7月30日，锦湖轮胎公布了2025年上半年业绩预告：2025年上半年，锦湖轮胎实现收入24275亿韩元（折 人民币约123亿元），同比增长11.5%；营业利润3217亿韩元（折人民币约16亿元），同比增长8.3%。 特别是二季度实现收入12213亿韩元（折人民币约62亿元），连续7个季度收入突破1兆韩元，更是创造 了公司成立以来的历史最高季度销售业绩；营业利润1752亿韩元（折人民币约9亿元），营业利润率 14.3%，创下历史最佳表现。凭借全球品牌认知度的持续提升和科技创新的不断突破，锦湖轮胎已在全 球树立起高质量发展的新标杆。 今年以来，锦湖轮胎不断深化全球化发展战略，持续优化全球领先的智能制造体系、供应链体系和销售 网络，市场竞争力逐步提升，带动收入与利润双升。韩国证券分析人士指出，今年上半年锦湖轮胎通过 原配（OE）轮胎供应扩大及高收益轮胎等替换（RE）轮胎市场的增长，持续优化全球销售网络、扩大 高附加值产品比重、优化产品组合等方式，在北美、欧洲和中国等全球市场持续保持稳健的销售增长。 编辑：刘建 针对全球细分市场的不同要求，锦湖轮胎实现了研发效率与产品性能双突破，不断推出具有竞争力的差 异化产品。20 ...

募集资金使用计划 - 本次发行募集资金总额不超过194,782.90万元（扣除2,000万元财务性投资后），拟全部用于三个项目：年产5,100个集成电路设备用静电吸盘产业化项目（拟投99,790万元）、年产12,300个超高纯金属溅射靶材产业化项目（拟投27,000万元）、上海研发及技术服务中心项目（拟投9,992.90万元），剩余58,000万元补充流动资金及偿还借款 [1][3][4][6] - 静电吸盘项目总投资109,790万元，其中建设投资99,790万元，铺底流动资金10,000万元，由浙江余姚和北京两地子公司实施，建设周期24个月 [3] - 靶材项目总投资35,000万元，建设投资30,000万元，铺底流动资金5,000万元，由韩国孙公司实施，覆盖SK海力士、三星等客户，建设周期24个月 [4][6] 项目实施必要性 - 全球半导体市场规模持续增长，预计2025年达6,972亿美元，中国集成电路产量从2015年1,087.10亿块增至2024年3,500亿块，带动靶材和零部件需求 [7][16] - 超高纯金属溅射靶材国产化率仍低于"十三五"目标，静电吸盘国产化率不足5%，公司需突破产能瓶颈和技术壁垒以实现自主可控 [8][11] - 韩国基地建设可优化全球产能布局，提升对SK海力士等国际客户的属地化服务能力，增强抗风险能力 [10] 市场前景 - 全球半导体溅射靶材市场规模预计2027年达251.10亿元，中国市场规模从2018年15.80亿元增至2024年37.40亿元（CAGR 15.44%），2027年预计57.40亿元 [16] - 静电吸盘全球市场规模2030年预计24.24亿美元，中国大陆半导体设备支出2024年达495.50亿美元，晶圆月产能885万片，需求空间广阔 [17] 公司竞争优势 - 技术储备：拥有国家企业技术中心等研发平台，攻克靶材晶粒调控、无缺陷焊接等关键技术，静电吸盘领域具备材料研发和精密制造经验 [18][20][22] - 客户资源：靶材业务已进入中芯国际、台积电供应链，精密零部件业务2022-2024年收入CAGR超50%，客户与静电吸盘需求方高度重合 [22][23] - 政策支持：享受集成电路增值税加计抵减15%、首台套保险补偿等政策，上海及韩国当地均有产业基金和税收优惠支持 [14][15] 财务及管理影响 - 募集资金到位后，公司资产负债率将从49.04%下降，优化资本结构并减少财务费用，2024年营收达360,496.28万元（2017-2024年CAGR超30%） [14][25][26] - 已制定《募集资金管理制度》，确保资金规范使用，项目均围绕主营业务开展，不改变公司独立性 [24]

公司动态 - 大洋电机正在筹划境外发行H股并在香港联交所上市，相关细节尚未确定 [1] - 发行H股旨在深化全球化战略，增强海外业务本地化制造与供应链能力，打造国际化资本运作平台 [1] - H股发行需经公司董事会和股东会审议，并获中国证监会备案及香港联交所审核 [1] 业务概况 - 公司主营业务包括BHM事业部（建筑通风及家居电器电机）和车辆事业集团（汽车用关键零部件） [1] - 核心产品涵盖建筑通风及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、车辆旋转电器、氢燃料电池系统等 [1] - 年产能：超8000万台套建筑通风及家居电器电机、800万台车辆旋转电器、100万台套新能源汽车动力总成系统、3000套氢燃料电池系统 [1] 全球化布局 - 产品销往全球80多个国家和地区，在美国、墨西哥、英国、越南、印度等地设有子公司及生产基地 [2] - 2024年境外营收54.58亿元，同比增长8.68%，占总营收45.05% [2] - 海外市场毛利率30.84%，高于境内15.65个百分点 [2] - 全球化布局可动态优化资源配置，应对贸易壁垒及关税政策变化 [2] 财务表现 - 2024年营收121.13亿元，同比增长7.31% [3] - 2024年净利润8.88亿元，同比增长40.82% [3] - BHM事业部营收70.11亿元，同比增长13.88%，创同期历史新高 [3] 业务拓展 - 积极拓展新能源领域，为车用空调、新能源汽车充电桩、冷链物流等行业提供电机/风机解决方案 [3] - IDC和储能领域产品规模较小，但有望成为BHM事业部新的增长点 [3]

公司H股上市计划 - 公司正在筹划发行H股并在香港联交所上市 以推进全球化战略 提升品牌知名度和竞争力 优化资本结构 拓展融资渠道 [1] - 本次H股上市不会导致控股股东和实际控制人变化 具体方案需经董事会 股东大会审议及中国证监会备案 香港联交所审核 [1] - H股上市存在较大不确定性 需通过监管审议和审核程序 [2] 公司融资历史 - 2021年科创板IPO发行2000万股 发行价17.71元/股 募集资金总额3.54亿元 净额3.12亿元 比原计划少1530.03万元 [2] - 2021年IPO募集资金用途：1.41亿元用于MEMS精密电子零部件扩产 7619.65万元用于半导体芯片测试探针扩产 1.10亿元用于研发中心建设 [2] - 2022年定向增发987.45万股 发行价70.89元/股 募集资金总额7亿元 净额6.90亿元 [3] - 两次募集资金合计10.54亿元 [4] 公司财务表现 - 2024年营业收入5.69亿元 同比增长99.13% [4] - 2024年归母净利润-870.81万元 同比减亏（上年-2093.91万元） [4] - 2024年扣非净利润-1988.33万元 同比减亏（上年-3553.05万元） [4] - 2024年经营活动现金流净额1405.12万元 上年为-1105.72万元 [4] 发行费用 - 2021年IPO发行费用4224.25万元 其中保荐承销费用3164.53万元 [3] - 2022年定向增发发行费用1048.15万元（不含税） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕杰瑞股份的调研情况展开，介绍了公司海外业务战略布局、中东工程类业务情况以及海外开展天然气设备的优势等内容，显示公司在海外业务拓展上取得显著成效且具备持续发展潜力 [21] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为杰瑞股份，所属行业是专用设备，接待时间为2025年6月18日，上市公司接待人员有董事会秘书曲宁和证券事务专员王鹤扬 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括天弘基金（基金管理公司，相关人员有李佳明、邢少雄等）和中泰证券（证券公司，相关人员有王风涤、付禹璇等） [18] 主要内容资料 - 公司推进全球化发展战略，海外业务遍布70多个国家和地区，2024年海外业务收入占比45.20%，中东是重点战略市场，业务板块多样，在中东高端装备领域市占率逐年提升，未来将丰富完善海外业务体系 [21] - 公司在中东通过优势产品带动各业务协同发展，2024年陆续斩获价值9.2亿美元的阿联酋ADNOC井场数字化改造项目、价值3.16亿美元的巴林国油天然气增压站项目等，会综合考量遴选优质项目推进业务可持续发展 [22] - 公司实现天然气全产业链发展，可提供一体化解决方案，坚持创新驱动提升产品质量，新建杰瑞天然气工业园将生产能力提升三倍，坚持“以客户为中心” [23]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与人员包括天弘基金、中泰证券代表及杰瑞股份董事会秘书等 [2] - 活动时间为2025年6月18日9:00 - 11:00，地点在公司总部大楼会议室 [2] 海外业务战略布局 - 公司推进全球化发展战略，业务遍布70多个国家和地区，2024年海外业务收入占比45.20% [3] - 中东是重点战略市场，业务布局全、收入规模大，涉及多个业务领域，高端装备市占率逐年提升 [3] - 公司在中亚、亚太、北美等海外市场取得良好业绩，未来将探讨更多合作模式，发挥产业协同优势 [3] 中东工程类业务情况 - 中东油气市场准入门槛高，公司通过优势产品或服务带动业务协同发展 [4] - 2024年公司在中东成功实施多个重点项目，斩获阿联酋ADNOC井场数字化改造项目（价值9.2亿美元）、巴林国油天然气增压站项目（价值3.16亿美元）等 [4] - 公司综合考量遴选优质项目，推进业务板块可持续发展 [4] 海外天然气设备优势 - 公司实现天然气全产业链发展，可提供一体化解决方案 [5] - 公司坚持创新驱动，加强研发设计投入和团队能力建设，提升产品质量 [5] - 去年新建杰瑞天然气工业园并投入使用，将生产能力提升三倍，优化产品结构、提升交付效率和市场竞争力 [5]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 活动参与人员来自南方基金20人、广发证券5人，杰瑞股份6人 [2][3] - 活动时间为2025年6月3日15:00 - 18:30，地点在公司总部大楼会议室 [3] 海外业务战略布局 - 公司推进全球化发展战略，业务遍布70多个国家和地区，2024年海外业务收入占比45.20% [3] - 中东是重点战略市场，业务布局全、收入规模大，高端装备市占率逐年提升，完成多个重点项目，新获重要订单 [3] - 未来将与客户探讨更多合作模式，发挥产业协同优势，完善海外业务体系 [3] 海外产能及本土化建设 - 中东市场在阿联酋迪拜新建生产及办公基地，辐射多个海外市场 [3] - 北美市场2008年成立美国杰瑞公司并建有厂房，近年扩建产能，推动本地化建设，具备设备总装配能力 [3][4] - 其他主要海外市场推动区域中心建设，现有外籍员工1000余名，本地化团队成熟 [4] 中美关税政策应对 - 公司海外市场主要在中东、中亚、亚太，直接出口美国收入规模小，美国有生产基地和发电服务业务 [5] - 提前储备原材料及大部件，建立多元化供应链，关税影响可控，将关注市场动态并采取措施应对 [5] 产业布局规划 - 聚焦油气和新能源双主业，保持钻完井设备等高端装备领先地位，推出AI·R FRAC智慧压裂系统并规模化应用 [6] - 深化再生循环及新能源、燃气发电、深层煤岩气开发领域布局，郑州锂电池资源化循环利用场站项目已运行 [6] 发电机组业务 - 成立山东杰瑞敏电能源有限公司推动业务开展，提供多种发电机组及服务，在国内外应用 [8] - 在北美有自主研制设备，开展销售和发电服务业务，今年新获燃气轮机发电服务业务订单 [8] 海工业务 - 成立杰瑞海洋工程有限公司，专注高端海工装备国产化，提供定制化、一体化解决方案 [9] 经营性现金流改善原因 - 坚持“有现金流的净利润”理念，强化降本增效，注重两金管理，包括存货和应收款项管理 [10] - 海内外收入比重变化、设备国产化程度提高、结算方式增多对现金流产生正向影响 [10] 股东回报措施和规划 - 制定“质量回报双提升”行动方案和股东回报规划，通过股份回购、提高分红比例和频次提升股东回报 [11] - 2024年年度权益分派方案为每10股派发现金红利6.9元，分红比例逐年提高，2024年首次半年度分红 [11][12] - 连续三年实施股份回购方案，控股股东、实控人及管理层实施股份增持计划 [12] 现场参观 - 介绍园区地理位置、布局、功能规划 [12] - 参观杰瑞展厅、高端设备制造板块和天然气工业园，介绍公司文化、业务布局、设备及关键部件、作业流程和原理 [12]

公司业绩情况 - 2025 年一季度，公司实现营业收入 26.87 亿元，同比增长 26.07%；归属于上市公司股东的净利润 4.66 亿元，同比增长 24.04% [2] 重大项目情况 - 今年年初，公司与 ADNOC Onshore 就 ADNOC 井场数字化改造 EPC 项目签署正式合同，项目已开始执行，期限预计 42 个月，总金额预估 9.2 亿美元，业主方承诺最低合同额为总金额扣除暂定金额后的 50%，预计对未来经营业绩产生积极影响 [2] 投资者回报情况 - 公司自上市以来连年实施现金分红，2024 年年度权益分派方案为向全体股东每 10 股派发现金红利 6.9 元，且近年来分红比例不断提升 [3] - 公司连续三年实施股份回购方案，控股股东、实控人以及管理层实施股份增持计划 [3] 产能布局情况 - 近期中美双方已调整关税措施，公司在美国已具备相关设备总装配的生产能力，满足北美地区生产需求 [3] - 公司将深化中东、中亚等地区的本地化中心部署，在阿联酋迪拜新建生产及办公基地 [3] 其他业务情况 - 公司密切关注各类市场机会，积极拼抢订单，具体关注定期报告或公告 [4] - 中石油采购招标情况以中石油公布消息为准，公司密切关注相关市场动态 [4] - 公司关注燃油机发电项目进展，积极推动市场开拓、技术创新等工作 [4] - 公司业务开展以合规为前提，通过与法律机构沟通掌握国际监管动态 [5]

全球化发展战略 - 公司与巴西出口投资促进局签署《谅解备忘录》，计划扩大巴西农产品进口份额，包括咖啡生豆、水果制品等，未来3-5年采购总价值不低于40亿人民币的物资 [2] - 公司计划在巴西开设首家门店并启动供应链工厂建设，实现本地化产销闭环 [3][5] - 美洲市场是重点开发区域，巴西作为拉美第一大经济体，人口约2.2亿，年轻消费者多且消费潜力大 [4] 巴西市场布局 - 公司将在巴西投资建设工厂，直接服务当地消费者，形成本地化闭环 [5] - 巴西是全球第一大咖啡生产国，咖啡品质独特，与公司业务高度契合 [3] - 预计未来将提供25,000个工作岗位 [2] 品牌与供应链 - 公司现磨咖啡品牌"幸运咖"已在全国开设5,400家门店，覆盖从一线城市到县乡镇的多级市场 [4] - 公司搭建了覆盖全球6大洲、38个国家的采购网络，咖啡采购量持续高增长 [4] - 幸运咖使用四国拼配100%阿拉比卡咖啡豆，供应链优势显著 [4] 国际化成果 - 公司海外门店网络覆盖12个国家，门店数超过5,000家，越南为首个海外市场 [4] - 公司积极参与"一带一路"共建，是国内最早布局海外市场的现制饮品企业之一 [4] - 2025年首季度，公司及幸运咖均实现增长，国际化发展进入新阶段 [5] 行业地位 - 公司全球门店规模行业第一，总门店数超过4.6万家 [3] - 现磨咖啡作为现制饮品趋势品类，在公司门店消费量迅速上升 [3] - 公司通过"高质平价"策略普惠全球消费者，覆盖茶饮、果饮、冰淇淋及咖啡等品类 [5]

行业概况 - 科创板创新药行业专场汇聚18家生物医药领军企业，包括百利天恒、荣昌生物、迪哲医药、君实生物、复旦张江等，聚焦核心技术突破、临床管线进展、商业化战略及全球合作等话题 [1] - 行业通过高研发投入驱动源头创新，在抗体药物偶联物、双特异性抗体药物等前沿赛道形成自主创新优势，2024年推出6款具备"全球新"属性的1类创新药，10款产品的16项适应症纳入我国突破性治疗品种名单 [2] 研发进展 - 百利天恒2024年研发投入14.43亿元，同比增长超90%，拥有15款临床阶段候选药物，全球开展80余项临床试验，包括10余项Ⅲ期临床研究，未来将聚焦肿瘤治疗领域并整合全球资源 [2] - 君实生物优化研发管线，聚焦潜力项目加速上市，同时探索前沿治疗领域，多个产品有望2025年启动关键注册临床 [2] - 前沿生物制定差异化研发策略，明确"长效抗HIV药物+新技术小核酸药物+高端仿制药"开发思路，聚焦专利壁垒和差异化竞争优势 [2] 商业化表现 - 迪哲医药2024年实现销售收入3.60亿元，同比增长294.24%，两款产品舒沃哲和高瑞哲纳入国家医保目录，其中高瑞哲为淋巴瘤领域全球首个针对外周T细胞淋巴瘤的高选择性JAK1抑制剂 [3] - 君实生物2024年营业收入19.48亿元，同比增长30%，归母净亏损同比收窄44%，通过费用管控、成本优化和商务合作提升经营质量 [4] 全球化战略 - 百利天恒定位"扎根中国、走向全球"，计划2028年成为具备全球商业化能力的综合性生物医药企业，目前5款创新药处于海外临床试验阶段 [4][5] - 纳微科技加快海外市场布局，加强直销能力与合作伙伴关系，2025年将增强北美和印度应用技术中心建设 [5] - 君实生物特瑞普利单抗在欧盟及英国获批鼻咽癌及食管鳞癌适应症，为当地首个且唯一用于鼻咽癌治疗的药物，正推动商业化落地及适应症扩展 [5]