财务表现 - 2025年中报营业总收入2.09亿元 同比上升22.73% 归母净利润1613.49万元 同比上升170.15% [1] - 第二季度营业总收入1.26亿元 同比上升17.41% 归母净利润1672.41万元 同比上升54.91% [1] - 毛利率43.19% 同比增12.22% 净利率7.76% 同比增125.86% 三费占营收比24.6% 同比减9.81% [1] - 每股收益0.16元 同比增166.67% 每股净资产5.55元 同比增4.7% 每股经营性现金流-0.16元 同比减233.29% [1] - 应收账款2.31亿元 同比增26.16% 占最新年报归母净利润比达755.97% [1][3] 业务结构 - 智能电网故障监测与自动化业务2024年收入约2.7亿元 电力电缆故障探测与定位装置产品约5000万元 输电线路故障行波测距产品约6000万元 [3][4] - 磁阻电机业务2024年收入约1.3亿元 毛利率约17% 因属材料密集型基础件且处于成熟市场 [4] - 智能电网业务2024年增长20.96% 2023年增长30.57% 毛利率分别为55.20%和58.51% [4] 运营特点 - 公司业绩具有周期性 去年ROIC为5.16% 上市以来中位数ROIC为11.43% 2022年ROIC为-1.43% [2] - 业务主要依靠研发及营销驱动 上市以来已有3份年报 亏损年份1次 [2] - 磁阻电机在纺织机械、锻压机械行业大规模应用 未来可能拓展风机、水泵等场景 [4] 资本结构 - 货币资金1.18亿元 同比减1.26% 有息负债2256.27万元 同比增123.69% [1] - 扣非净利润1550.08万元 同比增211.13% [1]

经营概况 - 公司2024年实现营业总收入4.2亿元，同比增长22.13% [2] - 归母净利润3049.73万元，同比增长139.79% [2] - 扣非净利润2655.33万元，同比增长275.18% [2] - 第四季度营业总收入1.4亿元，同比增长19.07% [2] - 第四季度归母净利润1500.25万元，同比增长90.89% [2] 盈利能力分析 - 2024年毛利率为43.29%，同比增加3.66个百分点 [3] - 净利率为7.21%，同比增加114.13个百分点 [3] - 每股收益0.29元，同比增长141.67% [3] 成本与费用控制 - 三费总计1.06亿元，占营收比例25.22%，同比下降15.29个百分点 [4] - 财务费用减少48.33%，主要因贷款利息支出减少 [4] 应收账款与现金流 - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达710.32% [5] - 每股经营性现金流0.48元，同比增长13.56% [5] 主营业务分析 - 输配电及控制设备制造收入2.74亿元，占总收入65.16%，毛利率55.20% [6] - 磁阻电机驱动系统收入1.28亿元，占总收入30.58%，毛利率17.00% [6] - 智能电网故障监测与自动化业务增长20.96% [6] - 磁阻电机业务增长27.44% [6] 行业前景与公司战略 - 电气机械和器材制造业处于快速发展阶段 [7] - "双碳"战略推动电网公司持续投资 [7] - 政策驱动磁阻电机产业升级与突破 [7] - 行业需求和政策支持推动储能行业发展 [7] - 公司将继续深耕电力故障监测及电力自动化业务 [7] - 扩展磁阻电机驱动系统业务 [7] - 开拓用户侧储能业务 [7] 总结 - 公司2024年财务表现强劲，盈利能力、成本控制和主营业务增长显著 [8] - 应收账款占比较高，存在财务风险 [8]