核心观点 - 淳中科技股价经历了从因液冷概念炒作暴涨超300%到因业绩不及预期连续跌停的剧烈波动 凸显了题材炒作与业绩基本面之间的巨大落差 [1][2][3] 公司股价表现与市场反应 - 2025年1月28日 公司股价在竞价阶段直接封死跌停 报收161.68元/股 跌幅10% 换手率仅0.54% 跌停板上有12万手卖单排队 成交额仅8588万元 显示抛售压力巨大但流动性枯竭 [1] - 2025年1月29日 股价开盘拉升后反复震荡 最终报收154.94元/股 全天跌幅4.17% 盘中换手率接近10% 显示资金交易热度骤升 多空博弈激烈 [1] - 公司股价在2025年从55.28元飙升至223.5元 涨幅超过300% 成为市场翻倍神话 [2] - 业绩预告发布后 股价连续遭遇2个跌停 [3] - 股民对后市态度出现两极分化 部分认为连续跌停后是抄底机会 部分则认为缺乏业绩支撑股价将继续下跌 [3] 公司业务与基本面 - 公司主营业务为专业音视频显控设备 [2] - 2024年公司发布寒烁、宙斯、雷神三款自研芯片 实现了AI和芯片业务从0到1的突破 [2] - 2024年8月 市场传闻公司为英伟达GB300芯片液冷测试设备的“全球唯一直供商” 此传闻是推动股价暴涨的主要催化剂 [2] - 公司多次发布风险提示 明确表示不生产液冷服务器 仅参与了相关测试环节 但市场未予理会 [2] - 2025年公司预计实现净利润2.65亿元至2.9亿元 但其中大部分来自对沐曦股份的投资收益 扣除该部分后 公司净利润预计亏损2900万元至3600万元 [2]

2025年业绩预告核心数据 - 预计营业收入为3.5亿元至3.7亿元，较上年减少1.25亿元至1.45亿元，同比下降25.25%至29.29% [1] - 预计归母净利润为2.65亿元至2.9亿元，同比增加1.79亿元至2.04亿元，增幅为208.86%至238.00% [1][2] - 预计扣非归母净利润为-3600万元至-2900万元，同比减少1.02亿元至1.09亿元，降幅为139.57%至149.12% [1][2] 业绩变动主要原因 - 归母净利润大幅增长主要源于对沐曦股份的投资浮盈，该笔投资预计增加报告期公允价值变动收益3.56亿元，考虑税后对归母净利润影响额为3.03亿元 [2] - 公司持有沐曦股份85.4万股，按2025年末收盘价580.10元计算，总持仓市值为4.96亿元，投资成本为5000万元，浮盈4.46亿元 [2] - 主营业务收入下滑，传统专业视听业务项目落地不及预期且新签订单同比下滑 [3] - 为海外大客户定制的液冷测试平台等产品因物料变更及客户产品迭代，发货量大幅下降 [3] 主营业务与AI业务状况 - 2025年预计营业收入中，与主营业务无关的房屋租赁及销售原材料收入为800万元至1200万元，扣除后主营业务收入在3亿元以上 [1] - 人工智能业务营业收入较上年下降约95% [3] - 公司业务不涉及液冷服务器生产制造，仅参与液冷老化测试平台等测试环节 [3] - 2025年前三季度人工智能业务未形成收入，半年度因相关因素计提存货和信用减值损失合计1078.65万元 [4] - 公司2024年4月曾发布寒烁、宙斯、雷神三款自研芯片 [4] 关联方沐曦股份情况 - 沐曦股份为人工智能“独角兽”，于2025年12月17日上市，当前市值高达2285亿元，最高股价曾达895元/股 [3] - 公司对沐曦股份的投资指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，因存在36个月限售期，公允价值计量考虑了流动性折价 [2] 市场关注与舆论背景 - 公司因AI及液冷布局获得资本市场关注，曾频繁登上雪球热榜，是被永久封禁的大V“轮回666”多次推荐的标的 [1][5] - 2026年1月9日，“轮回666”曾预测公司2025年净利润为5.5亿元至6亿元 [5] - 2026年1月20日，“轮回666”等大V因涉资本市场违规信息被雪球平台永久封禁 [5]