市场环境分析 - 美联储开启降息周期，国内利率环境同步宽松，国家发行的10年期债券利息减少，纯债资产提供的安全垫变薄[1] - 权益市场投资难度飙升，高波动和快速轮动成为关键词，依靠押注单一赛道获利的难度增大[1] - 简单的股债跷跷板效应正在减弱，依赖单一资产或策略的管理方式在当下已然失效[1] 富国智悦稳健FOF产品概览 - 该产品为富国智悦稳健90天持有期混合型FOF，A类代码025509，C类代码025510，将于10月20日发行[1] - 产品精选优质纯债基金打底，辅以多资产配置增强收益，拟由基金经理张子炎管理[1] - 产品设置90天持有期，旨在帮助投资者养成理性投资习惯[1] 产品投资策略：固收底仓 - 作为偏债型FOF，该产品力争使组合净值增长主要依赖确定性较高的固定收益资产，从底层架构上争取降低波动风险[1] - 在债券选择上主打稳健，考虑多以短久期中高等级信用债为底仓，短久期债券对市场利率变化的敏感度较低[1] - 优选高信用等级债，优先选择偿债能力强的发行人，严控信用风险[1] - 偏债混合型FOF指数自2019年1月至2025年6月累计涨幅达29.5%，高于纯债债基指数的21%、同业存单AAA指数的18.5%及货币基金指数的14%[1] 产品投资策略：多元资产配置 - 采用“核心+卫星”策略，以债券作为核心稳住基本盘，用部分资金灵活配置其他资产以增厚收益、分散风险[5] - 可配置5%-30%的权益资产，当经济回暖、市场情绪乐观时，股票资产有望带来弹性收益[7] - 可配置不超过10%的商品资产，黄金ETF是核心配置标的，其走势常独立于股债，能在市场动荡时提供保护[7] - 可通过QDII基金配置不超过20%的海外资产，投资港股、美股等市场，以降低对单一经济的依赖[7] - 偏债混合型FOF产品规模由年初的266亿元增至上半年末的510亿元，增幅近92%，市场份额扩大[7] 基金经理背景 - 拟任基金经理张子炎现任富国基金多元资产投资部多元资产投资总监，拥有14年证券从业经验、6年基金管理经验[9] - 其管理的富国智浦稳进12个月持有期FOF的A类份额近6个月和近1年收益分别为3.28%和5.38%，大幅跑赢同期业绩基准[9] - 其管理的富国鑫旺稳健养老一年持有A在近5个完整年度中，有4年跑赢了基准，在2021年市场震荡和2023年债市调整时表现出很强韧性[12] - 其管理的富国鑫旺均衡养老三年持有A在2021年、2023年市场下跌时通过降低权益仓位、增配抗跌资产实现收益率大幅跑赢基准[12] 产品定位与市场机遇 - 产品定位为应对当前“股债两难”局面的解决方案，可作为应对四季度市场波动的“理财压舱石”[14] - 当前存款“搬家”浪潮持续，大量居民资金亟需寻找“安全垫扎实、收益有支撑”的投向[14]

国庆前后的市场，需要我们仔细品一品。 一方面，债券市场的无风险收益正在被重塑。美联储降息周期开启，国内利率环境同步宽松，国家发行的10年期债券，能给投资者的利息 比以前少了很多，光靠买债券吃利息，越来越不划算了。 这意味着什么？ 简单说，纯债资产提供的安全垫变薄了。想像过去一样，依靠高票息获得稳健回报的空间 可能 正在收窄。 另一方面，权益市场的投资难度却在飙升。高波动和快速轮动成为新的关键词，想靠押注单一赛道躺赢，难度系数堪比闭眼走钢丝。 这就意味着，当债的盾不够厚，股的矛又太尖锐，管理资产依赖单一资产或策略，在当下已然有点失效。简单的股债跷跷板效应正在减 弱，这时候可以像专业机构一样思考，思路转向资产配置与风险管理。 而今天我们要看的富国智悦稳健90天持有期混合型FOF（A类：025509，C类：025510），就是一个为此而生的解决方案。它将于10月 20日发行，精选优质纯债基金打底，辅以多资产配置增强收益，拟由资深多元资产配置基金经理张子炎管理，90天持有期帮助养成理性投 资习惯。 数据来源：Wind，2019.1.1~2025.6.30。 指数历史表现不预示基金未来收益 ，基金有风险，投资须谨慎。 ...