北京汇源重整计划失控与资本连锁反应 - 2025年8月，北京汇源食品饮料有限公司因公章遗失声明，暴露了内部的控制权之争，一项自2022年获批的重整计划已处于失控边缘 [1] - 根据2022年的重整计划，重整投资人上海文盛资产承诺投入16亿元，以获取北京汇源70%股权，并计划在3-5年内推动其A股上市 [1][5] - 截至2025年8月，文盛资产方面仅支付了7.5亿元，逾期金额高达8.5亿元，且已支付资金中超过6亿元由文盛资产方面实际控制，未能有效投入生产经营 [6] - 资金困境与公司治理混乱导致2025年爆发公章控制权争夺等内斗，严重影响了经营，导致电商平台断货、经销商信心动摇 [1][6] - 2026年1月，汇源果汁发布声明，指控文盛资产存在根本违约，并正式宣告从重整投资方手中收回品牌控制权 [1][6] 国中水务的跨界投资与财务困境 - 国中水务在2022年至2023年间，累计出资9.3亿元，分三次收购文盛资产持有的诸暨文盛汇股权，从而间接持有北京汇源21.89%股份 [3] - 该投资旨在于2024年7月进一步收购至控股地位，将北京汇源纳入合并报表以美化财务报表，其战略意图并非基于环保与食品饮料的产业协同 [3][5] - 2024年，国中水务净利润为4358万元，其中来自北京汇源的投资收益高达7203万元，占比165.29%，这意味着若无此收益，公司当年将陷入亏损 [3] - 2025年4月，因文盛资产与粤民投的债务纠纷，文盛资产持有的诸暨文盛汇股权被司法冻结，导致国中水务的收购计划被迫终止 [3] - 2026年1月29日，国中水务发布业绩预告，预计2025年归母净利润亏损1.04亿至1.3亿元，营业收入低于3亿元，触及退市风险警示红线 [4] - 导致巨亏的核心原因是对诸暨文盛汇的长期股权投资计提了约2.42亿元减值准备 [4] - 根据2022年公告，若北京汇源重整相关协议不能按期执行，国中水务有权要求文盛资产回购股权，但截至目前公司未发布启动回购的公告 [4] 事件影响与行业观察 - 北京汇源的内斗与重整计划失效，直接导致其天猫官方旗舰店所有商品被清空，线下大型商超也受到影响，部分经销商产生疑虑不敢打款 [6] - 汇源果汁在收回品牌控制权后强调，非经集团提供原料的产品不得使用“汇源”品牌销售，但如何重建经营体系仍是难题 [6] - 国中水务的案例显示，此类以优化财务报表为导向的跨界资本运作，若在外部纠纷处置、交易进度等任一环节出现不确定性，可能引发资产减值、业绩亏损及退市风险警示等一系列连锁反应 [5][6] - 整个事件揭示了围绕民族品牌汇源果汁，资本方、重整投资人与原控制方之间复杂的股权纠纷与共生难题 [7]

事件概述 - 2025年8月，北京汇源食品饮料有限公司因公章遗失声明，暴露了公司内部的控制权之争，一项始于2022年的重整计划已处于失控边缘 [1] - 2026年1月，汇源果汁发布声明，正式宣告从重整投资方上海文盛资产手中收回品牌控制权 [1] 重整计划与投资承诺 - 2022年，重整投资人上海文盛资产承诺投入16亿元，以获取北京汇源70%股权，并计划在3-5年内推动其A股上市 [1][5] - 根据协议，16亿元投资应分五期于2024年6月前支付完毕，但截至2025年8月，文盛资产方面仅支付7.5亿元，逾期金额高达8.5亿元 [6] - 在已支付的资金中，超过6亿元虽在汇源账户，但由文盛资产方面实际控制，未能有效投入生产经营 [6] 国中水务的投资与影响 - 国中水务在2022年至2023年间，累计出资9.3亿元，分三次收购文盛资产持有的诸暨文盛汇股权，从而间接持有北京汇源21.89%股份 [3] - 该投资一度成为国中水务的利润支柱，2024年年报显示，公司净利润4358万元中，有7203万元来自北京汇源的投资收益，占比高达165.29% [3] - 2025年4月，因文盛资产与粤民投之间的债务纠纷，其持有的诸暨文盛汇股权被司法冻结，导致国中水务的收购计划被迫终止 [3] - 2026年1月29日，国中水务发布业绩预告，预计2025年归母净利润亏损1.04亿至1.3亿元，并对诸暨文盛汇的长期股权投资计提了约2.42亿元减值准备 [4] - 公司营业收入预计低于3亿元，触及退市风险警示红线 [4] 公司治理与经营混乱 - 2025年，北京汇源内部爆发公章控制权争夺、公众号争夺战等一系列内斗，消耗了管理层精力，使经营体系雪上加霜 [1][6] - 控制权争夺公开化导致汇源天猫官方旗舰店所有商品被清空，线下大型商超也受到影响，部分经销商产生疑虑，不敢打款 [6] 行业与资本运作观察 - 国中水务介入北京汇源的核心诉求，并未聚焦于环保业务与食品饮料业务的产业协同，更多体现为通过资本运作优化财务报表的导向 [5] - 此类跨界收购伴随较强的资本运作时效性诉求，外部纠纷处置、资产估值调整、交易进度推进等环节的不确定性，可能引发资产减值、业绩亏损、退市风险警示等一系列连锁反应 [5][6]

汇源重整案的新转机与市场动态 - 被外界认为已经“彻底黄了”的汇源重整案似乎出现新转机，文盛资产控制的北京汇源正紧锣密鼓地宣传其版汇源果汁产品，意图上演类似“加多宝和王老吉”的故事 [4] - 北京汇源于2026年1月通过公众号发布声明，向全球招募合作伙伴并宣布将另起炉灶代工生产汇源果汁产品，同时公布了文盛版汇源果汁包装图，并指汇源集团生产的老版包装为未授权产品 [6] - 作为回应，汇源集团在2025年末起诉文盛资产“根本违约”，并申请财产保全，随后于1月8日宣布将重新接管汇源品牌 [6] 文盛版汇源产品的市场现状与挑战 - 尽管招商工作已开启并将全国市场分为13个大区，且部分区域如山东某市已完成经销商布局，但记者在即时零售平台及北京部分超市、便利店等渠道均未看到文盛版汇源果汁在销售 [7][8][9] - 汇源集团依托自身产业链优势压低市场价格，向文盛资产及其经销商施压，以挤压其市场盈利和代理动力 [9] - 专家指出，汇源作为高浓度果汁国内市场最大品牌，即使公司发生变故，每年仍能维持近30亿元的营收，品牌和渠道力强；而文盛资产虽掌控品牌，但在产品口味、成本控制及经销商招募上面临挑战，前景并不乐观 [9] 重组进展与股权结构变化 - 2025年12月29日，北京汇源的大股东诸暨文盛汇自有资金投资有限公司股权发生变化，粤民投系多家公司成为新股东，总持股比例约为13.7% [11] - 根据重整方案，文盛资产应向北京汇源增资16亿元，分3年投资（7.5亿、3.8亿、4.7亿），但据汇源集团公告，最终只有首期7.5亿元到位 [12] - 国中水务此前已支付9.3亿元获取了诸暨文盛汇36.5%的股权，若按原计划继续并购，还需至少为剩余14.5%股权支付约3.7亿元，该数字与文盛资产计划中的第二笔增资额（3.8亿元）相近 [12] 法律纠纷与重组障碍 - 粤民投与文盛资产之间的纠纷导致上海邕睿持有的诸暨文盛汇52.47%股权被冻结，进而使国中水务的控股收购迟迟未能推进 [11] - 2025年12月29日，诸暨文盛汇新增两条股权冻结信息，深圳市福田区人民法院冻结了上海邕睿持有的6.2亿元诸暨文盛汇股权，但未公布涉案方 [13] - 目前汇源集团还申请冻结了诸暨文盛汇持有北京汇源60%的股份，局面比当初更为复杂 [13] 各方立场与未来展望 - 国中水务相关工作人员表示，对北京汇源的收购处于终止状态，不清楚粤民投和文盛资产的诉讼是否和解，未来是否会重启收购暂无消息 [13] - 业内分析认为，北京汇源大张旗鼓寻找代工商和重新招商，不排除是为后续谈判争取主动权，毕竟两个汇源打擂台并非汇源集团希望看到的局面 [13] - 香颂资本执行董事沈萌指出，商业利益最大化是各方诉求，如果能够对上市公司及大股东有益，交易还是有可能完成 [14] - 目前文盛资产方面尚未与汇源集团主动接洽，后续有待观望 [15]

核心观点 - 一度停滞的汇源重整案出现新转机 文盛资产控制的北京汇源正积极推出自有代工产品并招商 试图与汇源集团争夺市场 但双方矛盾公开化且诉讼与股权冻结问题使重组前景复杂化[1][2][5] 正面商战与市场现状 - 北京汇源于2026年1月通过公众号发布声明 招募全球合作伙伴并宣布将代工生产文盛版汇源果汁产品 同时公布了冠县汇源农业发展有限公司等三家代工商[2] - 北京汇源指汇源集团生产的老版包装为官方未授权产品 并已将全国市场分成13个大区进行招商 部分区域如山东某市已完成3个经销商布局[2][3] - 汇源集团于2025年末起诉文盛资产“根本违约”并申请财产保全 随后于2026年1月8日宣布将重新接管汇源品牌[2] - 目前市场上尚未看到文盛版汇源果汁销售 记者在北京市场走访及查询即时零售与电商平台均未发现 仅见汇源集团产品[4] - 汇源集团利用自身产业链优势压低市场价格 向文盛资产及其经销商施压以挤压其市场盈利空间[4] - 行业专家指出 汇源作为高浓度果汁市场最大品牌 即使在公司变故下年营收仍能维持近30亿元 品牌与渠道力强 文盛资产面临产品口味、成本控制及经销商招募挑战 前景不乐观[4] 重组进展与股权变动 - 2025年12月29日 北京汇源大股东诸暨文盛汇的股权发生变化 粤民投系多家公司成为新股东 总持股比例约为13.7%[5] - 根据原重整方案 文盛资产应分3年向北京汇源增资16亿元 但据汇源集团公告仅首期7.5亿元到位[6] - 国中水务此前已支付9.3亿元获取诸暨文盛汇36.5%股权 原计划继续收购至持股不低于51% 但收购因粤民投与文盛资产纠纷导致的诉讼及股权冻结而终止[5][6] - 粤民投曾申请冻结上海邕睿持有的诸暨文盛汇52.47%股权 导致国中水务收购受阻[6] - 2025年12月29日 诸暨文盛汇新增两条股权冻结信息 深圳市福田区人民法院冻结了上海邕睿持有的6.2亿元诸暨文盛汇股权[7] - 目前汇源集团还申请冻结了诸暨文盛汇持有的北京汇源60%股份[7] - 国中水务表示对北京汇源的收购处于终止状态 未来是否重启暂无消息[6] - 分析认为北京汇源大张旗鼓招商可能是为后续谈判造势争取主动权[7] 未来展望 - 分析指出 若粤民投诉讼问题解决 局面也比当初复杂 双方继续争斗不符合各自利益 商业利益最大化是各方诉求 交易仍有可能完成[8] - 目前文盛资产方面尚未与汇源集团主动接洽 后续有待观望[9]

文章核心观点 - 汇源果汁重整案出现新转机 文盛资产控制的北京汇源正通过招募代工商和经销商 积极推出“文盛版”汇源果汁产品 与汇源集团形成正面商战[3][4] - 然而 重整案的关键阻碍方粤民投与文盛资产的合作出现新变化 粤民投系公司成为北京汇源大股东诸暨文盛汇的新股东 持股约13.7% 但相关股权冻结等法律纠纷使局面比当初更为复杂[3][9][11] - 尽管商战升级 但文盛版产品尚未在主流零售渠道铺开 且面临汇源集团依托产业链优势的价格挤压 其市场前景被业内认为并不乐观[7] - 原计划收购北京汇源的国中水务目前处于终止状态 未来是否重启未知 各方商业利益最大化诉求下 交易仍有可能完成 但需解决多重纠纷[10][12] 正面商战与市场现状 - 北京汇源于2026年1月通过公众号发布声明 招募全球合作伙伴并宣布通过代工生产汇源果汁产品 公布了冠县汇源农业发展有限公司等三家代工商 并指汇源集团生产的老版包装为未授权产品[4] - 作为回应 汇源集团在2025年末起诉文盛资产“根本违约” 并于2026年1月8日宣布将重新接管汇源品牌[5] - 北京汇源将全国市场分为13个大区进行招商 部分区域如山东某市已完成3个经销商布局 首批计划上市百分百纯果汁和2.5升果益多果汁系列产品[6] - 记者调查显示 在北京市场及即时零售、电商平台均未看到文盛版汇源果汁在售 超市等渠道仅有汇源集团版产品[7] - 汇源集团利用自身产业链优势压低市场价格 向文盛资产及其经销商施压 以挤压其市场盈利和代理动力[7] - 专家指出 汇源作为高浓度果汁市场最大品牌 即使在公司变故下每年仍能维持近30亿元营收 品牌和渠道力强 文盛资产面临产品口味、成本控制和经销商招募等挑战 前景不乐观[7] 重组进展与股权纠纷 - 2025年12月29日 北京汇源大股东诸暨文盛汇的股权发生变化 粤民投系多家公司成为新股东 总持股比例约为13.7%[9] - 根据原重整方案 文盛资产找来国中水务作为合作方 国中水务计划通过收购上海邕睿持有的诸暨文盛汇52.47%股权 实现对北京汇源的间接控股 但该股权被粤民投申请冻结 导致收购自2024年起迟迟未能推进[9] - 文盛资产按重整计划应向北京汇源增资16亿元 分三年投入7.5亿元、3.8亿元、4.7亿元 但据汇源集团公告 仅首期7.5亿元到位[10] - 国中水务已支付9.3亿元获取诸暨文盛汇36.5%股权 按原计划还需为剩余14.5%股权支付约3.7亿元 该数字与文盛资产第二笔增资额3.8亿元相近[10] - 粤民投的官司导致国中水务收购终止 并引发连锁反应 使文盛资产与北京汇源矛盾公开化[10] - 2025年12月29日 诸暨文盛汇新增两条股权冻结信息 深圳市福田区人民法院冻结了上海邕睿持有的6.2亿元诸暨文盛汇股权 此前粤民投亦通过同一法院冻结股权 目前不清楚两者关联[11] - 汇源集团已申请冻结诸暨文盛汇持有的北京汇源60%股份[11] - 业内分析认为 北京汇源大张旗鼓招商可能是为后续谈判造势争取主动权[11] - 国中水务表示对北京汇源的收购处于终止状态 不清楚粤民投与文盛资产诉讼是否和解 未来是否重启收购暂无消息[10][12] - 专家指出 各方争斗是为保护自身利益 继续争斗不符合双方利益 商业利益最大化诉求下交易仍有可能完成[12] - 目前文盛资产方面尚未与汇源集团主动接洽 后续有待观望[12]

文章核心观点 - 汇源果汁的重整案出现新转机 文盛资产控制的北京汇源正通过招募代工、发布新产品等方式 与汇源集团展开正面商战 试图争夺市场与品牌主导权[1][2] - 尽管双方商战升级 但文盛版汇源果汁产品尚未在主流零售与电商渠道铺开 市场实际销售情况不明[7] - 重整案背后的关键阻碍方粤民投与文盛资产的合作出现新变化 粤民投系公司成为北京汇源控股股东的新股东 但相关股权冻结与诉讼问题使重组局面比此前更为复杂[3][10][12] 正面商战 - 2026年1月以来 北京汇源（文盛资产控制）通过公众号主动发声 宣布将代工生产汇源果汁产品 并公布了文盛版汇源果汁包装图 同时指汇源集团生产的老版包装为未授权产品[4] - 北京汇源已公布冠县汇源农业发展有限公司等三家代工商 并开启全国招商 将市场分为13个大区 部分区域如山东某市已完成3个经销商的布局[4][7] - 作为回应 汇源集团在2025年末起诉文盛资产“根本违约”并申请财产保全 随后于2026年1月8日宣布将重新接管汇源品牌[6] - 市场走访显示 北京及多个即时零售与电商平台均未看到文盛版汇源果汁在售 超市等终端仅有汇源集团版产品[7] - 汇源集团利用自身产业链优势压低市场价格 向文盛资产及其经销商施压 以挤压其市场盈利和代理动力[7] - 行业专家指出 汇源品牌在高浓度果汁市场拥有强大品牌力与渠道力 年营收近30亿元 文盛资产虽掌控品牌 但在产品口味、成本控制及经销商招募方面面临挑战 前景并不乐观[8] 重组进展 - 2025年12月29日 北京汇源的大股东诸暨文盛汇的股权发生变更 粤民投系多家公司成为新股东 总持股比例约为13.7%[10] - 此前 粤民投与文盛资产之间存在纠纷 导致粤民投申请冻结了上海邕睿持有的诸暨文盛汇52.47%股权 这直接卡住了由文盛资产推动、国中水务参与的汇源重整案[10] - 根据重整计划 文盛资产应向北京汇源增资16亿元 分3年投资 但据汇源集团公告 最终只有首期7.5亿元到位[10] - 国中水务此前已支付9.3亿元获取了诸暨文盛汇36.5%的股权 按原计划还需至少支付约3.7亿元以收购剩余14.5%股权 使总持股不低于51% 该数字与文盛资产第二笔增资额3.8亿元相近[11] - 粤民投的诉讼导致国中水务收购终止 目前国中水务表示收购处于终止状态 未来是否重启暂无消息[12] - 2025年12月29日 诸暨文盛汇新增两条股权冻结信息 深圳市福田区人民法院冻结了上海邕睿持有的6.2亿元诸暨文盛汇股权 冻结方未公布[12] - 目前汇源集团还申请冻结了诸暨文盛汇持有的北京汇源60%股份[12] - 业内分析认为 北京汇源大张旗鼓招商可能是为后续谈判造势 争取主动权 商业利益最大化仍是各方诉求 交易仍有可能完成[12][13] - 截至目前 文盛资产方面尚未与汇源集团主动接洽[14]

公司品牌与产品更新 - 汇源果汁官方发布新装产品，并提供了三种官方正品鉴别方法 [1] - 包装外观焕新，图案清晰，绿盾牌logo视觉标识简约醒目，水果元素由插画风格更换为新鲜水果 [1] - 包装采用优质环保材质，触感光滑厚实 [1] 产品标识与知识产权 - 全新产品包装显著位置标注商标声明：“汇源”是北京汇源食品饮料有限公司在中国及其他国家的注册商标 [1] - 此举旨在明确品牌所有权，帮助消费者识别正品 [1] 生产与供应链管理 - 汇源官方全新产品目前由三家授权工厂生产：冠县汇源农业发展有限公司、华洋饮品(遂平)有限公司、滁州华冠饮料有限公司 [1] - 除以上工厂外，其余生产企业目前均未获得官方授权 [1] - 为满足全国消费者需求并提升供应效率，公司将在严格准入标准筛选下，陆续增加新的生产合作伙伴 [1]

全球市场与地缘政治 - 地缘政治风险升温打破市场宁静 特朗普对格陵兰的吞并执念引发欧美同盟混乱 叠加日本财政忧虑冲击债市 导致市场恐慌情绪升温 [1][8] - 主要资产价格剧烈波动 美股创下数月最大跌幅 国债与美元齐跌 黄金价格飙升至新高 [1][8] - 市场预期不确定性将持续 尽管普遍预期最终将达成外交妥协 但谈判过程的不确定性预计将持续加剧市场波动 [1][8] 中国电网投资 - 国家电网“十五五”投资计划大幅增长 高盛报告指出 国家电网在“十五五”期间固定资产投资将达4万亿元 较“十四五”大幅增长40% [1][9] - 投资核心逻辑转向新能源与数字化 投资核心逻辑转向消纳波动性风光绿电与承载数字新质负荷 [1][9] - 投资主线分阶段推进 特高压是2026年前期增长主线 随后投资重心将转向智能配网及数字化 电网稳定性需求将驱动智能化投资持续加速 [1][9] - 头部设备公司显著受益 市场份额向头部集中 特变电工、思源电气等设备龙头将显著受益于这一确定性景气周期 [1][9] 中国外贸格局 - 安徽外贸突破万亿元大关 2025年 安徽凭借17.3%的高速增长 以10135.57亿元的成绩 成为中部首个、全国第九个外贸总值突破万亿的省份 [2][10] - 汽车产业是核心驱动力 其强劲动力源于坚实的工业支撑 尤其是汽车产业 年出口量达122.8万辆 稳居全国第一 [2][10] - 河南成为下一个有力竞争者 河南以14.1%的增速紧随其后 外贸总值突破9300亿元 成为下一个万亿俱乐部的有力竞争者 [2][10] - 中部地区外贸竞争加剧 中部地区的外贸格局正经历深刻重塑与激烈竞逐 [2][10] 家庭资产配置挑战 - 高存款家庭面临四大问题 自2026年起 个人存款超50万的家庭可能面临四大挑战 [2][11] - 具体问题包括利息收入减少、投资风险加剧、购买力缩水及创业困难 一是银行存款利率持续走低 利息收入显著减少 二是投资理财风险加剧 缺乏经验易致本金亏损 三是存款利息难以跑赢通胀 实际购买力不断缩水 四是创业环境严峻 实体经营成本高企、竞争激烈 成功概率极低 [2][11] - 导致资金保值增值两难 这些因素共同使得高存款家庭陷入资金保值与增值的两难困境 [2][11] 人民币国际化与黄金 - 人民币国际化地位提升 中银证券管涛指出 人民币国际化取得显著进展 已从“外围货币”跃升为“次中心货币” 在国际支付、贸易融资等领域位居前列 [3][12] - 未来重点是统筹开放 未来“十五五”期间的重点在于统筹推进人民币国际化与资本项目高质量开放 以进一步提升国际接受度 [3][12] - 黄金长期价值被看好 在全球货币体系多元化与“去美元化”背景下 黄金因其对冲风险的功能 长期价值依然看好 [3][12] 期货市场监管 - 交易所紧急上调保证金及涨跌停板 2026年1月20日 上海期货交易所紧急发布通知 宣布自1月22日起上调铜、铝、黄金、白银及国际铜等多个期货品种的交易保证金比例和涨跌停板幅度 以应对市场波动 [4][13] - 现货金银价格创新高 同日 现货黄金与白银价格双双刷新历史高点 [4][13] - 监管层密集进行风险管控 此前数日 上期所与广期所已对锡、白银、镍及碳酸锂等品种相继采取了调整保证金、涨跌幅及交易限额的组合风控措施 显示出监管层在市场价格剧烈波动背景下的密集风险管控态势 [4][13] 上市公司风险事件 - *ST立方实控人行为引发股价异动 *ST立方实控人通过媒体发布公开信 提振股价致其涨停 [5][14][15] - 公司紧急澄清并提示多重退市风险 公司紧急澄清称公开信非董事会发布 并重申因涉嫌财务造假正面临重大违法强制退市及面值退市风险 监管尚未作出最终处罚决定 [5][15] - 公司存在持续经营风险 公司业绩已连续多年亏损 且存在审计机构无法正常开展年审工作的风险 [5][15] 消费品行业公司纠纷 - 汇源品牌陷入内部争夺战 国民果汁品牌汇源陷入商标与市场争夺战 由创始人朱新礼控制的“汇源集团”与重整投资方文盛资产控制的“北京汇源”就商标归属、资金使用及生产授权激烈对峙 [7][16] - 双方均宣称正统导致市场混乱 双方均宣称自身为正统 导致线上线下渠道产品混乱、真假难辨 [7][16] - 法律商标归属明确但市场受冲击 法律层面 “汇源”商标目前归属于北京汇源 其授权生产方为合法 这场内部分裂已严重冲击市场 汇源市场份额近年大幅下滑 [7][16]

核心观点 - 国民果汁品牌汇源正陷入由创始人朱新礼控制的汇源集团与重整投资方文盛资产控制的北京汇源之间的激烈商标与经营权争夺 若争议无法解决 市场将出现两个经营主体下的“汇源”产品 双方均宣称自身为正统[1][23] - 争夺已迅速传导至市场 导致部分电商渠道长时间断货 线下渠道秩序混乱 同时 公司在果汁行业的市场份额已从2016年的53.4%大幅下滑至2025年的11.0%[22][23] 商标权归属与争议 - 争议焦点是“汇源”商标的所有权与使用权 核心的32类（啤酒饮料）“汇源”商标现归属于北京汇源[4][5][14] - 北京汇源声称 “汇源”系列注册商标所有权清晰无争议 依法归属于该公司 且在2022年重整前后权属完整 并已停止对汇源集团旗下工厂的商标授权 因此汇源集团相关产品涉嫌侵权[6] - 汇源集团则声明将全面接管北京汇源及汇源品牌 并称北京汇源与体系外代工企业签订的合同无效 果汁订货由汇源集团全面接管[5][6] - 法律意见指出 商标合法使用的核心在于专用权归属及权利人授权 北京汇源或其明确授权的第三方为合法使用方 汇源集团若未获许可生产销售带“汇源”商标的产品 则可能构成侵权[13][14] 资金与重整协议分歧 - 商标争议背后是双方对2022年重整投资协议履行情况的分歧 文盛资产作为重整投资人 承诺出资16亿元以获得北京汇源70%股权[5][9] - 汇源集团指控文盛资产违约 称16亿元承诺投资仅实缴约22.8% 8.5亿元尾款逾期超一年 且已到账的7.5亿元中有6.47亿元虽在账户但未投入生产经营[5] - 北京汇源反驳称 首期7.5亿元投资款已按重整计划用于清偿债务和费用 剩余投资款因公司经营现金流充沛而暂未动用 并指控汇源集团存在资金侵占行为[9] - 北京汇源称 原管理团队以“采购预付款”名义向汇源集团旗下工厂超额预付巨额资金 至2024年底预付款余额突破3亿元 截至2025年6月升至6亿元 公司已撤换该团队并报案[10] 经营与生产现状 - 双方决裂导致销售渠道混乱 抖音上出现由汇源集团运营的“汇源100%官方旗舰店” 而北京汇源指其非官方正品 并称抖音上的“汇源官方旗舰店”才是官方账号[2] - 北京汇源表示 已停止授权汇源集团代工 并推进新代工厂的筛选与签约 目前已与三家生产企业完成签约 后续还有20余家合作企业在推进 核心产品已恢复生产和供应[7] - 北京汇源解释2025年9月以来电商断货的原因为 原管理团队在交接中不配合 停止向合规电商平台供货 并指令经销商向无授权代工厂直接打款提货[22][23] - 公司正在恢复渠道秩序 已在各个大区指定新的销售经理 并对经销商开展政策宣讲[23] 公司历史与股权结构 - 公司历史是创始人与资本多次角力的过程 包括2001年与德隆集团合资 2008年可口可乐收购失败 以及2021年从港交所退市[17][18][19][20] - 2022年 北京汇源进入破产重整程序 由文盛资产接盘 重组后 北京汇源握有“汇源”品牌及商标所有权、销售渠道与部分自有产线 汇源集团保留果园、原料与多数生产线[20] - 天眼查显示 北京汇源控股股东为诸暨文盛汇 持股60% 其余四位股东合计持股40%[14] - 法律意见指出 “接管”并非法律概念 在公司法框架下 任何外部主体单方面“接管”一家合法存续的公司均存疑[15] 行业与市场竞争 - 当汇源身陷商标之争时 国内果汁行业正在经历产品迭代升级浪潮 多家企业推出更加健康、低糖的产品[23] - 根据尼尔森数据 汇源的果汁市场份额已从2016年的53.4%大幅跌至2025年的11.0% 落后于可口可乐等竞争对手[23]

核心观点 - 国民果汁品牌汇源正陷入由商标所有权和使用权引发的激烈内部纷争 两方主要势力分别为创始人朱新礼控制的汇源集团和重整投资方文盛资产控制的北京汇源 双方在资金投入、资产侵占、代工授权及市场渠道上存在严重分歧并已诉诸法律 导致销售渠道混乱、产品真伪难辨 市场份额已从2016年的53.4%大幅下滑至2025年的11.0% [2][3][4][18] 商标权属与争议 - 商标所有权是本次对立的焦点 “汇源”系列注册商标（第32类啤酒饮料）依法归属于北京汇源 权属清晰无争议 [4][6][9] - 北京汇源声称已停止对汇源集团旗下工厂的商标授权（代工合作） 因此汇源集团相关产品涉嫌侵权 [6] - 汇源集团则声明将全面接管北京汇源及汇源品牌 并宣布北京汇源与体系外代工企业签订的合同无效 [5] - 法律意见指出 界定商标使用是否合法的核心在于商标专用权归属及是否获得权利人授权 汇源集团若未获许可生产销售带“汇源”商标的产品可能构成侵权 [9] 资金与重整协议分歧 - 纷争源于对2022年破产重整计划执行情况的分歧 重整投资方文盛资产承诺出资16亿元以获得北京汇源70%股权及“汇源”商标等核心资产 [5] - 汇源集团指控文盛资产违约 称16亿元投资仅实缴约22.8%（约3.65亿元） 8.5亿元尾款逾期超一年 且已到账的7.5亿元中有6.47亿元未投入生产经营 [5] - 北京汇源反驳称 首期7.5亿元投资款已按计划用于清偿债务 剩余款项因经营现金流充沛而暂未动用 并指控汇源集团原管理团队存在违规支付大额预付款行为 至2025年6月预付款余额已升至6亿元 因此控股股东暂缓支付尾款 [7][8] - 北京汇源称已就原管理团队涉嫌经济犯罪向公安机关报案并获受理 [8] 公司控制权与“接管”合法性 - 汇源集团于2026年1月8日声明“依法宣布全面接管北京汇源” [3][5] - 北京汇源坚决否认 称其作为独立法人主体经营管理正常 绝非可随意接管 [3][6] - 法律分析指出 “接管”并非法律概念 任何外部主体单方面“接管”一家合法存续的公司于法存疑 [11] - 北京汇源的股权结构显示 文盛资产通过诸暨文盛汇持股60%为控股股东 [10] 生产与供应链变动 - 北京汇源称已停止授权汇源集团代工生产 并推进新代工厂的筛选签约 目前已与三家生产企业完成签约 后续还有20余家合作企业在推进中 [6] - 汇源集团则声明 汇源旗下品牌始终由其全产业链供应体系提供原料 并称将接管汇源果汁的相应订货 [5] - 安徽滁州华冠工厂是北京汇源合作的新代工厂之一 [6] 市场与销售渠道影响 - 双方的对抗已迅速传导至市场端 自2025年9月至今 部分电商平台的汇源产品长时间断货 [16][17] - 在淘宝汇源官方旗舰店内 拥有62.7万粉丝的店铺空无产品 [17] - 北京汇源将断货归因于原管理团队拒不配合交接、操控停止向合规电商平台供货 并指令经销商向无授权代工厂直接打款提货 导致渠道秩序混乱 [17] - 北京汇源已在各个大区指定新的大区经理和销售经理 并对经销商开展政策宣讲 部分经销商与汇源集团存在重合 [17] - 若争议持续 市面上将出现两个经营主体下的“汇源”产品 [18] 行业竞争与公司历史 - 国内果汁行业正经历产品迭代升级浪潮 多家企业推出更健康、低糖的产品 [18] - 汇源的果汁市场份额已从2016年的53.4%大幅跌至2025年的11.0% 落后于可口可乐等竞争对手 [18] - 公司历史显示 汇源曾多次与资本合作并经历波折 包括2008年可口可乐179亿元收购计划失败 以及2021年从港交所退市后于2022年进入破产重整程序 [13][14][15]