行业投资评级与核心观点 - 报告覆盖的12家公司中，11家获得“优于大市”评级，1家获得“中性”评级 [1] - 报告核心观点为：白酒批发价格呈现涨多跌少的反弹态势，而大众消费品的线上折扣力度整体保持平稳 [1] 白酒行业价格分析 - 在重点监测的38款白酒产品中，2026年5月有20款产品批发价格上涨，12款下跌，6款持平 [3] - 1500元以上价格带：监测的3款产品本月全部上涨，环比涨幅在+1%至+2%之间；但较去年同期全部下跌，跌幅在-27%至-11%之间 [3] - 700-1500元价格带：监测的5款产品中，本月2款上涨、2款下跌；环比价格波动区间为-2%至+1%；较去年同期5款全部下跌，跌幅在-14%至-4%之间 [4] - 500-700元价格带：监测的4款产品中，本月3款上涨、1款下跌；环比价格波动区间为-10%至+2%；较去年同期4款全部下跌，跌幅在-27%至-1%之间 [4] - 300-500元价格带：监测的12款产品中，本月5款上涨、5款下跌；环比价格波动区间为-3%至+5%；较去年同期5款上涨、7款下跌，同比波动区间为-21%至+7% [4] - 300元以下价格带：监测的14款产品中，本月7款上涨、4款下跌；环比价格波动区间为-17%至+10%；较去年同期5款上涨、5款下跌，同比波动区间为-17%至+7% [4] - 具体产品价格变动示例：飞天53°散瓶、整瓶、茅台精品批价本月分别上涨30元、15元、20元；第八代普五、国窖1573、青花郎20批价本月分别变动+5元、-5元、+5元 [9][10] 大众消费品折扣分析 - 液态奶、软饮料、啤酒、方便食品的代表产品在2026年5月的折扣力度较4月末表现平稳，平均变化幅度小于2% [5] - 液态奶代表产品的折扣率（实际到手价/平台标注原价）平均值由4月的62%微升至5月的63%，中位值由62%升至65% [5] - 软饮料代表产品的折扣率平均值由4月的78%微升至5月的79%，中位值维持在80% [5] - 啤酒代表产品的折扣率平均值由4月的76%微降至5月的75%，中位值由78%降至76% [5] - 方便食品代表产品的折扣率平均值由4月的89%微降至5月的88%，中位值由90%降至86% [5] - 婴幼儿配方奶粉代表产品的折扣力度在5月加大，折扣率平均值由4月的89%降至5月的87%，中位值由94%降至90% [6] - 调味品代表产品的折扣力度在5月减小，折扣率平均值由4月的68%上升至5月的72%，中位值由67%上升至71% [7] - 部分产品折扣率显著：例如珠江纯生啤酒当期折扣率为44%，伊利纯牛奶全脂当期折扣率为46% [19]