股票简称：东北证券 股票代码：000686 （住所：长春市生态大街 6666 号） 东北证券股份有限公司 （第三期）募集说明书摘要 发行人 东北证券股份有限公司 本期债券发行金额 不超过 8.00 亿元（含） 担保情况 无担保 主承销商/受托管理人 长城证券股份有限公司 信用评级机构 联合资信评估股份有限公司 主体信用评级 AAA 本期债券信用评级 AA+ 主承销商、债券受托管理人 （住所：深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源大厦南塔 楼 10-19 层） 签署日期： 年 月 日 东北证券股份有限公司 公开发行次级债券募集说明书摘要 声 明 发行人将及时、公平地履行信息披露义务。 发行人及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证募 集说明书信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误 导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。 发行人承诺在本期债券发行环节，不直接或者间接认购自己发行的债券。 债券发行的利率或者价格应当以询价、协议定价等方式确定，发行人不会操纵 发行定价、暗 ...

信用业务 - 融出资金期末余额38.87亿元，同比增长11%，利息收入2.21亿元，同比下降13.79%，主要受市场整体融资利率普遍下调影响[1][2] - 融出资金维持担保比例274.13%，同比下降29.29%，减值计提比例0.15%，同比上升0.03个百分点[1] - 股票质押式回购期末余额12.75亿元，其中2.97亿元已全部逾期，担保比例61.73%，减值计提比例30.29%[1] - 大额违约客户仅一户为个人投资者，融资金额1,293.64万元，占融出资金0.33%，已计提减值准备382.71万元[2] - 股票质押业务中正常状态合约余额5.32亿元，平均履约保障比例超过300%，逾期状态合约余额7.43亿元[3] 商誉减值 - 公司确认思特奇商誉4.6亿元，2024年思特奇营业收入7.61亿元，归母净利润-5,110.85万元，由盈转亏但未计提商誉减值[7] - 思特奇毛利率从37.68%下降至29.31%，主要因未签约先开工项目成本增加、负毛利项目增加及无形资产摊销增加[8][9] - 思特奇采用市场法进行商誉减值测试，资产组可收回金额32.74亿元高于账面价值28.74亿元，未出现减值迹象[14] - 减值测试采用EV/S模型，关键参数包括市销率、价值影响因素和处置费用，比准EV/S为12.75[15][16] - 思特奇传统运营商业务平稳，智慧城市业务增长较好，企业业务有较大增长空间[17] 长期股权投资 - 长期股权投资期末余额2.44亿元，新增9家公司，权益法下确认投资损失1,972.37万元，减值准备684.33万元[19] - 成都考拉悠然科技确认投资损失749.07万元，智联信通计提减值684.33万元[20][23] - 贵州白酒交易所2022-2024年净利润分别为-1,327.43万元、246.70万元、-4,105.94万元，但未计提减值[24][25] - 四川信用通2022-2024年净利润分别为-1,327.43万元、246.70万元、-4,105.94万元，未计提减值[28] - 智联信通因市场环境及政府财政支出调整导致收入未达预期，按未来现金流量现值计提减值684.33万元[31][32] 应收款项 - 应收账款期末余额14.89亿元，同比增加9.08亿元，主要新增数字科技业务应收账款8.43亿元[34] - 数字科技业务应收账款主要来自电信运营商客户，占比约90%，客户付款受预算支出和内部审批影响[36] - 思特奇应收账款坏账计提比例与同行业公司相比处于合理水平，1年以内计提5%，1-2年计提10%[38] - 其他应收款期末余额29.82亿元，累计计提减值准备1.16亿元[34] - 证券业务应收账款计提减值6,367.1万元，数字科技业务计提减值8,840.05万元[34]

股东减持计划 - 公司实际控制人一致行动人和道（天津）企业管理合伙企业计划减持不超过2600万股，占总股本3% [2] - 减持方式包括大宗交易及集中竞价交易，时间为公告披露后15个交易日起三个月内 [2] - 减持股份来源为公司首次公开发行前股份及权益分派取得股份，原因为股东自身资金需求 [2] - 天津和道当前持有公司4203万股（占总股本6.78%），本次减持占其持股份额61.86% [3] 公司股权结构 - 天津和道为公司第二大股东，成立于2013年，注册资本950万元 [2][3] - 该持股平台由董事长费振勇控股68.13%，其他股东包括高管赵龙虎、高昊江等核心团队成员 [2] - 减持不会导致公司控制权变更，对治理结构和持续经营无重大影响 [2] 股价表现与减持规模 - 公司股价年内累计上涨145.33%，7月9日创历史新高27.7元/股 [3] - 按7月11日收盘价24.6元计算，本次减持或套现超6.3亿元 [3] - 今年以来高管减持频繁：2月副董事长丁志鹏减持200万股套现4240万元，6月两位副总分别减持52.92万股和4.34万股 [5] 财务与业务状况 - 2024年营收46.36亿元（同比+9.29%），归母净利润3.12亿元（同比-10.36%） [5] - 2025年一季度营收11.57亿元（同比+3.74%），归母净利润0.47亿元（同比-3.71%） [5] - 公司主营金融科技服务，产品涵盖智慧运营、资产管理、金融市场等九大领域 [2] - 利润下滑原因包括研发拓客投入增加、低利润业务收缩成本、软件行业验收节奏影响 [5]

第一，针对代码特性训练的代码大模型部署：突破通用大模型的局限，通过代码结构化特征构建代码大 模型，实现基于项目上下文环境的代码生成、代码补全、缺陷修复、单元测试生成等功能,有效强化了 大模型在软件开发场景下的性能和效果。 凤凰网科技讯 7月11日，硅心科技（aiXcoder）研发的智能化软件开发解决方案，凭借在某国有银行的 落地应用成果，入选TiD 2025质量竞争力大会"年度软件研发优秀案例"。该案例显示，通过代码大模型 私有化部署，该银行整体开发效率提升30%。 据悉，aiXcoder为该银行提供了领域化大模型解决方案，核心包括三项技术落地： 第三，适配严格安全要求和内网环境的私有化部署：完全内网运行，数据不出行；优化硬件资源占用， 支持高并发场景，确保客户拥有自主可控的大模型能力,有效降低企业应用代码大模型的成本，同时提 升研发效率。 经该银行数千名研发人员实测，AI生成代码在开发中的占比从训练前的10%提升至35%，特定场景下可 辅助完成60%的编码工作。 第二，面向银行领域代码的有效个性化训练：结合银行私有代码和文档，以较低的训练成本和较短的训 练周期，在不影响主干模型性能的条件下,学习企业自有代码 ...

企业名称广东粤明数字科技有限公司法定代表人张光明注册资本500万人民币国标行业科学研究和技术 服务业>研究和试验发展>工程和技术研究和试验发展地址珠海市香洲区凤翔路99号17栋2803房企业类 型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限2025-7-10至无固定期限登记机关珠海市 香洲区市场监督管理局 来源：金融界 天眼查App显示，近日，广东粤明数字科技有限公司成立，法定代表人为张光明，注册资本500万人民 币，由茂名创明电力科技开发有限公司全资持股。 序号股东名称持股比例1茂名创明电力科技开发有限公司100% 经营范围含许可项目：输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验；发电业务、输电业务、供 （配）电业务；建设工程设计；建筑智能化系统设计。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可 开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）大数据服务；数据处理服务；互联 网数据服务；人工智能公共数据平台；数据处理和存储支持服务；工业互联网数据服务；地理遥感信息 服务；信息安全设备销售；软件开发；数字技术服务；工业设计服务；电力行业高效节能技术研发；发 电技术服务；风力发电技术服务；太阳能 ...

证券代码：524360 证券简称：25 国证 Y3 国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行 永续次级债券（第三期）发行结果公告 根据《国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行永续次级债 券（第三期）发行公告》，国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开 发行永续次级债券（第三期）（以下简称"本期债券"）的发行规模为不超过 债券发行价格为每张 100 元，采取网下面向专业投资者询价配售的方式发行。 本期债券发行时间自 2025 年 7 月 10 日至 2025 年 7 月 11 日，共 2 个交易日。 最终发行规模 40 亿元，票面利率 2.04%，全场认购 1.76 倍。 经核查，经核查，发行人关联方南方基金管理股份有限公司认购本期债券 董事、监事、高级管理人员、持股比例超过 5%的股东及其他关联方未参与本期 债券认购。本期债券承销商及其关联方未参与本期债券认购。 认购本期债券的投资者均符合《公司债券发行与交易管理办法》《深圳证券 交易所公司债券上市规则（2023 年修订）》《深圳证券交易所债券市场投资者 适当性管理办法（2023 年修订）》及《关于进一步规范债券发 ...

沧州市建设投资集团有限公司(简称"沧州建投")作为沧州市重要的国有资本运营平台，以"服务城市发 展、创造社会价值"为使命，业务涵盖城市开发、交通水利、能源环保、金融投资等领域，先后参与建 设了沧州高铁新城、老火车站提升改造、市政服务中心，管业大厦等一批重点项目。沧州建投以建设者 的初心、开拓者的魄力、运营者的智慧，持续为城市高质量发展注入澎湃动力，在新时代的城建篇章 中，持续书写着"让城市更美好，让生活更幸福"的动人答卷。近年来，沧州建投积极开展市场化转型， 持续优化债务结构，为本次低成本融资奠定坚实基础。未来，沧州建投将继续深化"产业+资本"双轮驱 动战略，为区域经济高质量发展注入新动能。 本报讯(记者张晓玉)7月10日，沧州市建设投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债 券(第三期)完成簿记。本期债券发行规模5亿元，发行期限为3年期，票面利率2.05%，创河北省AA+级 国有企业全品种全期限债券利率新低。财达证券（600906）为本期债券主承销商和受托管理人。 财达证券表示，公司高度重视本次发行工作，与沧州建投密切配合，全力推动询价工作，积极沟通投资 者，助力本期债券成功发行。沧州建投债券 ...

市场表现 - 7月11日港股收盘恒生指数上涨0 46%报24139 57点 兴业控股(00132 HK)股价上涨21 15%至0 315港元/股 成交量1 4万股 成交额4289港元 振幅37 69% [1] - 最近一个月兴业控股累计下跌1 52% 年内累计跌幅26 14% 同期恒生指数上涨19 78% [1] 财务数据 - 2024年12月31日财报显示 公司营业总收入7 4亿元 同比减少2 73% 归母净利润5622 64万元 同比增长125 46% [1] - 毛利率42 98% 资产负债率75 45% [1] 行业估值 - 综合企业行业市盈率(TTM)平均值3 58倍 行业中值-0 37倍 兴业控股市盈率7 33倍 行业排名第6位 [1] - 可比公司市盈率：金山能源(00663 HK)1 33倍 天津发展(00882 HK)4 7倍 中信股份(00267 HK)5 13倍 上海实业控股(00363 HK)5 38倍 祈福生活服务(03686 HK)5 4倍 [1] 业务构成 - 主营业务为物业发展及投资 酒店经营及投资控股 已终止板材业务 全面转向商业地产 酒店地产 产业载体 旅游地产和健康休闲养老地产 [2] - 战略方向为强化酒店管理业务 通过引进战略合作伙伴拓展房地产物业管理及健康休闲养老服务业 [2]

智通财经APP获悉，Canalys最新数据显示，2025年第一季度，中国内地在云基础设施服务上的支出达到116亿美元，同比增长16%。AI相 关需求已成为推动企业向云端迁移的主要动力。为把握这一增长机遇，云厂商正积极加大对AI基础设施和模型研发的投资。为弥合AI大 模型能力与实际业务需求之间的差距，厂商正采取多种战略路径，包括开源AI模型、拓展合作伙伴生态、推出AI智能体开发平台等。 在其最新发布的《企业AI合同数据库》中，Omdia记录了多项中国内地企业与云厂商之间的新合作案例，企业正通过部署预训练的即用 型模型及相关服务，加速其AI落地进程。2025年第一季度，阿里云在中国内地云服务市场中占据33%的份额，华为云为18%，腾讯云为 10%。 2025年第一季度，中国内地云基础设施服务市场持续加速发展。随着企业加快AI部署，云服务市场的潜力正不断释放。AI大模型对算力 的巨大需求，正在显著推动企业对基于云的GPU资源的依赖。 客户对AI的旺盛需求正在重塑云计算的应用方式。Canalys高级总监 Rachel Brindley 表示："AI正在全方位推动企业加速上云。一方面， 原本依赖本地数据中心的组织，正将 ...

中国大陆云基础设施服务市场概况 - 2025年第一季度中国大陆云基础设施服务支出达116亿美元，同比增长16%，AI相关需求成为企业上云主要动力[1] - 阿里云以33%市场份额保持第一，华为云(18%)和腾讯云(10%)分列二三位[1] - 合作伙伴驱动的云服务收入占比达25%，生态协作成为AI商业化核心推动力[1] AI驱动云服务发展 - AI大模型对算力需求显著提升企业对云GPU资源的依赖，推动IaaS及基础模型服务长期需求[1] - 企业AI工作负载呈现两类迁移模式：本地数据中心向云端迁移，以及现有云架构持续集成AI能力[1] - 阿里云AI工作负载连续七个季度实现三位数增长，成为其核心业务引擎[1] 云厂商战略路径 - 厂商采取双轨战略：通过模型开源构建生态(如阿里云全面开源Qwen3系列8个模型)，同时开发智能体平台加速场景交付[1] - 华为云发布"盘古5.5"基础模型套件，覆盖五大领域且推理效率提升8倍，并推出ModelArts Versatile开发平台[2] - 腾讯云迭代混元大模型Turbo S(全球Chatbot Arena前八)，推出TCADP智能体开发平台支持多模型接入[2] 头部厂商动态 - 阿里云： - 设立新加坡全球AI能力中心，在马来西亚启用第三座数据中心，计划10月前上线菲律宾新数据中心[1] - 启动"出海加速大会"系列活动推动国际化战略[1] - 华为云： - 推出1.5亿元生态激励计划聚焦昇腾AI等四大方向，云市场KooGallery年交易笔数破百万[2] - 营收同比增长18%，市场份额提升至18%[1] - 腾讯云： - 受GPU资源紧张影响短期增长，但在日本新增云区域强化亚太布局[2]