上市进程与募资概况 - 小马智行与文远知行预计于11月6日同日挂牌上市，合计最高募资额将超过100亿港元 [1] - 小马智行计划发售约4196万股股份，每股发售价不超过180港元，假设不行使超额配售权，全球发售净筹约71.936亿港元 [2][4] - 文远知行计划全球发售8825万股股份，每股公开发售价不高于35.0港元，假设超额配售权未获行使，预计募资净额约29.32亿港元 [5] - 小马智行引入5位基石投资者，合计认购1.2亿美元（约9.32亿港元）的发售股份 [4] - 两家公司计划在11月4日确定最终发行价 [8] 募资用途 - 小马智行计划将约50%募资用于未来5年内L4自动驾驶技术的大规模商业化 [9] - 小马智行将40%募资用作未来五年内对L4自动驾驶技术及解决方案的研发 [10] - 文远知行计划将约40%资金用于自动驾驶技术栈的研发投入，另外40%用于L4级自动驾驶车队商业化量产与运营加速 [12] - 两家公司上市募资的主要目的均为研发和为L4的大规模商业化落地铺路 [14] 文远知行财务与运营数据 - 文远知行2025年上半年收入为2亿元，同比增长33.3% [15] - 2025年上半年，Robotaxi及相关服务收入为6203万元，占总收入比重从2022年的8.2%增长至31% [17] - 2022年至2024年，公司毛利率分别为44.1%、45.7%和30.7% [19] - 过去三年及今年上半年，研发投入占收入比例分别为143.8%、285.5%、302%和322.9% [21] - 2022年至2024年净亏损分别为12.99亿元、19.49亿元、25.17亿元，2025年上半年净亏损7.91亿元 [23] - 截至今年6月末，公司现金及现金等价物、定期存款为40.88亿元 [23] - 公司业务覆盖11个国家、30多座城市，拥有超1500辆自动驾驶车辆，其中700多辆为Robotaxi [36][39] - 自动驾驶里程累计约5500万公里 [39] 小马智行财务与运营数据 - 小马智行2025年上半年营收为3543万美元（约2.52亿元），同比增长43.3% [26] - 2025年上半年，自动驾驶出行服务收入为325.6万美元（约2311万元），无人卡车服务和技术授权与应用收入合计占总收入90.8% [28][29] - 2022年至2024年及今年上半年，公司毛利率分别为46.9%、23.5%、15.2%和16.3% [30][31] - 过去三年研发投入占收入比例分别为224.6%、170.7%、320.1%，今年上半年研发投入占总收入的272.4% [33] - 截至今年6月末，公司账上现金、现金等价物及受限制现金为3.19亿美元（约22.4亿元） [35] - 2022年至2024年净亏损分别为1.5亿美元、1.2亿美元、2.7亿美元，2025年上半年净亏损9064万美元 [37] - 公司拥有超720辆Robotaxi车队和170辆自动驾驶卡车，Robotaxi累计自动驾驶里程超过4860万公里 [41][42] - 从2025年1月1日到IPO前，每辆Robotaxi的日均订单量超过了15单 [42] 行业背景与市场前景 - 按GTV计算，全球移动出行市场规模在2025年将达到4.5万亿美元，2030年将增长至4.7万亿美元 [44] - 在政策倾斜和技术降本趋势下，Robotaxi服务可能在2026年左右实现商业化，2030年前后进入成熟商业化阶段 [44] - 中国预计将成为最大的Robotaxi市场，市场规模预计在2025年达到2亿美元，到2030年将达到390亿美元，约占全球市场份额的一半以上 [44]