点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 公司发布2025年半年度报告，25H1实现营业收入8.73亿元，同比增长8.02%；归母净利润为0.48亿元，同比下 降32.31%。 公司积极推进全球化发展战略，海外市场拓展已成为公司业绩增长的核心动力之一。公司通过整合资源、多措 并举提升市场竞争力及产品占有率，赋能业务发展。2025年上半年，公司产品销售覆盖已超过世界110多个国 家及地区，"一带一路"国家和地区覆盖率超过80%，海外业务收入占比47.50%，同比增长45.53%。 风险提示： 宏观环境波动风险；贸易政策及汇率的风险；市场竞争加剧风险。 发布日期： 2025-09-07 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依 ...

投资评级 - 维持增持评级 [3] 核心观点 - 公司2025年上半年营业收入8.73亿元，同比增长8.02%，归母净利润0.48亿元，同比下降32.31% [1] - 专用设备板块收入5.67亿元，同比增长21.42%，毛利率29.75%，同比提升1.24个百分点 [2] - 真空镀膜设备收入1.56亿元，毛利率37.65%，未来有望在薄膜电池、医疗器具及服饰面料等领域实现应用 [2] - 海外业务收入占比47.50%，同比增长45.53%，产品销售覆盖110多个国家及地区 [3] - 维持2025-2026年归母净利润预测1.04亿元、1.22亿元，新增2027年预测1.44亿元 [3] 财务表现 - 2025年上半年非金属建材板块收入3.06亿元，同比下降10.34%，毛利率20.38%，同比下降9.37个百分点 [2] - 深加工玻璃产品收入2.88亿元，毛利率18.53% [2] - 玻璃钢化设备收入3.53亿元，同比下降14.28%，毛利率29.51%，同比下降0.11个百分点 [2] - 预计2025年营业收入17.84亿元，同比增长9.16%，归母净利润1.04亿元，同比增长71.73% [4] - 预计2025年毛利率26.3%，ROE（摊薄）4.56%，每股收益0.09元 [4][10][11] 业务发展 - 公司实现"玻璃深加工设备及产品"双业务一体化产业布局 [2][3] - 第四代高端系列玻璃钢化设备在数智融合方面实现两项行业第一 [2] - 积极推进全球化发展战略，"一带一路"国家和地区覆盖率超过80% [3] - 幕墙玻璃产品定位高端市场，实行差异化战略，已成为全球知名品牌 [2] 估值指标 - 当前股价4.16元，总市值45.78亿元，总股本11.01亿股 [5] - 2025年预测PE 44倍，PB 2.0倍，EV/EBITDA 31.9倍 [4][11] - 2025年预测股息率1.3%，每股红利0.06元 [11]