宏观 金融产品深度报告 来源：东吴研究所 纳斯达克100ETF，2025年11月复盘与12月展望 市场表现回顾： 走势复盘：2025年11月上旬，市场对AI泡沫的担忧令美股震荡回调。中旬美联储官员密集鹰派言论打 压降息预期，指数承压下探。下旬市场围绕AI泡沫与降息主线博弈，伴随谷歌、英伟达发布利好及美 联储官员释放鸽派信号，市场降息预期大幅升温，情绪企稳，指数在探底后稳步反弹，并于月底连续上 涨。 估值分析：截至2025年11月28日，纳斯达克100指数市盈率PE-TTM为36.50倍，位于2011年以来的91.4% 历史分位数，处于历史估值相对高位，指数对利率环境与业绩兑现的依赖度较高。 技术分析：截至2025年11月28日，纳斯达克100指数风险度为56.28，较10月底的92.57大幅回落，市场情 绪降温，纳斯达克100指数的性价比有所提升。趋势层面，快线TMP在11月17日下穿慢线JAX，提示回 调风险，但后续慢线JAX走平，且在11月26日快线TMP上穿JAX，预示上涨趋势。综合来看，指数或将 继续维持震荡上行趋势。 事件驱动盘点： 宏观层面：2025年11月，纳斯达克100指数的宏观环境由矛盾数据 ...