公司财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为11.92亿元、11.89亿元、14.21亿元，2024年增长2.32亿元但净利润从1.56亿元下滑至1.50亿元，呈现增收不增利现象 [3] - 综合毛利率波动明显，分别为16.89%、21.86%、20.43%，显著高于同行业可比公司均值（13.30%、13.18%、12.81%）[3] - 经营性现金流净额剧烈波动，分别为-6518.31万元、45814.23万元、-6338.43万元，2023年与相邻年份差值超5亿元 [4] 研发与专利情况 - 研发费用率从3.40%降至3.16%，研发人员中硕士学历及以上人员2024年清零，本科以上学历占比不足20% [5] - 专利数量三年新增39项（总数达76项），其中发明专利17项，实用新型专利59项，增幅超一倍 [5] 股权结构与关联交易 - 实控人郭正平及两女儿（郭云蓉、郭婉蓉）合计控股68.97%，两女儿入股时年龄均未满20岁 [6] - 2021年至递表前集中注销22家关联公司，2020-2023年共注销11家企业，时间点与IPO进程高度重合 [7] - 2022-2024年重复操作多笔大额担保（单次最高2.7亿元），担保方高度重叠且资金用途未明确披露 [8] 募投项目争议 - 拟募资7.12亿元，其中4.45亿元用于新能源车铁芯扩产（产能翻倍至3万吨/年），但2024年主要产品产能利用率均未超72% [9][10] - 计划补流2亿元，但账面货币资金达2.42亿元且存货余额连年攀升（1.51亿元→2.5亿元），存货跌价准备计提比例波动（1.56%-4.99%）[10] 行业竞争与风险 - 交易所质疑毛利率显著高于同行原因，要求量化分析原材料价格波动对毛利率的影响 [3] - 新能源汽车驱动电机铁芯产能利用率从84.98%降至60.97%，扩产必要性存疑 [9]