财务表现与资金状况 - 2025年半年度归母净利润3912.21万元，同比增长25.25% [2] - 经营活动产生的现金流量净额达1.57亿元 [2] - 截至2025年6月末货币资金余额约4亿元，持有理财产品余额约3.1亿元 [2] - 对河南子公司增资基于审慎资金评估，短期内不影响现金流 [2] 产品与技术优势 - 发泡型TPU具有轻质、高回弹特性，主要用于运动鞋中底 [2][3] - 发泡型TPU核心原料为HDI，与河南项目具产业链协同优势 [3] - 特种胺产品采用连续化工艺降低生产成本 [4] - 特种胺产品包含PNA（染料原料）、PPDA（芳纶核心原料）及CHDA（聚酰胺合成原料） [4] 项目投资与收益 - 年产1万吨膨胀型TPU项目税后内部收益率39.68%，投资回收期4.01年 [4] - 年产3万吨水性聚氨酯项目税后内部收益率38.05%，投资回收期4.21年 [4] - 上述项目于2024年12月底开工，预计2026年6月底建设完成 [4] 市场竞争与前景 - PPDA和CHDA规模化生产厂商稀缺，国内PNA装置规模小且成本高 [4] - 特种胺下游应用（芳纶、高性能固化剂等）发展前景广阔 [4] - 发泡型TPU产品销售增长迅速且盈利能力强 [3] 资本规划与披露 - 未来资本开支将综合战略规划、市场环境及资金需求等因素 [5] - 相关计划将按规定履行信息披露义务 [5]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入80,070.03万元，与上年基本持平 [2] - 归母净利润3,912.21万元，同比增长25.25% [2][3] - 经营活动现金流量净额达1.57亿元 [3] - 货币资金余额约4亿元，理财产品余额约3.1亿元 [3] 新项目投资回报 - 1万吨发泡TPU项目税后内部收益率39.68%，投资回收期4.01年 [3] - 3万吨水性PUD项目税后内部收益率38.05%，投资回收期4.21年 [3] 产能与产业链协同 - 聚氨酯产业园一期装置已投产试运行并小批量供货 [2] - 发泡TPU核心原料HDI由河南项目自主供应，增强产品竞争优势 [4] - 美瑞科技尚处产能爬坡阶段，未实现规模营收 [4] 产品与技术特性 - 发泡TPU具有轻质、高回弹特性，主要用于运动鞋中底 [4] - 特种胺产品包括PNA（染料原料）、PPDA（芳纶原料）、CHDA（聚酰胺固化剂） [5] 资金规划 - 对河南子公司增资基于资金充裕现状，短期不影响经营 [3] - 未来融资需求将综合战略规划及市场环境决策 [5]

HDI 相关产品合作领域 - HDI 现有市场主流行业包括涂料、汽车漆、木器漆以及工业漆等传统领域 [2] - 聚氨酯新材料是 HDI 具有潜力的新兴应用方向，公司关注并探索将特种异氰酸酯应用于该领域的技术创新 [2] 河南项目情况 - 前期销售团队通过参加展会、走访等宣传推广，市场反响良好，目前与部分下游目标客户对接试料 [2] 发泡型产品情况 - 公司自主研发的发泡型 TPU 是 TPU 在鞋材领域的新兴应用，具有轻质、高回弹特性，下游易加工，用作运动鞋中底，盈利能力强，销售增长迅速 [3] - 发泡型 TPU 核心原料为 HDI，河南项目投产后将增强发泡型 TPU 竞争优势 [3] 河南特种胺产品情况 - 特种胺产品包括对硝基苯胺（PNA）、对苯二胺（PPDA）和 1,4 - 环己烷二胺（CHDA） [3] - PNA 可合成多种染料和颜料，也可加工合成 PPDA [3] - PPDA 是芳纶及聚酰亚胺的核心原材料，可制取偶氮染料、硫化染料等 [3] - CHDA 广泛应用于聚酰胺及聚脲合成，可作环氧固化剂，用于风电叶片、天冬聚脲、聚酰胺材料等领域 [3] 募投项目建设进展 - 两个小额快速募投项目于 2024 年四季度开工建设，建设期 18 个月 [4] - 年产 1 万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目进行设备管道安装和电仪施工 [4] - 年产 3 万吨水性聚氨酯项目完成钢结构施工，处于设备管道安装及电仪施工阶段 [4] 二季度业绩情况 - 二季度业绩受市场需求、原料价格、公司运营等多重因素影响，具体关注半年度报告 [4]