上市进程与财务表现 - 公司预计于2026年3月19日在香港联交所主板挂牌，将成为“央国企高端能源第一股” [1] - 上市进程高效，从2025年8月启动到2026年2月12日获港交所原则性同意，仅历时4个月，创下央企新能源品牌赴港上市高效范例 [1] - 2023年至2025年，公司销量从50,285辆增至150,169辆，复合年增长率达73% [1] - 2023年至2025年，公司营收从127.5亿元攀升至348.6亿元，复合年增长率为65.4% [1] - 公司2025年实现净利润10.2亿元，成功实现年度盈利，毛利率稳定在20.9% [1] - 公司是首个达成30万辆规模的央国企高端新能源品牌 [1] - 公司选择以“介绍方式”上市，不涉及新股发行或融资，旨在低成本高效登陆资本市场并保持现有股权结构稳定 [3] 技术研发与核心成果 - 截至2025年12月31日，公司拥有1,874项已颁发专利和5,405项正在申请的专利，专利增速位居新能源车企第一 [3] - 公司打造了全球首个兼容多动力模式的原生智能电动架构（ESSA架构），并推出了国内首个量产的中央集中式SOA电子电气架构 [3] - SOA架构入选国务院国资委发布的《中央企业科技创新成果推荐目录成果手册（2024年版）》，成为国家层面重点推荐的技术成果 [3] - 公司在全球首发800V岚海智能超混技术，实现360-410公里纯电续航、超过1400公里综合续航，以及最快12分钟从20%电量充至80%的充电效率 [5] - 800V岚海智能超混技术被《科技日报》评为中国“十四五”期间重大技术突破 [5] - 公司智能驾驶技术已全面切入国产化芯片平台，并率先搭建完成端到端大模型 [5] - 公司L3有条件自动驾驶已进入实车测试阶段，完成了累计11万公里实际道路测试以及90万公里仿真测试，进入全面量产倒计时 [5] 生产制造与产品布局 - 公司云峰工厂已建成国内首条100%国产化新能源整车生产线，实现制造链自主可控 [7] - 公司正在全力冲刺每小时60台整车下线产能目标 [7] - 公司在中国高端新能源品牌中率先完成SUV、MPV、轿车全品类布局 [7] - 公司产品线包括“三旗舰”（岚图梦想家、岚图泰山与岚图追光L）和“SUV双子星”（岚图FREE+与全新岚图知音） [7] - 在高端MPV市场，岚图梦想家在2025年下半年蝉联销量榜首，成为销量、口碑、质量“三冠王” [10] - 据杰兰路报告，岚图梦想家位居2025下半年新能源MPV NPS榜首，是2025年度新能源汽车MPV车型产品质量第一 [10] 市场拓展与用户服务 - 公司已进入全球超40个国家和地区，通过“产品+品牌+文化”三位一体的策略进行全球化发展 [11] - 在补能网络方面，公司接入超10万座充电站、超150万充电桩，城市县区补能资源覆盖率达99% [9] - 公司在核心城市建设智慧超充站，可实现“充电10分钟，续航数百公里”的秒充级体验 [9] 未来产品规划 - 公司发布“三王一炸”2026年新品计划，新车全部搭载L3级智能辅助驾驶硬件 [11] - “三王”包括：按L3级架构设计的岚图泰山Ultra（“智驾王牌”，央国企首款按L3级架构设计商用量产车，将于3月上市） [11] - “三王”包括：“庭院级大五座SUV”岚图泰山X8（“空间王牌”，搭载四激光雷达与华为新一代交互座舱，将于2026年上半年上市） [13] - “三王”包括：项目代号“岚图FE”的智慧纯电FUV（“颜值王牌”，联合华为乾崑推出，预计2026年中上市） [11][13] - “一炸”是代号“珠峰”的“50万级行业最强”MPV（“科技王炸”，将于2026年下半年上市） [13] - “珠峰”MPV将全球首发12项黑科技，成为全球首个搭载L3自动驾驶的MPV、全球首个拥有超级魔毯的MPV、全球情绪价值最高的MPV [13]

上市进程与财务表现 - 公司预计于2026年3月19日在香港联交所主板挂牌交易，有望成为港股市场首个央国企背景的高端新能源汽车品牌 [1] - 公司从2025年8月启动港股上市工作至2026年2月11日获港交所原则性同意，仅用四个月完成全部前置监管审批流程 [1] - 2023至2025年期间，公司销量从50,285辆增长至150,169辆，复合年增长率达73%；营收从127.5亿元攀升至348.6亿元，复合年增长率为65.4% [1] - 2025年，公司实现净利润10.2亿元，首次达成年度盈利，毛利率稳定在20.9%，并成为首个达成30万辆规模的央国企高端新能源品牌 [1] 核心技术布局 - 截至2025年12月31日，公司拥有1,874项已颁发专利和5,405项正在申请的专利，主要覆盖智能网联、新能源、组合辅助驾驶、车身安全等领域，专利增速位居新能源车企第一 [2] - 公司打造了全球首个兼容多动力模式的原生智能电动架构（ESSA架构），并推出了国内首个量产的中央集中式SOA电子电气架构，后者入选国务院国资委发布的《中央企业科技创新成果推荐目录成果手册（2024年版）》 [2] - 公司在三电技术领域全球首发800V岚海智能超混技术，实现360-410公里纯电续航，超过1400公里综合续航，以及最快12分钟从20%电量充至80%的充电效率 [4] - 公司智能驾驶技术已全面切入国产化芯片平台，率先搭建完成端到端大模型，L3有条件自动驾驶已进入实车测试阶段，完成累计11万公里实际道路测试及90万公里仿真测试 [4] 生产制造与供应链 - 公司云峰工厂已建成国内首条100%国产化新能源整车生产线，所有软件系统、硬件设备及控制规范均由国内自主研发制造，实现制造链自主可控 [6] - 公司正在全力冲刺每小时60台整车下线的产能目标 [6] 产品线与市场表现 - 公司在中国高端新能源品牌中率先完成SUV、MPV、轿车全品类布局 [6] - 在高端MPV市场，岚图梦想家在2025年下半年蝉联销量榜首，据杰兰路报告，其位居2025下半年新能源MPV NPS榜首，是2025年度新能源MPV车型产品质量第一 [7] 补能网络与全球化 - 公司补能网络接入超10万座充电站、超150万充电桩，城市县区补能资源覆盖率达99%，并在全国核心城市建设智慧超充站 [9] - 公司通过“产品+品牌+文化”三位一体的出海策略，已进入全球超40个国家和地区 [9] 2026年产品规划 - 公司发布“三王一炸”新品计划，新车全部搭载L3级智能辅助驾驶硬件 [9] - “三王”包括：按L3级自动驾驶架构设计的岚图泰山Ultra（央国企首款按L3级架构设计商用量产车，将于3月上市）、岚图泰山X8（将于2026年上半年上市）、以及项目代号“岚图FE”的智慧纯电FUV（预计2026年中上市） [9][11] - “一炸”为代号“珠峰”的“50万级行业最强”MPV，将于2026年下半年上市，将全球首发12项黑科技，成为全球首个搭载L3自动驾驶的MPV [11] 行业意义与发展趋势 - 公司上市展现出中国汽车产业从规模扩张向质量提升、从技术跟随向自主创新、从本土深耕向全球竞争转型的行业趋势 [12] - 公司上市为央国企高端新能源汽车品牌借助国际资本市场实现高质量发展提供了实践路径 [12]

港股上市进展 - 公司港股上市已取得香港联交所原则性同意，标志着已完成全部前置监管审批流程，上市确定性全面落地 [1] - 公司预计将于2026年3月在香港联交所主板正式挂牌 [1] 产品规划与交付 - 公司已构建覆盖高端SUV、MPV、轿车的完整产品矩阵 [3] - 2026年计划推出4款新车，包括：搭载华为乾崑智驾ADS 4四激光版的量产L3级SUV岚图泰山Ultra（3月交付）、全新大5座SUV岚图泰山X8（上半年上市）、代号为“FE”的全新FUV（年中推出）、代号为“珠峰”的MPV（下半年上市） [3] - 2026年1月，公司交付新车10，515台，同比增长31% [3] 销售与服务网络 - 2026年1月，公司新增7家岚图空间店、2家全功能用户中心和1家交付服务中心，覆盖10个城市 [3] - 目前，公司在国内已开设岚图空间、全功能用户中心及交付服务中心等合计518家 [3]

上市进程与公司定位 - 公司预计于2026年3月19日在香港联交所主板正式挂牌，已完成全部前置监管审批流程 [1] - 公司以介绍方式登陆港交所，从启动计划到完成审批及合规准备仅用时四个月 [1] - 公司定位为“央国企高端新能源第一股” [1][2] 财务与经营表现 - 2023年至2025年，公司营收从127.5亿元攀升至348.6亿元，复合年增长率为65.4% [7] - 2025年，公司顺利实现年度盈利，全年净利润达10.2亿元，毛利率稳定在20.9% [7] - 2023年至2025年，公司销量从50,285辆增至150,169辆，复合年增长率达73% [2] - 公司成为首个累计销量达成30万辆的央国企高端新能源品牌 [2] 产品布局与规划 - 公司已完成SUV、MPV、轿车全品类布局 [4] - 产品矩阵包括“SUV双子星”（岚图FREE+与全新岚图知音）和“三旗舰”（岚图梦想家、岚图泰山与岚图追光L） [4] - 公司发布2026年“三王一炸”新品计划，新车全部搭载L3级智能辅助驾驶硬件 [4] - “三王”包括按L3级架构设计的岚图泰山Ultra（央国企首款相关商用量产车）、岚图泰山X8及代号“岚图FE”的全新FUV [4] - 岚图泰山Ultra与岚图泰山黑武士均计划于2026年3月上市 [4] 核心技术实力 - 截至2025年12月31日，公司拥有1874项已颁发专利和5405项正在申请的专利，覆盖智能网联、新能源、组合辅助驾驶、车身安全等领域 [6] - 公司打造了全球首个兼容多动力模式的原生智能电动架构（ESSA架构） [6] - 公司推出了国内首个量产的中央集中式SOA电子电气架构 [6] - 公司在三电技术领域全球首发800V岚海智能超混技术，实现纯电续航360-410公里，综合续航超1400公里，支持最快12分钟从20%电量充至80% [6] - 公司在智能座舱多模态交互等核心技术领域实现全栈自研，智能驾驶技术已全面切入国产化芯片平台 [6] - 公司通过云峰和黄金两大车间应用数字化、5G、人工智能及物联网技术，形成高度智能化、多车型柔性制造体系 [6]

港股上市进程与时间表 - 公司预计将于2026年3月19日在香港联交所主板正式挂牌，股票代码将沿用母公司东风集团股份（00489.HK）的后三位数字 [2][6] - 公司以介绍方式上市，自2025年8月启动，10月递交申请，2026年1月29日通过聆讯，2月11日获联交所原则性同意，历时4个月完成全部前置审批 [4][5][6] - 上市方案采用“股权分派+吸收合并”组合模式，东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权向全体股东分派，随后公司介绍上市，同时东风汽车集团通过子公司实现对东风集团股份的100%控制 [5] 财务与运营表现 - 2025年公司实现营收348.6亿元，净利润10.2亿元，顺利实现年度盈利 [4][7] - 2023年至2025年，公司汽车销量从50285辆增长至150169辆，复合年增长率为72.8%；营业收入从127.5亿元增长至348.6亿元，复合年增长率为65.4% [7] - 公司毛利率从2023年的14.2%提升至2025年的20.9%，盈利能力持续改善 [7] - 公司已完成SUV、MPV和轿车全品类布局，构建了“三旗舰”及“SUV双子星”产品系 [7] 技术研发与专利储备 - 截至2025年12月31日，公司在中国拥有1874项已颁发专利和5405项正在申请的专利，专利增速在新能源汽车行业位居第一，主要覆盖智能网联、新能源、组合辅助驾驶等领域 [8] - 公司打造了全球首个兼容多动力模式的原生智能电动架构ESSA，以及国内首个量产的中央集中式SOA电子电气架构 [8] - 2025年8月，公司发布岚海智能超混技术，构建“智电中枢”与“超能矩阵”两大技术体系，并采用全域800V系统、5C超充等技术方案 [8] 智能化布局与产品规划 - 公司L3有条件自动驾驶已进入实车测试阶段，累计完成11万公里实际道路测试及90万公里仿真测试，进入全面量产倒计时 [9] - 2025年4月，公司全球首发L3级智能架构“天元智架”，整合了青云L3级智能安全行驶平台与鲲鹏L3级智能安全驾驶系统 [9] - 2026年“三王一炸”新品计划中，所有新车将搭载L3级智能辅助驾驶硬件，包括将于2026年3月上市的“智驾王牌”岚图泰山Ultra（央国企首款按L3架构设计量产车型）、上半年上市的“空间王牌”岚图泰山X8，以及年中上市的“颜值王牌”岚图FE [9] - 计划于2026年下半年上市代号“珠峰”的高端MPV（“科技王炸”），岚图泰山黑武士也将于2026年3月亮相 [10] 公司定位与战略愿景 - 公司是首个达成30万辆规模的央国企高端新能源品牌，致力于强化“央国企高端新能源第一品牌”地位 [4] - 公司港股上市后，旨在为国际投资者创造长期价值，为中国品牌参与全球竞争提供高价值实践路径 [6] - 公司作为东风汽车倾力打造的高端智慧新能源品牌，其成长是东风汽车新能源事业发展的缩影 [6]

IPO与资本市场动态 - 公司预计将于2025年3月19日在香港联交所主板正式挂牌，股票代码为07489.HK，港股或将迎来“央国企高端新能源第一股”，目前已完成港股上市的全部前置监管审批流程[2] - 公司股票代码延用了母公司东风集团股份（00489.HK）的后三位数字，象征着对东风精神与造车底蕴的传承[5] - 赴港上市旨在获得长期稳定的资本支持，进一步完善公司治理，拓展海外事业布局，提升国际知名度和品牌形象[5] 财务与运营表现 - 公司销量实现快速增长，2023年、2024年及2025年销量分别为50,285辆、80,116辆及150,169辆，2023–2025年销量复合年增长率为72.8%[2] - 公司收入保持快速增长，2023年、2024年及2025年收入分别为人民币127.49亿元、人民币193.61亿元及人民币348.65亿元，2023–2025年复合年增长率为65.4%[2] - 公司盈利能力快速显著改善，毛利率从2023年的14.2%上升至2025年的20.9%，位居行业前列，并于2025年实现净利润人民币10.2亿元，成为业内少有的在上市前就已实现盈利的车企[2] 技术与研发实力 - 公司坚持正向开发，构建了平台架构、岚海动力、智能座舱、智能驾驶、岚图技术生态五大技术底座[3] - 截至2025年12月31日，公司在中国拥有1,874项已颁发专利和5,405项正在申请的专利，主要覆盖智能网联、新能源、组合辅助驾驶、车身安全等领域，在其他司法管辖区拥有40项已授权专利及218项正在申请中的专利[3] - 公司与华为自2024年1月正式签署战略合作协议，在组合辅助驾驶、智能座舱等领域展开深度合作[3] 供应链与战略合作 - 公司与宁德时代自2021年量产合作启动以来保持深度协同，并于2025年12月17日正式签署十年期深化合作协议，将在新技术合作、产品供应、全球市场协同等领域展开全方位深度协同，确保未来动力电池的稳定供应与技术领先性[3] 产品规划与布局 - 2026年，公司计划推出四款全新车型，形成“三王一炸”组合拳，其中“三王”代表三款“王牌级新车”，均搭载L3级智能辅助驾驶硬件[4] - “三王”具体包括：按L3级自动驾驶架构设计的岚图泰山Ultra（央国企首款按L3级架构设计的商用量产车，将于3月上市）、“庭院级大五座SUV”岚图泰山X8、以及项目代号为“岚图FE”的全新FUV[4] - 此外，岚图泰山黑武士也将于2026年3月登场[4] 公司背景与发展战略 - 公司依托母公司东风集团57年的造车底蕴，将央国企资源优势转化为市场竞争优势，并持续强化公司治理、明确权责、提升运营效率，实现高质量增长[5]

上市进程与市场地位 - 公司已完成港股上市全部前置监管审批，预计于2026年3月19日在香港联交所主板正式挂牌，有望成为“央国企高端新能源第一股” [1] - 公司上市进程高效，从2025年8月启动至2026年2月11日获联交所原则性同意，历时仅四个月，创下央企新能源品牌赴港上市高效范例 [1] - 公司是东风汽车旗下高端智慧新能源品牌，已实现稳健增长与盈利突破，2025年销量达150,169辆，营收348.6亿元，净利润10.2亿元，毛利率稳定在20.9% [2] - 公司2023年至2025年销量复合年增长率达73%，营收复合年增长率为65.4%，增速显著高于业内水平 [2] - 公司是首个达成30万辆规模的央国企高端新能源品牌，致力于强化“央国企高端新能源第一品牌”领先地位 [2] 财务与运营表现 - 公司2023年至2025年营收从127.5亿元攀升至348.6亿元 [2] - 公司2025年成功实现年度盈利，净利润为10.2亿元 [2] - 公司毛利率稳定在20.9%，位居行业前列 [2] - 公司制造体系高度智能化，云峰工厂已建成国内首条100%国产化新能源整车生产线，正全力冲刺每小时60台整车下线产能目标 [9] 技术研发与核心能力 - 公司坚持技术创新，截至2025年12月31日，拥有1,874项已颁发专利和5,405项正在申请的专利，专利增速位居新能源车企第一 [5] - 公司专利主要覆盖智能网联、新能源、组合辅助驾驶、车身安全等领域 [5] - 公司打造了全球首个兼容多动力模式的原生智能电动架构（ESSA架构）和国内首个量产的中央集中式SOA电子电气架构 [5] - SOA架构入选国务院国资委发布的《中央企业科技创新成果推荐目录成果手册（2024年版）》，成为国家层面重点推荐的技术成果 [5] - 公司在三电技术领域全球首发800V岚海智能超混技术，实现纯电续航360-410公里，综合续航超1400公里，最快12分钟从20%电量充至80% [7] - 800V岚海智能超混技术被《科技日报》评为中国“十四五”期间重大技术突破 [7] - 公司在智能化领域实现全栈自研，智能驾驶技术已全面切入国产化芯片平台，并率先搭建完成端到端大模型 [7] - 公司L3有条件自动驾驶已进入实车测试阶段，完成累计11万公里实际道路测试及90万公里仿真测试，进入全面量产倒计时 [7] 产品布局与市场表现 - 公司在中国高端新能源品牌中率先完成SUV、MPV、轿车全品类布局 [10] - 岚图梦想家、岚图泰山与岚图追光L组成“三旗舰”，岚图FREE+与全新岚图知音组成“SUV双子星” [10] - 在高端MPV市场，岚图梦想家成为销量、口碑、质量“三冠王”，2025年下半年蝉联高端MPV销量榜首 [12] - 据杰兰路报告，岚图梦想家位居2025下半年新能源MPV NPS榜首，是2025年度新能源汽车MPV车型产品质量第一 [12] 补能网络与全球化 - 公司补能网络接入超10万座充电站、超150万充电桩，城市县区补能资源覆盖率达99% [14] - 公司在核心城市建设智慧超充站，可实现“充电10分钟，续航数百公里”的秒充级体验 [14] - 公司加速全球化发展，通过“产品+品牌+文化”三位一体出海策略，已进入全球超40个国家和地区 [14] 未来产品规划 - 公司发布2026年“三王一炸”新品计划，新车全部搭载L3级智能辅助驾驶硬件 [15] - “三王”包括按L3级架构设计的岚图泰山Ultra（智驾王牌，央国企首款按L3级架构设计商用量产车，3月上市）、“庭院级大五座SUV”岚图泰山X8（空间王牌，上半年上市）、以及项目代号“岚图FE”的全新FUV（颜值王牌，年中上市） [15][17] - 岚图泰山X8将搭载问界M9同款四激光雷达，首发华为全新一代交互座舱 [17] - 项目代号“岚图FE”是联合华为乾崑推出的智慧纯电FUV，具备四激光雷达感知系统和L3级硬件 [17] - “一炸”是代号“珠峰”的“50万级行业最强”MPV（科技王炸，下半年上市），将全球首发12项黑科技，成为全球首个搭载L3自动驾驶的MPV [17]

港股上市进展与意义 - 岚图汽车港股上市已获香港联交所原则性同意 标志着其已完成全部前置监管审批流程 上市确定性全面落地 [1] - 公司仅用四个月即完成全部前置合规准备 被视为央企新能源品牌赴港上市效率较高的案例 [1] - 登陆香港资本市场意味着融资渠道拓宽 资本结构优化与国际投资者触达能力增强 有助于为研发投入、产能与渠道建设、海外业务拓展提供更稳健的资金支持 [1] 经营业绩与产品布局 - 2025年岚图汽车累计交付超过15万辆 同比增长87% 并成为首个达成30万辆整车产销规模的央国企高端新能源品牌 从20万辆到30万辆用时7个月 [2] - 公司产品矩阵已覆盖高端SUV、MPV与轿车等主流细分市场 [2] - 2026年公司计划推出四款新车 且均将搭载L3级智能辅助驾驶硬件 包括计划于2026年3月开启交付的“中国首款量产L3级SUV”岚图泰山Ultra [3] 技术战略与研发投入 - 公司将“智能化”作为重要抓手 以“自研+合作”方式加速能力补齐与体验升级 [2] - 公司已构建五大核心技术底座 专利增速位于新能源车企前列 并在2025年推出三项“全球首发”技术 包括全域安全标准、“L3级天元智能架构”以及岚海智能超混技术 [2] - 在行业从L2向更高阶辅助驾驶演进过程中 围绕硬件冗余、架构安全与系统可靠性的投入关系到产品竞争力与合规商业化节奏 [2] 上市与发展的战略逻辑 - 公司推进港股上市并强化产品投放 旨在通过资本市场完善融资与治理工具箱 为下一阶段高强度研发投入、智能化体系建设与海外市场开拓提供更稳固的资源保障 [3] - 公司计划以更密集、更成体系的新车规划提升规模与品牌势能 在高端新能源市场形成持续的产品供给与技术迭代节奏 [3] - 在高端新能源市场竞争加剧背景下 公司需要在研发投入强度、成本控制、供应链协同与交付节奏之间保持平衡 [3]

行业整体表现 - 2026年1月1日至18日，全国新能源乘用车市场零售31.2万辆，同比去年同期下降16%，环比上月同期下降52% [1][27] - 市场走弱主要因新能源车购置税免税政策截止导致去年末销量透支，以及1月元旦连休三天假期影响 [1][27] - 尽管行业整体数据下滑，但多数新能源品牌公布的1月销量仍实现了同比增长 [1][27] 主要品牌销量数据 - **比亚迪**：1月销量210,051辆，其中乘用车及皮卡海外销售100,009辆，公司新能源车累计销量已超过1,530万辆 [2][28] - **小米汽车**：1月交付量超过39,000辆，公司2026年电动车交付目标为55万辆，同比增长34%以上 [4][30] - **零跑汽车**：1月交付32,059辆，同比增长27%，2026年将推出A系列和D系列新车型 [6][32] - **理想汽车**：1月交付新车27,668辆，截至1月31日历史累计交付量达1,567,883辆 [8][34] - **蔚来汽车**：1月交付新车27,182辆，同比增长96.1%，累计交付量达1,024,774辆，成为第四家交付超百万辆的中国新势力车企 [11][37] - **极氪品牌**：1月交付23,852辆，同比增长99.7%，新车型极氪8X计划上半年上市，品牌已进入全球50多个国家和地区，累计销量近67万辆 [14][40] - **小鹏汽车**：1月交付新车20,011辆，其中小鹏X9单月交付4,219辆，同比增长413.9%，该车型累计交付量已达51,897辆 [17][43] - **岚图汽车**：1月交付10,515辆，同比增长31%，销量连续三年连升，2026年计划推出4款全新车型 [19][45] - **智己汽车**：1月交付5,017辆，旗下LS6车型累计交付突破100,000辆，LS9车型下线交付突破10,000辆 [20][46] - **极石汽车**：1月交付1,028辆，销量同比涨幅近100%，2025年全年交付15,318辆，同比增长近3倍，已进军全球40多个国家和地区 [23][49] - **鸿蒙智行**：1月销量57,915辆，同比增长超过65% [25][51] 品牌动态与产品规划 - 零跑汽车2026年将开启A/D系列全矩阵发展，A10车型将高端配置引入入门市场，D19旗舰SUV计划4月上市，D99旗舰MPV年内上市 [6][32] - 极氪品牌新车型极氪8X定位45万元级别超级电混高性能旗舰，计划今年上半年上市 [14][40] - 岚图汽车2026年产品计划包括中国首款量产L3级SUV岚图泰山Ultra、岚图泰山X8、全新FUV以及50万级豪华MPV，覆盖SUV、FUV及MPV品类 [19][45] - 智己汽车LS9车型的Hyper版即将登场 [20][46]

市场行情与短期观点 - 本周市场行情偏淡，市场在观望终端需求回暖节奏以及政策、成本对盈利的影响[1] - 短期内有色金属板块波动加大，影响了产业链上中游的短期议价能力[1] - 建议继续观察第一季度整车反弹要素，包括零售和出口情况[1] - 汽车零部件方向持续看好智能驾驶、液冷和机器人相关的催化机会[1] 投资建议：整车 - 推荐吉利汽车、江淮汽车、比亚迪[2] - 吉利汽车以6倍以上的低估值成为整车反弹首选标的，市场对其银河系列内销盈利存在分歧，但预计将好于市场预期[2] - 江淮汽车尊界S800订单表现稳健，在弱市场环境下竞争格局好、潜在净资产收益率高，公司今年预计推出2-3款新车，催化剂在即[2] 投资建议：汽车零部件 - 机器人催化持续，推荐福赛科技、敏实集团、拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份，建议关注均胜电子[2] - AI/智能驾驶是重要板块，政策推出或加码以及英伟达入局有望带来供给订单催化，推荐地平线机器人、禾赛科技，建议关注速腾聚创、黑芝麻智能、小马智行[2] - 液冷订单明确，推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份[2] 投资建议：重卡 - 近期潍柴动力表现突出，市场认可其在AIDC柴油发动机和天然气发电机领域的地位，继续推荐[2] - 中国重汽H股短期海外股东减持担忧消失，从基本面角度建议关注[2] 行业数据跟踪：折扣与销量 - 1月下旬行业折扣率环比下降，以油车为主[3] - 1月25日折扣率为9.5%，同比提升0.6个百分点，较1月10日环比下降0.1个百分点[3] - 1月25日折扣金额为21,541元，同比增加1,294元，较1月10日环比减少718元[3] - 折扣率环比变动较大的主流品牌包括：WEY增加1.6个百分点、北京奔驰下降1.5个百分点、上汽通用别克下降1.3个百分点、长安启源增加1.2个百分点、长安马自达下降0.8个百分点[3] - 12月乘用车批发销量285万辆，同比下降8.7%，环比下降6.3%[3] - 12月狭义乘用车批发销量283万辆，同比下降8.4%，环比下降6.1%[3] - 12月国产乘用车零售销量228万辆，同比下降16.8%，环比增长13.7%[3] - 12月乘用车出口销量64万辆，同比增长50.5%，环比增长2.8%[3] - 估算12月库存变动为减少7.4万辆，同比减少4万辆，环比减少48万辆[3] 原材料价格跟踪 - 碳酸锂：2026年第一季度均价15.51万元/吨，同比上涨105%，环比上涨76%；最新价16.04万元/吨，较上周末上涨6.29%[4] - 冷轧普通薄板：2026年第一季度均价3999元/吨，同比下降6%，环比下降1%；最新价3978元/吨，较1月9日下降0.50%[4] - 铝：2026年第一季度均价2.41万元/吨，同比上涨18%，环比上涨12%；最新价2.46万元/吨，较上周末上涨2.24%[4] - 铜：2026年第一季度均价10.20万元/吨，同比上涨32%，环比上涨15%；最新价10.45万元/吨，较上周末上涨2.09%[4] - 天然橡胶：2026年第一季度均价1.61万元/吨，同比下降7%，环比上涨8%；最新价1.66万元/吨，较上周末上涨2.13%[4] - 钯：2026年第一季度均价471元/克，同比上涨83%，环比上涨22%；最新价476元/克，较上周末下降1.55%[4] - 铑：2026年第一季度均价0.26万元/克，同比上涨103%，环比上涨26%；最新价0.29万元/克，较上周末上涨8.47%[4] - 聚氯乙烯PVC：2026年第一季度均价0.46万元/吨，同比下降8%，环比上涨2%；最新价0.47万元/吨，较上周末上涨0.71%[4] - 天然气：2026年第一季度均价0.39万元/吨，同比下降13%，环比下降7%；最新价0.40万元/吨，较上周末上涨0.92%[4] - 92汽油：截至12月31日，2025年第四季度均价7.80元/升，同比下降4%，环比下降5%；最新价7.76元/升，较2025年12月20日下降0.33%[4] - 95汽油：截至1月20日，2025年第一季度均价7.91元/升，同比下降12%，环比下降2%；最新价7.90元/升，较1月10日下降0.06%[4] 行业动态 - 乘联分会秘书长崔东树发文称，2025年1-12月汽车行业收入111,796亿元，同比增长7.1%；成本98,498亿元，同比增长8.1%；利润4,610亿元，同比增长0.6%[5] - 越南汽车制造商KimLong汽车将与比亚迪合作在越南中部建设一座商用电动汽车电池工厂，为巴士、卡车、小型客车等商用车配套生产电池[5] - 岚图汽车以介绍方式在香港联合交易所上市获中国证监会备案，并发布2026年新产品规划，计划推出四款全新车型[6] - 宝马集团宣布自2026年4月1日起，柯睿辰将接替高翔出任宝马集团大中华区总裁兼首席执行官[6] 板块市场表现 - 本周汽车板块整体下跌5.12%，在29个板块中排名第28位[6] - 主要指数表现：上证综指下跌0.44%、沪深300上涨0.08%、创业板指下跌0.09%、恒生指数上涨2.38%[6] - 汽车细分板块表现：零部件板块下跌6.70%、乘用车板块下跌3.64%、商用车板块下跌1.10%、流通服务板块下跌3.42%[6]