文章核心观点 - 2025年中国食品饮料行业处于深刻变革期 传统老牌企业面临渠道重构、产品升级、舆情风波等挑战 而新兴品牌凭借差异化定位、数字化营销和产业链布局快速崛起[1] - 娃哈哈、汇源、三元三家企业的年度经历是行业变局的缩影 分别体现了传承危机、资本博弈以及通过聚焦产品与服务实现突破的不同路径[1] 娃哈哈 - **公司治理与股权纠纷**：公司陷入“宗家三兄妹”与宗馥莉的资产纠纷案 商标授权与股权问题悬而未决 宗馥莉于2025年10月末辞去娃哈哈集团法定代表人、董事及董事长等职务 但仍保留集团29.4%股权[3] 家族企业内部治理结构僵化问题凸显[5] - **经营业绩与改革**：公司营收从2022年的512亿元微降至2023年的500亿元 随后在2024年强势反弹至700亿元 2025年再增5亿元[3] 业绩增长得益于宗馥莉主导的市场化改革 包括启动“手术刀式”的渠道改革 将西北核心市场等经销商调整至“宏胜系”销售公司以实现垂直管控[4] - **产品与品牌动态**：水类产品是公司的绝对支柱 大规格产品线表现亮眼[4] 但宏胜集团申请注册的“娃小宗”商标被暂缓推出 同时“宗盛系”品牌“娃小智”激进招商 形成内部竞争[5] - **行业竞争**：饮用水行业进入存量厮杀阶段 面临农夫山泉、怡宝、康师傅等巨头的竞争[5] 汇源 - **资本与控制权之争**：公司与重整投资人文盛资产陷入严重纠纷 文盛资产通过诸暨文盛汇持股重整后北京汇源60%的股份[6] 但被指控未履行投资承诺 协议承诺的16亿元资金中 有8.5亿元未支付 已到账的7.5亿元也未进入企业经营账户 导致公司产能萎缩、渠道瘫痪[7] - **法律行动与经营困境**：汇源集团已向法院提起诉讼并申请财产保全 要求文盛汇履行合同义务[7] 控制权纠纷导致电商平台官方旗舰店商品下架、大面积断货[8] - **产品与战略调整**：公司在困境中仍推出果益多果蔬汁、果乐气泡果汁和白桦树原汁三大新产品线[8] 并与安徽砀山县签署总投资超10亿元的全产业链加工项目合作协议 向“产业整合者”转型[8] 三元股份 - **战略转型与业绩**：公司不再依赖规模扩张和价格战 转而聚焦高毛利、高黏性的低温鲜奶与精准营养产品[10] 2025年前三季度 北京地区销售额为22.8亿元 同比减少14.6% 北京以外市场营收为24.38亿元 同比也有所下滑[10] 但在A股乳企中 三季度营收排名第四 显示出经营韧性[10] - **核心产品与市场**：“三元北京鲜牛奶”凭借“100%自有奶源、T+0上市、72℃巴氏杀菌”成为战略支点[10] 产品矩阵向全生命周期延伸 覆盖婴幼儿、成人及老年市场不同健康场景需求[10] - **品牌与渠道深化**：公司重启“北京市牛奶公司”门店 将其打造为融合怀旧记忆、社区互动与鲜奶品鉴的城市情感地标 推动品牌从商品符号转化为文化认同[11] 通过本地化服务和精准产品构建护城河[11] 行业观察 - 行业正从粗放增长转向精细化、数字化运营阶段 传统企业普遍面临治理结构、品牌老化、渠道僵化等问题 而新兴品牌则抓住了消费分层、健康化、线上化的趋势[11] - 老牌企业的困境是行业洗牌的开始 未来能突围的企业需要守住品质基本盘 并以开放姿态拥抱变化 重构治理、产品和用户关系[11]

公司控制权与治理 - 娃哈哈集团创始人宗庆后于2024年2月逝世，其女宗馥莉在经历7月的“辞职”风波后，于同年8月正式成为公司新任掌门人 [3] - 宗馥莉上任后，公司2024年业绩实现显著复苏，业绩规模重回十年前（2014年）的水平，2014年公司营收规模为720亿元人民币，为历史第二好表现 [3] 法律诉讼与资产冻结 - 娃哈哈遗产争夺案首战于8月1日在香港获得判决，原告为宗继昌、宗婕莉、宗继盛三人，被告为宗馥莉及Jian Hao Ventures Limited公司 [2] - 香港高等法院判决，禁止被告宗馥莉方面从香港上海汇丰银行的特定账户中提款或转账任何资产，该禁制令将持续有效，直至杭州中级人民法院及浙江高级人民法院的诉讼作出最终裁决 [2] - 截至2024年5月31日，涉案的汇丰银行账户净资产总额为18亿美元 [2] - 判决书显示，截至2024年5月31日，银行对账单中已从该汇丰账户转出108.5万美元，宗馥莉方面被法院要求公开账户流动细节 [2] - 此次诉讼源于2024年12月，三位原告向香港高等法院申请针对宗馥莉的临时禁令，旨在阻止其以Jian Hao Ventures Limited公司的名义处置汇丰银行账户的资产 [2] - 市场消息称，三位原告是宗馥莉“同父异母的弟妹”，此次诉讼是为了对汇丰银行账户资产进行保全 [2] 管理层面临的挑战 - 自宗馥莉上任以来，除了与“弟妹”之间的遗产争夺外，其与公司员工的摩擦也不时传来，面临的压力并不小 [3]