地缘政治紧张局势升级 - 美国总统特朗普就伊朗核问题谈判设定最后期限，伊朗最多有10至15天时间达成协议，否则将面临后果，标志着美国对伊朗的施压显著升级 [1] - 美国正在中东地区进行自2003年伊拉克战争前以来最大规模的军事部署，为潜在的持续军事行动保留选项 [1] - 市场分析人士指出，此次谈判窗口期极为紧迫且伴随空前的军事压力，让人联想到去年6月美国对伊朗实施军事打击前的场景，当时特朗普同样表示“给外交两周机会”，但行动在两天后即展开 [2] - 报道指出，白宫不排除采取有限的早期打击，以迫使伊朗政府重回谈判桌 [2] 原油市场反应与风险 - 地缘政治风险急剧升温，推动国际油价走高，持稳于六个月高位附近 [1] - 截至发稿，美国WTI原油期货价格略低于每桶67美元，此前两个交易日已累计上涨约7%；布伦特原油期货则收于每桶72美元附近 [1] - 油价面临的主要风险在于，伊朗若决定封锁霍尔木兹海峡这一中东原油出口的关键通道，可能对全球石油供应造成冲击 [1] - 花旗分析师表示，如果与伊朗的冲突升级为霍尔木兹海峡的运输中断，油价很可能会进一步上涨，但其基本预测并未假设这一关键航道会出现长期中断 [2] - 由于交易商持续评估地区冲突对供应的潜在影响，油价今年已上涨约17% [1] - 该地区的原油产量约占全球总量的三分之一，这一因素盖过了2025年底因供应过剩预期而对油价形成的压力 [1] 原油市场交易活动与数据 - 不断上升的风险溢价反映在原油期权市场上，今年大部分时间里，由于交易商对冲价格飙升的风险，看涨期权的交易价格一直远高于看跌期权 [2] - 周三，相当于1000万桶的布伦特原油6月每桶100美元看涨期权易手 [2] - 在美国能源信息署的数据显示原油库存减少900万桶（为9月初以来的最大降幅）之后，看涨势头进一步增强，成品油库存也全面下降 [2] 黄金市场表现与驱动因素 - 作为传统避险资产的黄金价格走高，在每盎司5000美元附近持稳，此前两个交易日，金价已上涨超过2% [2] - 黄金的避险价值因围绕伊朗的紧张局势而再次成为焦点 [3] - 除了地缘政治，美国利率路径的不确定性也为金价提供支撑，由于较低的借贷成本通常利好无息资产黄金，美联储的货币政策走向成为市场的另一焦点 [3] - 有报道称，鉴于近期数据显示美国经济强于预期，美联储理事斯蒂芬·米兰已弱化其此前对今年大幅降息的呼吁 [3] - 美元指数本周迄今已上涨0.8% [3] 黄金市场近期波动与基本面 - 自本月初遭遇历史性抛售以来，黄金市场一直异常波动，当时金价在短短两天内从每盎司超过5595美元的历史峰值，急剧回落至接近4400美元 [3] - 今年1月加速的投机性买盘浪潮，将这一持续多年的涨势推至临界点 [3] - 支撑此前金价上涨的基本面因素——包括资金持续从主权债券和货币中撤离——在很大程度上依然稳固 [3]