报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周铜价刷新历史高位后后半周连续回落，调整是技术面、宏观环境与基本面多空力量共同交织的结果，历史高点附近多头获利了结引发技术性回调，周内美元小幅走强对大宗商品构成压力，宏观层面短期缺乏明确驱动使市场情绪谨慎，国内外显性库存积累且高铜价抑制下游消费，短期供需格局支撑不足 [2] - 短期内铜价预计持续高位震荡格局，市场处于“强预期”与“弱现实”博弈中，长期供应担忧与需求前景提供底部支撑，但短期库存压力、受抑需求等形成向下压制，多空制衡且缺乏破局信号，价格波动性大，等待新的宏观指引或基本面变化明确方向 [2] 根据相关目录分别进行总结 关注因素 - 需关注美国CPI及PPI数据、下游需求变动 [3] 本周基本面数据周度变化 - 上海电解铜价格（≥99.95%）为100330元/吨，较上周同期涨1540元，涨幅1.56% [3] - 上海电解铜升贴水（≥99.95%）为 -45元/吨，较上周同期涨140元，涨幅75.68% [3] - 干净铜精矿远期现货综合指数（TC计）为 -45美元/干吨，较上周同期降0.24美元，降幅0.54% [3] - 无氧铜杆价格为101500元/吨，较上周同期涨1230元，涨幅1.23% [3] - LME铜库存为138975吨，较上周同期降6350吨，降幅4.37% [3] - SHFE铜库存为180543吨，较上周同期涨35201吨，涨幅24.22% [3] 期货市场回顾 - 展示沪铜行情走势、伦铜电3行情走势、沪伦比（未剔除汇率）相关图表，数据来源于博易大师、钢联数据、宁证期货 [5][6][10] 供应情况分析 - 展示铜精矿远期现货价格、粗铜现货加工均价、铜精矿港口库存、国内电解铜产量、电解铜及废铜价格变化趋势、主要市场精废价差相关图表，数据来源于钢联终端、宁证期货 [14] 需求情况分析 - 展示1电解铜升贴水(≥99.95%)_上海、铜材价格、铜材产能利用率、精铜杆成交量、洋山铜保税溢价、电解铜仓单提单溢价（火法）相关图表，数据来源于iFinD、钢联终端、宁证期货 [16][17] 库存情况分析 - 展示电解铜保税区库存、三大期货交易所库存相关图表，数据来源于钢联终端、iFinD、宁证期货 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜市处于“强预期”和“弱现实”的博弈格局，期现背离程度加深，宏观层面元旦假期地缘形势变化使市场不确定性升温，供给长期紧缺逻辑未变，需求端因高铜价叠加年末调整期产销双弱、社库累库而持续疲软 [2] - 短期铜价在绝对高位运行，波动性显著增大，宏观情绪与地缘政治不确定性是扰动市场的关键变量，需警惕短期波动和回调风险；中长期由矿端投资不足和绿色转型、AI需求驱动的结构性短缺逻辑牢固，铜价有望维持震荡上行趋势 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 上周受元旦假期影响，内外盘交易日不完整，沪铜与伦铜周初创新高后回调 [2] 关注因素 - 需关注美国PMI及非农就业数据、地缘形势变化、下游需求变动 [3] 本周基本面数据周度变化 - 上海电解铜价格98790元/吨，较上周涨990元，涨幅1.01% [3] - 上海电解铜升贴水-185元/吨，较上周涨165元，涨幅47.14% [3] - 干净铜精矿远期现货综合指数（TC计）-44.76美元/干吨，较上周降0.06美元，降幅0.13% [3] - 无氧铜杆价格100270元/吨，较上周涨1470元，涨幅1.49% [3] - LME铜库存145325吨，较上周降11700吨，降幅7.45% [3] - SHFE铜库存145342吨，较上周增33639吨，涨幅30.11% [3] 期货市场回顾 - 展示沪铜行情走势、伦铜电3行情走势、沪伦比（未剔除汇率）相关数据图表 [5][7][8] 供应情况分析 - 展示铜精矿远期现货价格、粗铜现货加工均价、铜精矿港口库存、国内电解铜产量、电解铜及废铜价格变化趋势、主要市场精废价差等相关数据图表 [13] 需求情况分析 - 展示1电解铜升贴水(≥99.95%)_上海、铜材价格、铜材产能利用率、精铜杆成交量、洋山铜保税溢价、电解铜仓单提单溢价（火法）等相关数据图表 [17][18][22] 库存情况分析 - 展示电解铜保税区库存、三大期货交易所库存相关数据图表 [25]