投资要点 投资建议：公司核心家用摄像机产品地位稳固，智能锁、云服务等业务成长路径清晰，在 视觉技术及AI等领域储备扎实，在AIoT赛道具备先发优势。考虑到外部贸易环境及部分新 业务仍在开拓期，我们调整2025-2026年归母净利润预测（前值为7.74/9.51亿元），同时引 入2027年预测，预计公司2025-2027年归母净利润为5.80//6.91/8.51亿元，预计EPS为 0.74/0.88/1.08元，对应PE为48X/40X/32X，维持"买入"评级。 [Table_Reportdate] 2025年08月05日 ➢ 风险提示：市场竞争加剧风险、技术迭代风险、供应链成本波动风险、海外贸易环境变动 风险、盈利不及预期风险。 公 司 简 评 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [萤石网络 Table_NewTitle]（688475）：深耕AIoT赛道， 加强海外布局 ——公司简评报告 [table_main] 公 司 研 究 [Table_invest] [证券分析师 Table_Authors] 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn 计 算 机 [数据日期 Ta ...