文章核心观点 - 公司发布“限制性股票激励计划”与“员工持股计划”的复合激励架构，旨在将核心团队利益与公司长期发展深度绑定，并以2023-2024年业绩均值为高基数设定未来三年营收或净利润翻倍的挑战性目标，向市场传递穿越短期波动、实现跨越式发展的信心 [1][3][6] 激励方案结构与设计 - 激励工具采用“限制性股票+员工持股计划”组合拳：限制性股票计划针对5名核心高管，拟授予360万股，占总股本0.77%；员工持股计划覆盖不超过50人的核心团队，拟受让268.895万股，占总股本0.58% [2] - 授予/受让价格均为4.46元/股，约为草案公告前1个交易日均价的50% [2] - 锁定期设计严格：除法定限售期外，每批次解锁后3个月内不得减持，首批、第二批、第三批激励对象自授予日起分别至少15个月、27个月、39个月内无法变现，形成“长锁定期+分期解锁”安排以规避短期套利 [2] 业绩考核基准与目标 - 考核基数选取2023-2024年两年业绩平均值，而非2025年的业绩低点，体现了“就高不就低”的原则 [1][3] - 2024年公司营收达33.32亿元，同比增长38.40%，归母净利润2.87亿元，连续两年正增长，为高基数提供了支撑 [3] - 业绩目标层层加码：以2023-2024年均值为基期，2026年营收或扣非净利润增长目标值为55%、触发值为45%；2027年目标值80%、触发值70%；2028年目标值110%、触发值100%，达到目标值则三年业绩实现翻倍 [3] 短期业绩压力与长期发展逻辑 - 2025年业绩预告显示归母净利润预计同比下滑逾七成，主要受国际贸易环境变化、原材料价格波动等外生系统性因素影响 [4] - 公司认为2025年业绩滑坡是短期外部冲击，而2026-2028年将是战略转型收获期：泰国基地产能全面释放可对冲关税风险并降低成本；自有品牌转型深入，星芒杯、马年钛杯、马年洞洞杯等爆款产品市场表现初现；国内潮流市场单品、健康饮水、户外休闲等消费场景扩容为行业打开增量空间 [4] - 管理层以高基数设定高增长目标，是对公司长期转型路径兑现有明确预判的信心体现，这种“用真金白银投票”的行为比业绩预测数字更具说服力 [4][6] 激励计划的战略与组织意义 - 计划深层价值在于组织能力重构与治理结构升级，将核心团队纳入股东行列，从传统雇佣关系转向合伙人机制，从短期考核转向长期价值共创 [5] - 杯壶行业正经历材料创新、智能升级、渠道与产品变革等多重洗牌，在钛金属应用、智能温控、DTC模式、潮流快消品等新兴领域抢占先机需要稳定且有战斗力的核心团队支撑 [5] - 激励覆盖约50人的“关键少数”，确保业务链关键节点骨干被纳入，配合个人层面绩效考核刚性约束，形成“公司目标-团队目标-个人目标”三级传导机制 [5]