售利润等，主导回应社会对低价中选的顾虑。 此外，此次集采关注儿童药供应保障。会同相关部门和专家专门论证儿童适宜小规格药品的比价规则， 对小规格的口服溶液、干混悬剂、颗粒剂、注射剂等儿童适宜剂型，用"含量差比价"替代"装量差比 价"，调整后小规格价格有所放宽，鼓励儿童小规格供应。 同时，此次集采合理确定约定采购量。集采把医疗机构报量的60%至80%作为约定采购量，剩余部分仍 由医疗机构自主 ...

本次集采对投标企业的质控水平提出了更高要求，要求投标企业或其委托生产企业有2年以上同类剂型生产经验。优先考虑临床 认可、质量稳定的企业。进一步完善了防范围标行为的措施，同时反对过度内卷。不再简单选用最低报价，要求每家投标企业做出不 低于成本报价的承诺；对于低于"入围均价的50%"的企业，要求其对报价合理性作出声明，解释具体成本构成。 中国社会科学院民族学与人类学研究所民族经济研究室主任 姚宇：我们通过新规则调整，也是强化打击围标，打击不正常最低价 中标，以次充好。企业想先把价格拉下来，它一家独大之后再去做大市场的做法，我们一旦发现，企业将被长时间禁入集采市场。 央视网消息：近日，国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件》。根据这一文件，第十一批国家组织药品集中 采购工作将遵循"稳临床、保质量、防围标、反内卷"的原则。在"稳临床"方面，全国共有4.6万家医疗机构参加了本次集采报量，医疗 机构可根据临床需求和用药习惯，既可按通用名报量，也可按具体品牌报量。 此外，本次集采将进一步强化中选结果执行，要求中选企业作为供应保障第一责任人，及时响应医疗机构订单并完成配送；医疗 机构要优先采购中选产品，按协议按 ...

行情上，上周五市场全天震荡整理，量能较上周五缩量超8000亿。指数上，沪指有效跌破5、10日均 线，后续市场量能若无法恢复至2.5万亿上方，弱势整理的格局或将延续。市场风格上，资金高低切较 为明显，高位股方向涌现出明显的亏钱效应，热门的机器人、低价股集体调整，而低位的旅游、教育等 方向出现资金集中流入迹象，高低切或将延续。操作上，把握轮动节奏是当下应对的关键。观点仅供参 考，投资有风险，入市需谨慎。 长沙晚报掌上长沙9月22日讯（全媒体记者 周丛笑）上周五市场全天震荡走弱，三大指数集体收跌，量 能大幅萎缩，沪深两市成交额2.32万亿，较上一个交易日缩量8113亿。板块方面，能源金属、旅游、光 刻机等板块涨幅居前，机器人、工业母机等板块跌幅居前。 消息面，央行、金融监管总局、证监会、外汇局负责人将于9月22日下午3点召开新闻发布会， 介绍"十 四五"时期金融业发展成就，并答记者问。 央行20日发布公告称，即日起，公开市场14天期逆回购操作 调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。 机构观点方面，华泰证券研报称，得益于国内AI进展的再加速，近期港股科技股快速反弹。恒生科技 ...

经济观察网9月20日，国家医保局发布第十一批国家组织药品集中采购文件，明确第十一批集采将于10 月21日在上海开标。根据文件中披露的采购品种范围，本轮集采覆盖55个品种、162个品规，涉及抗流 感药物、肾病治疗创新药等重点领域，剂型涵盖口服常释剂型、吸入剂、外用贴剂等。据悉，本次集采 方案制定和修改过程中，充分遵循了"稳临床、保质量、防围标、反内卷"的原则。其中一大亮点在于优 化价差控制"锚点"：为保证公平，本次集采继续对中选价差作一定控制。同时，为防范个别企业报出异 常低价"熔断"其他正常报价的企业，导致整个品种的中选价过低，本次集采优化了价差控制"锚点"的选 择，不再简单选用最低报价。这意味着，此前集采中"一片药降到几分钱"的现象恐难再现。 ...