9月30日，中科蓝讯涨5.65%，截至发稿，报162.89元/股，成交11.81亿元，换手率17.27%，总市值 196.44亿元。 资料显示，深圳市中科蓝讯科技股份有限公司位于广东省深圳市南山区沙河街道高发社区侨香路4068号 智慧广场A栋1301-1，成立日期2016年12月19日，上市日期2022年7月15日，公司主营业务涉及无线音 频芯片的研发、设计与销售。主营业务收入构成为：芯片销售收入99.83%，工具及其他0.17%。 截至发稿，朱辰喆累计任职时间3年291天，现任基金资产总规模14.83亿元，任职期间最佳基金回报 16.66%， 任职期间最差基金回报4.43%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，民生加银基金旗下1只基金重仓中科蓝讯。民生加银持续成长混合A（007731）二季度持有 股数55.56万股，占基金净值比例为4.24%，位居第九大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约483.89万 元。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 ...

股价与交易表现 - 9月30日盘中股价下跌2.00%，报收151.09元/股，总市值182.21亿元 [1] - 当日成交金额为3.75亿元，换手率达到5.54% [1] - 今年以来股价累计上涨16.67%，近20日及近60日分别上涨34.11%和49.42% [2] - 今年以来2次登上龙虎榜，最近一次（9月23日）龙虎榜净买入额为-3813.97万元 [2] 资金流向 - 9月30日主力资金净流出4360.67万元 [1] - 特大单买入2838.68万元（占比7.57%），卖出5024.86万元（占比13.41%） [1] - 大单买入1.08亿元（占比28.83%），卖出1.30亿元（占比34.63%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市中科蓝讯科技股份有限公司，成立于2016年12月19日，于2022年7月15日上市 [2] - 主营业务为无线音频芯片的研发、设计与销售，芯片销售收入占总营收的99.83% [2] - 所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包括智能音箱、智能穿戴、无线耳机等 [2] 股东与股本结构 - 截至6月30日股东户数为1.31万户，较上期减少12.56%，人均流通股3381股，较上期增加15.12% [2] - A股上市后累计派发现金分红3.40亿元 [3] 财务业绩 - 2025年1-6月实现营业收入8.12亿元，同比增长2.63% [2] - 2025年1-6月实现归母净利润1.31亿元，同比减少2.61% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，信澳新能源产业股票A为第一大流通股东，持股147.45万股，较上期增加27.20万股 [4] - 嘉实上证科创板芯片ETF为第二大流通股东，持股114.23万股，较上期增加10.56万股 [4] - 易方达战略新兴产业股票A、银华心怡灵活配置混合A、民生加银持续成长混合A为新进十大流通股东 [4] - 香港中央结算有限公司持股55.84万股，较上期减少21.73万股 [4] - 银华数字经济股票发起式A、鹏华创新未来混合(LOF)退出十大流通股东名单 [4]

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中下跌2.01%至141.12元/股 成交2.04亿元 换手率3.24% 总市值170.19亿元 [1] - 主力资金净流出901.03万元 特大单净卖出372.59万元 大单净卖出528.44万元 [1] - 年内涨幅8.97% 近5日涨21.11% 近20日涨15.69% 近60日涨40.98% [1] - 年内2次登龙虎榜 最近9月23日净卖出3813.97万元 买入总额2.16亿元(占比10.8%) 卖出总额2.54亿元(占比12.7%) [1] 资金流向与股东结构 - 股东户数1.31万户 较上期减少12.56% 人均流通股3381股 较上期增加15.12% [2] - 十大流通股东中出现多只公募基金 包括信澳新能源产业股票A(增持27.20万股至147.45万股) 嘉实上证科创板芯片ETF(增持10.56万股至114.23万股) [4] - 新进股东包括易方达战略新兴产业股票A(84.60万股) 银华心怡灵活配置混合A(56.66万股) 民生加银持续成长混合A(55.56万股) [4] - 香港中央结算有限公司减持21.73万股至55.84万股 银华数字经济股票等退出十大股东 [4] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入8.12亿元 同比增长2.63% 归母净利润1.31亿元 同比减少2.61% [2] - A股上市后累计派现3.40亿元 [3] - 主营业务收入构成:芯片销售占比99.83% 工具及其他占比0.17% [1] 行业属性与业务范围 - 所属申万行业:电子-半导体-数字芯片设计 [2] - 概念板块覆盖智能眼镜 智能音箱 智能穿戴 无线耳机 智能手表等 [2] - 公司专注于无线音频芯片的研发、设计与销售 [1]

投资评级 - 买入评级 [1] 核心观点 - 2025H1营收19.38亿元，同比增长26.58%，归母净利润3.05亿元，同比增长106.45% [5] - 毛利率39.27%，同比提升6.08个百分点，净利率15.72%，同比提升6.08个百分点 [5] - 公司在智能手表市场快速扩展且份额提升，BES2800等新品上量推动增长 [5] - 产品向AI眼镜市场扩展，BES2700、BES2800芯片已在客户智能眼镜和无线麦克风项目量产 [5] - 研发新一代6000系列异构SoC芯片，预计2026年上半年送样，兼顾AI时代高性能和低功耗需求 [5] - 预计2025/2026/2027年归母净利润8.65/12.52/16.45亿元，对应PE 50/35/26倍 [5] 财务数据 - 最新收盘价258.63元，总市值435.45亿元，总股本1.68亿股 [3] - 2024年营收32.63亿元（+49.94%），归母净利润4.60亿元（+272.47%） [5] - 预计2025年营收46.60亿元（+42.80%），2026年61.50亿元（+31.97%），2027年77.87亿元（+26.63%） [5] - 2025H1销售费用率0.99%（+0.01pct），管理费用率3.02%（-0.80pct），研发费用率20.37%（-0.63pct） [5] - 2024年毛利率34.7%，预计2025-2027年维持39.0%水平 [6] - 2024年ROE 7.3%，预计2025年12.5%，2026年15.8%，2027年17.8% [6] 业务概况 - 主营低功耗无线计算SoC芯片研发，产品包括无线音频芯片、智能可穿戴芯片、智能家居芯片和无线连接芯片 [5] - 下游客户覆盖三星、OPPO、小米、荣耀、vivo等手机品牌，哈曼、安克创新等音频厂商，以及阿里、百度、字节跳动、谷歌等互联网公司 [5] - 产品应用于智能可穿戴和智能家居领域的低功耗智能终端 [5]

股价表现与公司概况 - 中科蓝讯9月17日股价上涨5.64%至119.70元/股 成交额3.88亿元 换手率7.52% 总市值144.36亿元 [1] - 公司主营无线音频芯片研发设计与销售 芯片销售收入占比99.83% [1] - 公司注册于深圳 2016年12月成立 2022年7月上市 [1] 机构持仓情况 - 民生加银持续成长混合A二季度新进十大流通股东 持股55.56万股占流通股1.25% [2] - 该基金持有中科蓝讯占基金净值比例4.24% 位列第九大重仓股 [4] - 当日持仓浮盈约355万元 [2][4] 基金产品表现 - 民生加银持续成长混合A最新规模11.11亿元 今年以来收益27.14% 近一年收益63.56% [2] - 基金经理朱辰喆任职3年278天 管理规模14.83亿元 最佳回报12.24% [3]

股价表现与公司概况 - 中科蓝讯9月2日股价下跌5%至117.51元/股，成交额1.41亿元，换手率2.66%，总市值141.71亿元 [1] - 公司成立于2016年12月19日，2022年7月15日上市，主营无线音频芯片研发设计与销售，芯片销售收入占比99.83% [1] 基金持仓情况 - 南方上证科创板芯片ETF发起联接A（021607）二季度持有中科蓝讯26股，为第一大重仓股，当日浮亏约160.94元 [2] - 该基金成立于2024年7月8日，规模6391.05万元，今年以来收益48.72%，近一年收益124.89%，成立以来收益127.54% [2] 基金经理信息 - 基金经理李佳亮累计任职9年31天，管理基金总规模53.28亿元，任职期间最佳基金回报148.64%，最差回报-29.58% [3]

股价表现与公司概况 - 8月29日公司股价下跌5.07%至121.51元/股，成交额3.83亿元，换手率7.03%，总市值146.54亿元 [1] - 公司主营无线音频芯片研发设计与销售，芯片销售收入占比99.83% [1] - 公司成立于2016年12月，2022年7月15日上市，注册地址位于深圳市南山区 [1] 机构持仓变动 - 嘉实上证科创板芯片ETF二季度增持10.56万股，现持有114.23万股，占流通股比例2.58% [2] - 该ETF当日浮亏约741.34万元，最新规模278.06亿元 [2] - 该ETF今年以来收益率54.05%，近一年收益率154.56%，成立以来收益率126.13% [2] 基金管理人信息 - 基金经理田光远累计任职4年175天，管理基金总规模443.23亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报127.14%，最差基金回报-47.29% [3]

股价及交易表现 - 8月28日股价上涨3.56% 成交额达6.38亿元 [1] - 当日融资买入9917.13万元 融资净买入1331.86万元 [1] - 融资余额3.78亿元（占流通市值6.67%） 融券余额89.60万元 均处于近一年高位水平 [1] 融资融券动态 - 融资余额达3.79亿元 超过近一年50%分位水平 [1] - 融券余量7000股 融券卖出1600股 融券偿还0股 [1] - 融券余额超过近一年80%分位水平 [1] 股东结构变化 - 股东户数1.31万户 较上期减少12.56% [2] - 人均流通股3381股 较上期增加15.12% [2] - 十大流通股东中出现三只新进基金 两只基金退出十大股东行列 [3] 机构持仓动向 - 信澳新能源产业股票A增持27.20万股至147.45万股 位列第一大流通股东 [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF增持10.56万股至114.23万股 位列第二大股东 [3] - 香港中央结算有限公司减持21.73万股至55.84万股 仍位列第九大股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入8.12亿元 同比增长2.63% [2] - 归母净利润1.31亿元 同比减少2.61% [2] - 上市后累计派发现金分红3.40亿元 [2] 业务构成 - 公司主营无线音频芯片研发设计与销售 [1] - 芯片销售收入占比99.83% 工具及其他收入占比0.17% [1] - 注册地址位于深圳市南山区 2022年7月15日上市 [1]

股东减持计划 - 控股股东及实际控制人Liang Zhang、赵国光、汤晓冬与其一致行动人计划合计减持不超过2,014,888股，占公司总股本的1.20%，其中任意连续90个自然日内通过集中竞价方式减持比例不超过总股本的1% [1][4] - 股东Run Yuan I及Run Yuan II拟通过集中竞价方式合计减持不超过1,343,500股，占公司总股本的0.80% [4] - 减持计划将在公告披露15个交易日后三个月内实施，减持价格按市场价格确定，若期间发生权益变动事项将调整减持数量 [4] 股东持股情况 - 控股股东及其一致行动人合计持有53,591,591股，占总股本31.91%，均为IPO前取得及转增股份，已于2023年12月18日解除限售 [4][5] - 股东Run Yuan I及Run Yuan II合计持有14,778,434股，占总股本8.80%，同样为IPO前取得股份 [5] 财务表现 - 2025年一季度营业收入9.95亿元，同比增长52.25%，创单季度历史新高 [6][7] - 归属于母公司净利润1.91亿元，同比增长590.22%，为成立以来单季最高 [6][7] - 扣非净利润1.77亿元，同比增长1,838.60%，经营活动现金流由负转正至3,838万元 [7] - 研发投入1.67亿元，占营收比例16.80%，同比下降8.41个百分点 [8] 业务驱动因素 - 手表/手环芯片产品收入占比达32%，同比增长116%，2024年出货量超4,000万颗，2025年一季度占比进一步提升至超4成，带动芯片均价提升 [8] - 坚持品牌客户战略，与行业头部客户深度合作 [9] - 一季度业绩受国补政策刺激消费需求影响 [9] 股价表现 - 2024年9月23日至2025年4月30日，股价从102元涨至316.42元，涨幅超200%，最高触及320元 [9] - 2025年5月后股价震荡下跌，截至7月4日报227.78元，较高点回撤29%，市值382.53亿元 [9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 2024年中科蓝讯营收和利润双高增，持续开拓中高端品牌客户；2025年Q1营收同比持平，利润因研发投入增加而减少；后续随着产品矩阵完善和市场旺季到来，营收和利润有望高速成长 [3][4][5] - 公司产品性能升级，应用领域延伸，推出多款芯片，布局Wi-Fi和视频芯片领域，拓展产品线，开展AI端侧合作 [5][6] - 调整公司盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为3.88/4.91/6.25亿元，对应PE为31/25/20倍，维持“推荐”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025年1Q公司实现收入3.67亿元，同比增长1.20%，环比减少35.68%；归母净利润0.45亿元，同比减少18.21%，环比减少51.93% [3] - 2024年全年实现营业收入18.19亿元，同比增长25.72%；归母净利润3.00亿元，同比增长19.23%；扣非归母净利润2.44亿元，同比增长40.44% [3] - 预计2025 - 2027年营业收入为23.54/28.79/34.29亿元，增长率分别为29.4%/22.3%/19.1%；归母净利润为3.88/4.91/6.25亿元，增长率分别为29.2%/26.7%/27.2% [7] 业务发展 - 2024年下游消费电子行业回暖，公司布局新兴市场，产品丰富，突破拓展品牌客户，无线音频芯片销量超20亿颗，进入多家国内外终端品牌供应体系 [4] - 2025年Q1公司重视研发和产品迭代，推出有竞争力新产品，但因Q1是淡季，营收同比持平；研发费用投入0.46亿元，同比增长53.59%，归母净利润减少 [4] - 公司围绕战略定位保持核心技术领先，25Q1推出多款BT和AB系列芯片，性能提升；积极布局Wi-Fi和视频芯片领域，拓展产品线，开展AI端侧合作 [5][6]