核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入210.52亿元，同比下降4.13%，归属于上市公司股东的净利润7.31亿元，同比下降41.01% [3] - 全球光伏行业面临深度调整与产能过剩挑战，但储能业务成为第二增长曲线，报告期内交付储能系统3.1GWh（含户用储能），同比增长19.23% [20] - 公司通过技术迭代（如TOPCon电池效率提升至26.9%）和全球化产能布局巩固核心竞争力，光伏组件出货量达14.8GW，储能在手订单金额达30亿美元 [20][21][28] 财务表现 - 营业收入210.52亿元，同比减少4.13%；利润总额8.42亿元，同比减少42.64% [3] - 归属于上市公司股东的净利润7.31亿元，同比下降41.01%；扣非净利润8.36亿元（未直接披露数值，通过计算得出） [3] - 经营活动现金流量净额37.82亿元，同比增长157.95%，主要因销售回款及储能预收款增加 [3][4] - 研发投入3.54亿元，占营业收入比例1.68%，同比下降0.25个百分点 [3] 业务运营 - 光伏组件出货量14.8GW，覆盖95个国家，前三大市场为中国、美洲、欧洲 [20] - 储能业务交付量3.1GWh，二季度环比增长超140%，SolBank系列产品通过国际安全认证（如CSA TS-800） [20][21][25] - TOPCon电池量产效率达26.9%，良率超98.5%；HJT电池效率达27.1%，良率99% [28][29] - 累计申请专利5,077项，有效专利2,248项（境内发明专利392项，境外发明专利21项） [27][36] 技术与产品创新 - 推出新一代SolBank 3.0 Plus储能系统，容量5MWh，支持25年超长使用寿命及主动均衡技术 [7][22] - TOPCon组件功率提升至720W（TOPBiHiKu7系列），HJT组件功率达730W（HiHero7系列） [4][5][6] - 开发钙钛矿/HJT叠层电池，小面积效率达32%，推进商业化尺寸研发 [29] - 户用储能产品EP Cube获日本JET认证及红点、iF等国际设计奖项 [26] 行业与市场 - 全球光伏新增装机预计2025年达695GW（BNEF数据），中国2025年装机预测270-300GW [17][18] - 储能市场高速增长，2025年全球大型储能新增装机预计221GWh（Wood Mackenzie数据） [20] - 行业产能过剩导致价格竞争加剧，政策调控（如中国"136号文件")推动市场化转型 [18][19] 战略与展望 - 全年光伏组件出货目标25-27GW，三季度出货指引5.0-5.3GW；储能全年出货目标10-12GWh [21][22] - 控股股东阿特斯集团预计2025年营收56-63亿美元 [23] - 推进AI技术应用（如智能物流、设备监测）及全球化产能布局（泰国、北美、越南基地） [31][36] - 2024年现金分红及回购合计9.03亿元，占净利润40.16%；2025年启动第二轮回购计划（5-10亿元） [33][34]