公司近期市场信心举措 - 创始人兼董事长刘国清连续三个交易日于公开市场增持公司H股，累计购入15万股，最近一次增持5万股，每股平均价约14.7889港元 [1] - 公司已推出核心股东自愿延长股份限售期及拟回购不超过2亿港元H股的举措 [1] - 公司通过“董事长连续增持+核心股东锁仓不减持+公司真金白银回购”的组合拳回应市场关切 [1] 公司股价市场表现 - 公司股价于1月6日强势上涨11%，收报14.45港元/股 [1] - 1月7日股价延续涨势，收盘价升至15.15港元/股，单日涨幅达4.84% [1] - 两个交易日内股价累计涨幅13.91%，成为港股科技板块中率先启动估值修复的代表性标的之一 [1] 公司业务与行业定位 - 公司是国内少数具备L1-L4全栈自研能力的企业，是港股稀缺的无人物流标的及“第一股” [2] - 公司L4商业化进程持续提速，“小竹无人车”已获得超1000台批量订单 [2] - 无人小巴相继中标鄂州花湖国际机场无人驾驶摆渡车、桐乡市车路云一体化城市交通融合感知等标杆项目 [2] 行业前景与公司展望 - 市场对无人物流车的需求与认可度正持续攀升，行业即将迎来爆发期 [2] - 无人物流商业化逐步落地，叠加智驾行业政策红利与市场需求释放 [2] - 公司凭借全栈自研技术优势及充足的订单储备，有望在港股科技板块估值修复浪潮中进一步凸显价值优势 [2]

公司近期市场信心举措 - 公司计划在香港公开市场回购H股股份，回购金额上限为2亿港元，董事会认为此举显示对公司业务前景的信心并能为股东创造价值 [1] - 公司董事长刘国清于2026年1月6日在公开市场购入5万股H股，每股均价约13.94港元，继前一日增持5万股后，两日累计增持10万股 [2] - 公司大股东及多位执行董事（刘国清、杨广、周翔、王启程）以及个人股东（闫胜业、吴建鑫）于2026年1月5日自愿延长所持股份限售期，承诺不减持 [3] 公司财务与经营表现 - 2025年上半年，公司实现营收3.46亿元，同比增长46%，毛利同比增长54.8%至0.52亿元，毛利率提升至15% [6] - 公司已打通L1至L4全维技术能力，是市场中少数在L2前装与L4自动驾驶两大领域均实现商业化落地的公司 [6] - 截至2025年6月30日，公司前装量产业务累计为42家整车厂量产，包括上汽、奇瑞、长安、一汽等头部厂商，并加速出海布局 [6] 业务进展与增长曲线 - L4新业务加速进入规模化落地阶段，2025年有望实现数千万级营收，成为公司第二增长曲线 [6] - 无人小巴已应用于日常通勤、机场接驳、顶级峰会用车等场景，无人物流品牌“小竹无人车”已获超千台订单，落地深圳、长沙、安徽等省市 [6] - 近期，公司智驾及智舱业务均获得新定点，自我造血能力得到强化 [6] 行业机遇与公司前景 - 国家政策为L3级自动驾驶落地亮起绿灯，更安全智能的智驾系统成为行业大势，公司基于L2及L4技术能筑牢L3发展根基 [8] - 在人机共驾过渡阶段，驾驶员状态监测有望成为智能汽车标配，公司深耕的智能座舱业务将进入增长快车道 [8] - 公司凭借优质基本面、技术迭代、商业化提速及全球化布局，有望穿越市场短期波动并兑现长期价值 [8]

公司近期市场信心举措 - 公司于1月6日发布公告，计划在香港公开市场回购不超过2亿港元的H股股份，以显示对公司业务前景的信心并为股东创造价值 [2][3] - 公司董事长刘国清继1月5日增持5万股后，于1月6日再度在公开市场购入5万股H股，每股平均价格约13.94港元，两日累计增持10万股 [3] - 公司大股东、执行董事及部分个人股东于1月5日自愿延长所持股份限售期，承诺不会减持公司股份 [4] 公司财务与经营表现 - 2025年上半年，公司实现营收3.46亿元人民币，同比增长46%；毛利为0.52亿元人民币，同比增长54.8%；毛利率提升至15% [6] - 公司已打通L1至L4全维技术能力，成为市场中少数在L2前装与L4自动驾驶两大领域均实现商业化落地的稀缺标的 [6] - 截至2025年6月30日，公司累计为42家整车厂实现前装量产，客户包括上汽、奇瑞、长安、一汽等头部整车厂及合资品牌 [7] 业务进展与增长曲线 - 公司L4新业务加速进入规模化落地阶段，2025年有望实现数千万级营收，成为第二增长曲线 [7] - 公司无人小巴已切入日常通勤、机场接驳、顶级峰会用车等多元场景；无人物流品牌“小竹无人车”已获超千台订单，并在深圳、长沙、安徽等地落地 [7] - 公司近期在智驾及智舱业务均获得新定点，自我造血能力得到进一步强化 [7] 行业机遇与公司前景 - 国家已为L3级自动驾驶落地亮起绿灯，更安全、更智能的智驾系统成为行业大势，公司有实力基于L2及L4两大维度筑牢L3发展根基 [8] - 在人机共驾过渡阶段，“驾驶员状态监测”有望成为智能汽车标配，公司深耕多年的智能座舱业务将进入增长快车道 [8] - 公司凭借技术迭代、商业化提速、全球化布局等全面发展，有望穿越资本市场短期波动，持续兑现长期价值 [8]

公司近期市场信心举措 - 公司计划在香港公开市场回购H股股份，回购金额不超过2亿港元，董事会认为此举显示对公司业务前景的信心并能为股东创造价值 [1] - 公司董事长刘国清于2026年1月6日在公开市场购入5万股H股，每股平均价格约13.94港元，继1月5日增持5万股后，两日累计增持10万股 [1] - 2026年1月5日，公司大股东、多位执行董事及个人股东自愿延长所持股份限售期，承诺不以任何方式减持 [1] 公司财务与经营表现 - 2025年上半年，公司实现营收3.46亿元，同比增长46%，毛利同比增长54.8%至0.52亿元，毛利率提升至15% [4] - 公司已打通L1至L4全维技术能力，是市场中少数在L2前装与L4自动驾驶两大领域均实现商业化落地的公司，并构建了驾舱协同的多元化产品矩阵 [4] - 截至2025年6月30日，公司前装量产业务累计为42家整车厂量产，包括上汽、奇瑞、长安、一汽等头部厂商，并加速出海布局 [5] 业务进展与增长曲线 - L4新业务加速进入规模化落地阶段，2025年有望实现数千万级营收，成为公司第二增长曲线 [5] - 无人小巴已切入日常通勤、机场接驳、顶级峰会用车等场景，无人物流品牌小竹无人车已与多个行业头部企业合作，斩获超千台订单，落地深圳、长沙、安徽等省市 [5] - 近期，公司智驾及智舱业务均获得新定点，自我造血能力得到进一步强化 [5] 行业机遇与公司前景 - 国家已为L3级自动驾驶落地亮起绿灯，更安全智能的智驾系统成为行业大势，公司有实力基于L2及L4两大维度筑牢L3发展根基 [5] - 在人机共驾过渡阶段，“驾驶员状态监测”有望成为智能汽车标配，公司深耕多年的智能座舱业务将进入增长快车道 [5] - 业内分析指出，公司近期一系列动作基于扎实的业绩韧性与清晰的发展前景，将加速形成“信心修复—价值回归—资金流入”的良性循环 [2] - 在行业竞争加剧背景下，公司凭借优质基本面的韧性，将通过技术迭代、商业化提速、全球化布局等全面发展，持续兑现长期价值 [6]

公司股价与股东动态 - 2026年1月6日，公司股价收报14.45港元/股，单日上涨11.24% [1] - 公司大股东及执行董事刘国清、杨广、周翔、王启程自愿延长所持股份限售期一年至2026年12月27日，四人合计持股比例为18.42% [1] - 个人股东闫胜业、吴建鑫自愿延长所持股份限售期半年至2026年6月27日，持股比例分别为1.42%及1% [1] - 公司董事长刘国清于2026年1月5日在公开市场增持5万股公司H股，平均价格为每股约12.60港元 [1] 公司业务基本面与市场信心 - 分析人士指出，公司近年来收入持续增长，年复合增长率超过50% [1] - 大股东与创始团队的举措体现了对公司业务前景的强烈信心 [1] - 公司业务护城河不断拓深，发展势头强劲，拥有清晰可期的成长路径 [1] L2级智能驾驶前装业务进展 - 截至2025年上半年，公司已累计为42家整车厂实现量产交付，覆盖头部自主品牌、豪华品牌与合资品牌 [2] - 公司加速推进出海布局，其高阶智驾域控制器近期再获国内头部品牌定点 [2] - 公司智能座舱解决方案成功切入全球知名车企供应链，相关全生命周期订单金额达3.2亿元人民币 [2] L4级自动驾驶业务商业化 - 公司L4级自动驾驶业务已迈入商业化收获期 [2] - 公司无人小巴已在苏州、上海、杭州等地落地，并成功切入机场接驳、顶级峰会用车等高门槛场景 [2] - 公司全新推出的小竹无人车，以前装质量与成本优势进军千亿元人民币级别的无人物流市场 [2] - 小竹无人车已迅速揽获超过1000台批量订单，正在快递物流、城市仓配等场景加速落地 [2]

公司股东与管理层行动 - 公司大股东及执行董事刘国清、杨广、周翔、王启程自愿延长所持股份限售期一年至2026年12月27日，四人合计持股18.42% [1] - 个人股东闫胜业、吴建鑫自愿延长所持股份限售期半年至2026年6月27日，分别持股1.42%及1% [1] - 公司董事长刘国清于2026年1月5日在公开市场增持5万股H股，平均价格约12.60港元 [1] 市场信心与股东支持 - 大股东及创始团队的行动体现了对公司业务前景的信心，旨在提振市场情绪并维护股东权益 [2] - 重要股东四维图新表示看好公司长期投资价值及发展潜力，暂不急于减持并将持续深化合作 [2] 公司业务基本面与市场地位 - 公司是资本市场少数同时在L2与L4两条赛道均实现商业化落地的稀缺标的 [2] - 公司近年来收入持续增长，年复合增长率超过50% [2] - 公司近期入选恒生港股通电子主题指数，体现了资本市场对其行业地位与成长潜力的认可 [9] L2级智能驾驶业务进展 - 截至今年上半年，公司已累计为42家整车厂实现量产交付，覆盖头部自主品牌、豪华品牌与合资品牌 [5] - 公司高阶智驾域控制器再获国内头部品牌定点，智能座舱解决方案成功切入全球知名车企供应链，相关全生命周期订单金额达3.2亿元 [5] L4级自动驾驶业务进展 - L4业务已迈入商业化收获期，无人小巴已在苏州、黑龙江、上海、杭州等多省市落地，并成功切入机场接驳、顶级峰会用车等高门槛场景 [5] - 公司推出的小竹无人车进军无人物流市场，已迅速揽获超过1000台批量订单，在快递物流、城市仓配等场景加速落地 [5] - 今年上半年，L4业务已贡献超过1000万元营收，规模化放量趋势明确 [5] 行业环境与公司竞争优势 - 随着国内L3级自动驾驶开启上路，产业升级进程提速，为高阶智驾与L4量产普及打开想象空间 [9] - 公司凭借从L1到L4的全维技术布局、深度协同的智驾与座舱产品矩阵，以及扎实的工程化与量产能力，已建立起体系化的竞争优势 [9]

公司股东与管理层行动 - 公司大股东及执行董事刘国清、杨广、周翔、王启程自愿延长所持股份限售期一年至2026年12月27日，四人合计持股18.42% [2] - 个人股东闫胜业、吴建鑫自愿延长所持股份限售期半年至2026年6月27日，分别持股1.42%及1% [2] - 公司董事长刘国清于2026年1月5日在公开市场增持5万股H股，平均价格约12.60港元每股 [2] - 重要股东四维图新表示看好公司长期价值，暂不急于减持，并将持续深化合作 [3] - 以上举措旨在向市场传递长期发展信心，提振市场情绪，维护股东权益 [2][3] 公司业务基本面与财务表现 - 公司近年来收入持续增长，年复合增长率超过50% [3] - 公司是资本市场少数同时在L2与L4两条赛道均实现商业化落地的稀缺标的 [3] - 公司近期入选恒生港股通电子主题指数，体现了资本市场对其行业地位与成长潜力的认可 [5] L2级智能驾驶业务进展 - 截至今年上半年，公司已累计为42家整车厂实现量产交付，覆盖头部自主品牌、豪华品牌与合资品牌 [3] - 公司加速推进出海布局，其智能座舱解决方案成功切入全球知名车企供应链，全生命周期订单金额达3.2亿元 [3] - 公司高阶智驾域控制器近期再获国内头部品牌定点 [3] L4级自动驾驶业务进展 - 公司L4业务已迈入商业化收获期，今年上半年已贡献超千万元营收，规模化放量趋势明确 [4] - 公司无人小巴已在苏州、黑龙江、上海、杭州等多省市落地，并成功切入机场接驳、顶级峰会用车等高门槛场景 [4] - 公司新推出的小竹无人车进军无人物流市场，已迅速揽获超千台批量订单，在快递物流、城市仓配等场景加速落地 [4] 行业环境与公司竞争优势 - 国内L3级自动驾驶开启上路，产业升级进程提速，为高阶智驾与L4量产普及打开想象空间 [4] - 公司凭借从L1到L4的全维技术布局、深度协同的智驾与座舱产品矩阵，以及扎实的工程化与量产能力，已建立起体系化的竞争优势 [4] - 在智能驾驶行业竞争日趋激烈的背景下，公司业务护城河不断拓深，发展势头强劲 [3]

行业变革背景与现状 - 多地公交行业正经历“瘦身提质”变革 以应对地铁、私家车、电动自行车等出行方式的分流[1] - 城市轨道交通路网升级导致传统公交空驶窘境凸显[1] - 过去“一条大道通到底”的线性思维在现代路网中已然失效[1] 具体实践案例与成效 - 北京推出500辆“红色萌巴”穿梭胡同 并开通19条“短频快”线路 发车间隔压缩至5分钟内 日均客运量达5.1万人次 有效接驳10余条地铁与31个小区[1] - 四川成都运营2000多辆小型公交串联街巷 其中154路“美食专线”在支路上按300米设一站 嵌入15分钟生活圈[1] - 浙江丽水探索“无人小巴”与“动态微公交” 后者打破固定路线 提供手机下单、点对点接送服务[1] 服务模式转型核心 - 行业转型表面是车型从“大”到“小”的调整 更深层是服务逻辑的转换[1] - 小型公交的灵活性补上了“最后一公里”的短板[1] - 服务设计体现“用户思维” 如北京“红色萌巴”和四川成都1040路串联医院、菜市场和地铁线[1] 行业转型需警惕的误区 - 不能因车型变小而降低服务标准 需避免“砍大线、留小线”导致长距离出行不便[2] - 公交具有公共属性 在人口密集区布局小公交的同时 不能忽视偏远及老年人口较多社区的出行需求[2] - 不能因车小而省去安全保障、老年卡通用说明等必要服务细节[2] 未来发展的关键能力要求 - 需要精细化运营能力 如300米设站和5分钟发车间隔等措施需数据支撑和动态调整 不能“一设了之”[2] - 需要系统整合能力 小公交设置须与地铁、共享单车等形成“轨道+公交+慢行”三网融合[2] - 需要民生保障能力 坚持公交的公益性底色 一以贯之服务老年人、残障人士及提供对低收入群体的票价优惠[2] 行业转型的本质与目标 - 公交小型化是以退为进的主动求变[2] - 行业目标是从“有没有”转向“好不好” 实现效率与温度的平衡[2] - 改革考验的是重构服务体系的智慧 目标是在“瘦身”中“健身” 让每辆小公交精准服务城市运转 回应真实民生诉求[2]

文章核心观点 - 随着市民出行需求结构变化，公交行业正通过“瘦身”与“提质”进行转型，小型公交车因灵活、节约成本及能提供特色服务而成为重要趋势，旨在提升地面公交吸引力并精准匹配需求 [6][7] 北京小型公交发展情况 - 北京推出车长不足6米的“红色萌巴”，用于道路狭窄区域，自上半年投用至今已有500辆投入运营，覆盖138条线路 [8] - “红色萌巴”开通了19条“短频快”线路，平均长度仅4公里，高峰发车间隔在5分钟以内，连接10余条地铁线路，为周边31个小区提供点对点快速接驳服务 [9] - 随着线路优化，目前“红色萌巴”日均客运量已达5.1万人次 [8] 四川成都小型公交发展情况 - 成都154路小型公交车作为“美食专线”，车身喷涂特色图案，串联老街巷，日均服务市民和游客3000多人次 [10] - 小型公交车满足市民3公里范围内的出行需求，例如1040路运营距离不到5公里，平均300多米设一站，每月服务周边居民10万多人次 [11] - 成都公交集团已运营小型公交车2000多辆，未来在支路或次干道的小型公交车将越来越多 [12] 浙江丽水小型公交发展情况 - 松阳县推出核载8人的“无人小巴”，配备雷达、摄像头和“智慧大脑”以实时分析路况并动态规划路径，覆盖主要公交线路1号线和2号线 [13] - 莲都区推出车长5.99米的“动态微公交”，无固定线路和站点，市民可通过手机下单预约点对点接送服务 [14] - 公交模式向“智慧”转型，通过“大车改小车”、“固定改定制”等方式提高服务效率、降低运营成本 [14]

行业转型趋势 - 公交行业正按需转型，通过采用小型公交车实现“瘦身”与“提质”，以适应市民出行需求结构的变化[1] - 公交小型化是适应城市发展和市民出行习惯改变的重要趋势，旨在提供更优质的快速接驳服务并提升地面公交吸引力[2] - 公交车型的“大车改小车”、服务的“固定改定制”、模式的“传统改智慧”，是提高服务效率、降低运营成本、提升吸引力的重要探索[7] 北京模式：短途接驳与“红色萌巴” - 北京推出车长不足6米的“红色萌巴”，用于道路狭窄区域，已投入500辆覆盖138条线路[1] - “红色萌巴”开通了19条“短频快”线路，平均长度仅4公里，高峰发车间隔在5分钟以内，连接10余条地铁线路，为周边31个小区提供服务[2] - 随着线路优化，“红色萌巴”日均客运量已达5.1万人次[2] 成都模式：串连街巷与生活服务 - 成都运营小型公交车2000多辆，用于串连特色街巷并连接15分钟生活服务圈[3][4][5] - 例如154路“美食专线”设置17个站点，日均服务市民和游客3000多人次[3] - 1040路运营距离不到5公里，平均300多米设一站，每月服务周边居民10万多人次，衔接医院、菜市场和地铁[5] - 小型公交车满足市民3公里范围内的出行需求，与平均15公里的轨道交通出行形成互补[5] 丽水模式：智慧交通与定制服务 - 丽水松阳县试点核载8人的“无人小巴”，覆盖主要公交线路1号线和2号线，串联客运中心、学校、医院、景区等[6] - “无人小巴”通过雷达、摄像头和“智慧大脑”实时分析路况并动态规划路径[6] - 丽水莲都区推出车长5.99米的“动态微公交”，无固定线路和站点，市民通过手机下单预约即可享受点对点接送服务[7]