核心观点 - 景顺长城基金于2025年8月任命叶才为新董事长 其具有华能集团逾20年财务背景和跨界金融经验 此次人事变动是公募行业高管密集变动的缩影 截至2025年8月5日已有107家基金公司发生高管变动 涉及243人 其中29家变更董事长 26家调整总经理 [1][2] - 公司面临三大挑战：权益产品规模承压（46只权益产品规模不足5000万元）、中外合资股权结构下股东诉求平衡问题、核心人才流失（"双十"基金经理鲍无可离职） [3] - 2024年公司营收33.73亿元同比下滑11.93% 净利润9.51亿元同比减少19.09% 2022-2024年非货币基金合计亏损超400亿元 同期收取管理费超90亿元 [6] - 固收业务表现突出：近10年获五星评级 近1/2/3年固收投资能力均位居大型基金公司第1 债券型基金规模达2317.2亿元创新高 含权固收产品上半年规模增长356.6亿元 [12][13] - 公司积极拥抱浮动费率改革：首批浮动费率基金景顺长城成长同行混合募集12.57亿元 采用三档费率机制 并上报新一批浮动费率产品 [15] 行业高管变动 - 2025年公募行业高管变动频繁 截至8月5日107家基金公司发生高管变动 涉及243人 其中29家变更董事长 26家调整总经理 [1] - 头部机构同样出现变动 包括易方达基金3月刘晓艳接任董事长 汇添富基金7月鲁伟铭接任总经理 [1] - 行业分析师认为管理层更替是行业扩容期常态现象 资管业快速发展与白热化竞争助推人才流动 [1] 公司治理结构 - 公司为中美合资企业 景顺和长城证券各持49%股份 截至2025年6月30日华能资本持股长城证券46.38% 为第一大股东 [2] - 自2003年成立以来六任董事长均出自华能集团体系 新董事长叶才曾任华能集团财务部主任等核心管理岗位 并兼任中国华能财务公司董事、永诚财产保险董事 [2] 权益产品表现 - 2025年上半年股票型基金收益率15.44%低于同业平均15.77% 混合型基金收益率11.34%低于同业平均11.58% [6] - 股票基金规模282.78亿元较2021年末325.68亿元下降13.17% 混合基金规模1072.33亿元较2021年末2161.79亿元下降50.39% [9] - 明星产品景顺长城新兴成长混合A规模188.13亿元 近三年收益率-28.47% 同类排名2672|3067 总份额较2021年高点缩水超四成 [9] - 部分产品表现优异：景顺长城纳斯达克科技以33.71%收益率获2025年上半年QDII业绩冠军 景顺长城北交所精选近一年收益率达149.13% [10][11] 固收业务优势 - 固收投资能力持续领先：近1/2/3年均排名固收类大型基金公司第1 近10年获五星评级 [12] - 具体产品表现：景顺长城景泰鑫利近一年收益率4.48%排名同类103|2764 景顺长城景颐丰利债券A近一年收益率26.28%排名同类60|1174 [12] - 债券型基金规模达2317.2亿元创新高 含权固收产品上半年规模增长356.6亿元 净申购近199亿份 [13] 费率改革进展 - 2025年5月首批16只浮动管理费率基金推出 公司景顺长城成长同行混合募集12.57亿元 [15] - 采用三档浮动费率机制：持有一年以上按业绩分档（基准1.2%/年、超额1.5%/年、落后0.6%/年） 实现单客户单份额精细化收费 [15] - 2025年7月公司上报新一批浮动费率产品 推动行业向重回报转变 [15]