报告行业投资评级 - 机械行业维持“推荐”评级 [1][6] 报告核心观点 - 货币及财政政策加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策加力扩围实施，叠加AI大浪潮下人形机器人、AI PCB设备、AIDC设备等高景气，装备行业有望开启新一轮复苏周期 [6] - 建议重点关注AI PCB设备、AIDC设备、工业气体、人形机器人、工程机械、叉车、机床等方向 [6] 行情回顾 - 本周（20260810-20260816）上证综指涨幅为-0.3%，深证成指涨幅为0.3%，沪深300涨幅为-0.6%，机械（中信）板块涨幅为0.8% [10] - 机械各子板块中，电梯涨幅最大，涨幅为4.9%；工程机械涨幅最小，涨幅为-3.4% [11] - 本周涨幅最大的行业是通信，涨幅为4.6%；涨幅最小的是有色金属，涨幅为-3.3% [15] - 个股方面，本周涨幅前五名依次为蓝盾光电（148.8%）、同力日升（31.8%）、华东数控（28.9%）、华民股份（28.2%）、宝鼎科技（27.4%） [17] - 本周涨幅后五名依次为杰克股份（-12.7%）、山推股份（-8.8%）、皖仪科技（-8.7%）、中控技术（-8.0%）、东威科技（-7.9%） [18] AIDC系列深度二：乘AI之风，柴发价值凸显 - AIDC高可靠供电需求提升，推动柴发机组向大功率、智能化升级，柴油发动机是柴油发电机组的动力核心 [20] - 全球AI算力资本开支进入爆发阶段，AIDC备用电源需求正成为柴发行业最核心的增量来源 [21] - 根据Mordor Intelligence预测，全球柴油发电机组市场规模2031年将达362亿美元 [21] - 康明斯等海外龙头大功率数据中心备用发电机产能已排产至2027-2028年，供给持续趋紧 [21] - 全球柴发行业呈现“海外龙头主导、国产厂商加速突破”的竞争格局，国内企业依托更短交期、更强本地化服务及性价比优势，正加速切入全球AIDC电力供应链 [22] - 建议关注潍柴动力、玉柴国际、动力新科、泰豪科技、科泰电源、苏美达、潍柴重机等 [23] 奥比中光-W（688322）深度研究报告：十年磨剑，AI之眼 - 公司从芯片最底层技术切入，专注于3D视觉感知技术研发，在人工智能时代打造“机器人与AI视觉产业中台” [24] - 2025年公司消费级应用设备、3D视觉传感器、工业级应用设备分别占收入比62%/30.9%/2.7% [24] - 2025年扭亏为盈，实现归母净利润1.28亿元 [24] - 根据灼识咨询，2024年消费级3D扫描仪按GMV计的市场规模达1.06亿美元，预计到2029年将增长至2.34亿美元 [26] - 根据Yole数据预测，2025年全球3D视觉感知市场规模将达到150亿美元，2028年将增长至172亿美元 [26] - 公司已成功完成五代深度引擎芯片、三款dToF感光芯片、两款iToF感光芯片的开发 [27] - 预计公司2026-2028年收入分别为17.09/30.53/42.34亿元，同比分别+81.7%/+78.7%/+38.7% [28] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.08/5.94/8.59亿元，同比分别+141.1%/+92.7%/+44.5%，首次覆盖给予“强推”评级 [28] 恒立液压（601100）系列深度研究报告（三）：不止于液压传动，精密传动有望再造一个恒立 - 线性传动是机械传动的重要分支，技术要求高生产难度大，广泛应用于对精度有较高要求的制造业如工业母机、半导体等行业 [29][30] - 以特斯拉人形机器人Optimus解决方案为例，单BOT总计需要64根丝杠（14根行星滚柱+50根微型） [31] - 2022年公司通过定增拟投资15亿元重点布局滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、电动缸及导轨等产品 [32] - 项目达产后将具备年产10.4万根标准滚珠丝杠电动缸、4500根重载滚珠丝杠电动缸、750根行星滚柱丝杠电动缸，以及10万米级滚珠丝杠产能 [32] - 预计公司2026~2028年收入分别为130.8、155.0、182.3亿元，分别同比增长19.6%、18.5%、17.6% [33] - 预计公司2026~2028年归母净利润分别为35.8、42.3、49.7亿元，分别同比增长30.8%、18.3%、17.4% [33] - 给予公司2026年55倍PE，对应目标价为146.7元，维持“强推”评级 [33] 新锐股份（688257）重大事项点评：拟收购慧联电子，切入PCB钻针领域 - 2026年2月11日，新锐股份与慧联电子及其主要股东签署《框架性协议》，拟以不超过7亿元收购慧联电子70%股权，同时以不超过2800万元收购WINWIN HITECH(THAILAND) CO.,LTD. 70%股权 [34] - 慧联电子是PCB刀具细分领域国家级专精特新“小巨人”，其铣刀技术行业领先且产销量全球第一 [35][36] - 慧联电子2025年收入3.3亿元，净利润0.4亿元 [36] - 在AI算力、数据中心等需求驱动下，PCB向高多层、HDI、IC载板方向升级，带动超微径、高长径比、高耐磨PCB钻针需求快速增长，行业呈现“量价齐升”特征 [36] - M9+Q布材料使钻针寿命从500-1000孔骤降至100-200孔，损耗速度提升4-5倍 [36] - 预计公司2025-2027年实现营收分别为26.12亿元、37.98亿元、52.16亿元，实现归母净利润分别为2.35亿元、3.86亿元、5.15亿元 [38] - 给予2026年48倍PE，目标价调整为73.44元，维持“强推”评级 [38] 机械行业深度研究报告：卫星组网建设进入加速期，看好火箭链投资机会 - 我国正在推进的两大卫星互联网核心项目为GW星座和千帆星座，远景规划组网卫星总数分别达到1.3万颗和1.5万颗 [39] - 根据国际电信联盟规则，卫星频率和轨道资源分配有严格的发射时间与数量要求，预计2026年我国两大星座将进入组网加速阶段 [39] - 火箭运力是组网加速建设的基础，可回收是未来降低运载价格的核心路径 [40] - 12月3日，蓝箭航天自主研制的朱雀三号遥一运载火箭成功完成首飞，同时开展了火箭一级回收验证 [40] - 对标海外，猎鹰9在2020年后随星链快速部署发射量逐年攀升，在4年内年发射数量增加了4.28倍 [41] - 火箭制造成本中发动机占比最大，其次是箭体结构，分别占比54%/24% [41] - 一子级、二子级、整流罩占比分别为66%/22%/11% [41] - 建议关注银邦股份、超捷股份、苏试试验、昊志机电、广联航空、高华科技、斯瑞新材、东华测试、豪能股份、中泰股份等 [41] 重点公司盈利预测、估值及投资评级 - 汇川技术（300124.SZ）：股价61.20元，2026-2028年EPS分别为2.23/2.78/3.43元，PE分别为27.40/22.02/17.87倍，评级“强推” [2] - 法兰泰克（603966.SH）：股价7.85元，2026-2028年EPS分别为0.59/0.76/0.90元，PE分别为13.35/10.32/8.69倍，评级“强推” [2] - 信捷电气（603416.SH）：股价48.45元，2026-2028年EPS分别为1.99/2.48/3.01元，评级“强推” [7] - 欧科亿（688308.SH）：股价101.10元，2026-2028年EPS分别为3.50/3.73/4.22元，评级“强推” [7] - 杭氧股份（002430.SZ）：股价23.50元，2026-2028年EPS分别为1.11/1.26/1.44元，评级“强推” [7] - 伟创电气（688698.SH）：股价48.33元，2026-2028年EPS分别为1.54/1.80/2.15元，评级“强推” [7] - 英诺激光（301021.SZ）：股价73.15元，2026-2028年EPS分别为0.51/0.64/0.82元，评级“推荐” [7] - 安徽合力（600761.SH）：股价16.66元，2026-2028年EPS分别为1.57/1.74/1.90元，评级“强推” [7] - 三一重工（600031.SH）：股价18.75元，2026-2028年EPS分别为1.20/1.47/1.75元，评级“强推” [7] - 恒立液压（601100.SH）：股价106.28元，2026-2028年EPS分别为2.67/3.15/3.70元，评级“强推” [7] - 中联重科（000157.SZ）：股价6.93元，2026-2028年EPS分别为0.70/0.84/1.02元，评级“强推” [7] - 绿的谐波（688017.SH）：股价349.93元，2026-2028年EPS分别为0.99/1.43/2.02元，评级“推荐” [7] - 鼎泰高科（301377.SZ）：股价447.80元，2026-2028年EPS分别为2.52/4.11/6.69元，评级“强推” [7] - 浙江鼎力（603338.SH）：股价55.60元，2026-2028年EPS分别为4.41/5.09/5.89元，评级“强推” [7] - 银都股份（603277.SH）：股价11.34元，2026-2028年EPS分别为0.81/1.06/1.22元，评级“强推” [7] - 纽威股份（603699.SH）：股价53.33元，2026-2028年EPS分别为2.56/3.16/3.81元，评级“强推” [7]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好（维持）”[5] 报告的核心观点 - 整车板块边际有所复苏，但或没有系统性上涨机会，建议关注重卡板块，下半年重卡出口有望持续表现强劲[6] - 汽车零部件转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年核心战略，26H2谷歌和英伟达新一代液冷方案有望开始量产，国内外液冷或将在下半年开始规模化出货[6] - 今年是自动驾驶商业变革大于技术变革的一年，行业整体或仍然处在瓶颈期[6] 本周行业专题研究：不锈钢波纹管——液冷管路新趋势 - 液冷管路是伺服器液冷系统的核心部件，充当冷却液在服务器和数据中心各部件之间循环的通道[11] - 管路主要分为非金属软管（如EPDM、FEP、PTFE）和金属管两类[11] - 英伟达实现了从GB200（EPDM）到GB300（混合材质）再到Rubin（全不锈钢波纹管）的变化，选用316L不锈钢波纹管[11] - 不锈钢波纹管可减少泄漏风险，EPDM泄漏率为10⁻⁶Pa·m³/s量级，不锈钢波纹管泄漏率≤10⁻⁹Pa·m³/s[11] - 不锈钢波纹管具备更好的化学兼容性，EPDM在氟化液中会溶胀5%-10%，不锈钢316L年腐蚀率≤0.01mm，寿命达15年+[12] - 不锈钢波纹管可支撑高压高流，GB300单机柜功耗132-150kW，冷却系统压力>3MPa、流速>5m/s，EPDM承压上限≈2.5MPa，不锈钢波纹管爆破压力25MPa[12] - 不锈钢波纹管可提升整机可靠性及算力密度上限，节省30%左右布线空间[13] - 不锈钢波纹管全生命周期成本更经济，不锈钢15年免维护，EPDM需3-5年更换[13] - 不锈钢波纹管具备一定技术壁垒，需精密成型、焊接、氦检[19] - 部分不锈钢波纹管企业具备较好盈利能力，柯斯宇2026Q1净利率达45%、酷尔芯为36%，卓晖金属2025M1-10实现23%净利率[19][21] - 柯斯宇聚焦不锈钢波纹管、分水器、冷板的研发、生产与销售，2025年收入1.05亿元，净利润0.44亿元，净利率42%；2026Q1收入0.47亿元，净利润0.21亿元，净利率45%[21] - 卓晖金属主要产品包括液冷铜管及其组件、不锈钢管及其组件、波纹管及其组件等，2024年收入0.6亿元，净利润0.1亿元，净利率12%；2025M1-10收入2.3亿元，净利润0.5亿元，净利率23%[21] - 酷尔芯主要从事液冷散热器件的研发、生产和销售，主要产品包括波纹管、散热管集成模组等，2025年收入1.04亿元，净利润0.32亿元，净利率31%；2026Q1收入0.51亿元，净利润0.18亿元，净利率36%[21] 本周行业重点新闻 - 7月全国乘用车市场零售146.1万辆，同比下降20.9%，环比下降8.8%；今年以来累计零售1,017.3万辆，同比下降20.3%[22] - 7月新能源乘用车市场零售95.1万辆，同比下降3.9%，环比下降5.8%；1-7月新能源乘用车市场零售566.8万辆，同比下降12.5%[22] 本周行业行情回顾 - 本周（08.10-08.16）汽车板块涨跌幅为-0.33%，沪深300指数-0.61%，周相对收益+0.28pct[23] - 汽车零部件周度涨跌幅为+0.85%，乘用车为-2.15%，商用车为-4.36%，摩托车及其他为-2.12%，汽车服务为-1.42%，港股通汽车为-1.88%[23] 行业周观点及投资分析意见 - 建议关注中国重汽H[6] - 建议关注大元泵业、同飞股份、兴瑞科技[6] - 建议关注26H2 SOFC产业链放量相关潜在受益标的：潍柴动力、壹连科技、振华股份、春晖智控、三环集团等[6] - 关注燃气机相关产业链，普遍具备低估值属性：中原内配、天润工业、长源东谷等[6]

宏观经济与政策 - 国新办将于8月17日下午3时举行新闻发布会，介绍2026年7月份国民经济运行情况[1][4] - 2026年前七个月社会融资规模增量累计为22.25万亿元，比上年同期少1.74万亿元；7月末广义货币（M2）余额355.51万亿元，同比增长7.7%；前七个月人民币存款增加17.79万亿元，人民币贷款增加10.38万亿元[3][4] - 央行与外汇局联合发布通知，在全国范围开展跨国公司本外币跨境资金集中运营业务，支持中小规模跨国公司，便利资金归集调拨，简化备案登记流程，自2026年9月14日起施行[4] - 2026年二季度我国经常账户顺差13337亿元，其中货物贸易顺差19065亿元，服务贸易逆差3584亿元；上半年经常账户顺差26174亿元[5] - 河南省周口市贾鲁河东岸堤防117米溃口于8月15日晚成功合龙[6] - 国家发改委环资司表示，到2030年建立健全“新三样”固废回收利用全链条闭环管理体系，严格实施新能源车“带电池报废”，打击违法违规回收拆解[7] - 摊余成本法债基获批新额度，首15家基金公司8月14日提交申报材料，产品类型多为5年期以上（63个月）封闭式债基[7] - 广东省首个词元经济专项金融产品“Token贷”在广州海珠区发布，针对算力中小微企业，按合同/Token消耗额度核定额度，提供信用、应收账款质押、订单融资等担保方式[2][7] - 截至8月16日下午17:00，2026年暑期档电影总票房（含预售）突破100亿元，单日票房连续37天破亿元，《功夫女足》等暂列前5[8] - 上海房地产交易中心热线回应，非沪籍居民置换性购房政策未出新政，相关口径已于2024年5月28日及2026年2月26日起执行[3][8] 公司新闻 - 贵州茅台2026年上半年营业收入907.03亿元，同比增长1.47%；净利润445.17亿元，同比下降1.95%[3][9] - 频准激光将于2026年8月18日在科创板上市，发行价186.88元/股，发行1000万股，总股本4000万股[9] - 中微半导2026年上半年净利润同比增长98.48%[10] - 紫光国微2026年上半年净利润同比增长15%，存储器板块同比增长305%[11] - 生益科技2026年上半年净利润同比增长130%，覆铜板销量及产品结构持续优化[11] - 华联控股收到加拿大FIRES通知函，阿根廷锂盐湖项目投资可能触发审查[11] - 盛科通信签订以太网交换芯片重大合同，金额超过去年营收50%以上[11] - 炬光科技NPO/CPO相关微光学产品及高通道V型槽产品部分完成批量验证，在手订单持续增加[11] - 长盈通公告用于通信领域的光纤在手或意向订单较少[12] - 上纬新材拟推806.72万股限制性股票激励计划，考核指标包括2027年新业务收入净增长率不低于160%[13] - 智洋创新拟定增募资不超9.04亿元，用于多垂域具身智能及人工智能体研发项目[14] - 商汤预计2026年上半年录得期内利润约5亿元至7亿元，而2025年上半年亏损约14.89亿元[15] 环球市场 - 伯克希尔哈撒韦在第二季度买入235亿美元股票，结束连续14个季度净卖出局面，标志接班人阿贝尔开始动用巨额现金储备[16] - 英伟达与OpenAI接近达成融资协议，在俄亥俄州建设大型数据中心园区，英伟达财务担保金额从2500亿美元降至不到1200亿美元[16] - 英伟达首度披露持有1.228亿股SpaceX股票，截至6月底价值近210亿美元，为SpaceX第六大股东[16] - 摩根大通警告下一轮全球粮食危机可能于明年爆发，驱动因素为战争、天气、仓储、水和浪费[17] - 伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航道通行方案达成协议，尽管美国阻挠[18] - 美股三大指数上周五集体收跌，道指周跌0.56%，标普500周涨0.36%，纳斯达克综指周涨0.14%；存储板块走强，闪迪涨超7%；半导体设备股走弱，光通信股走高；“科技七巨头”涨跌不一[18] 投资机会参考 - 我国首部数据中心液冷国家标准GB/T 48023-2026《数据中心冷板式液冷系统技术规范》正式获批发布，将于2027年2月1日实施，由曙光数创牵头编制[19] - 开源证券认为液冷成为AI算力时代刚需底座，从0-1迈入1-N导入期；液冷技术可显著提升机房空间利用率，将PUE降至1.2以下；英伟达Rubin平台实现全液冷落地；TrendForce预计液冷在AI数据中心渗透率将从2024年14%提升至2025年33%、2026年达40%[20] - DeepSeek Harness开发者预览版（v0.1版本）面向全球开放测试，以MIT协议开源，采取“一切皆插件”设计思路，标志DeepSeek从模型厂商向智能体全栈基础设施厂商演进；开源证券认为MIT协议消除厂商锁定顾虑，推动Agent应用从原型验证走向规模化商用落地[21]