财务表现 - 2025年中报营业总收入8.3亿元，同比下降10.09% [1] - 归母净利润2462.45万元，同比下降45.12% [1] - 第二季度营业总收入4.39亿元，同比下降15.56%，归母净利润2242.38万元，同比下降30.4% [1] - 毛利率32.68%，同比下降5.12个百分点，净利率2.92%，同比下降39.97% [1] - 每股收益0.08元，同比下降42.86%，每股经营性现金流-0.41元，同比下降149.48% [1] - 扣非净利润1390.52万元，同比下降53.80% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金2.85亿元，同比下降29.68%，主要因经营活动现金流量净额减少 [1][3] - 应收账款1.75亿元，同比下降10.66%，但应收账款占最新年报归母净利润比例达217.03% [1][5] - 有息负债6.11亿元，同比下降6.06% [1] - 经营活动现金流量净额大幅下降149.48%，因销售商品、提供劳务收到的现金减少 [3] - 投资活动现金流量净额下降232.21%，因购买理财产品金额大于赎回金额 [3] - 筹资活动现金流量净额上升79.21%，因收到少数股东投资款且分配股利支付减少 [3] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.11亿元，三费占营收比25.47%，同比上升5.29% [1] - 营业成本同比下降7.67%，销售费用同比下降3.51%，均因会计准则调整追溯上年数据 [3] - 预付款项同比上升243.76%，因预付经销商服务费增加 [3] - 其他流动资产同比上升170.48%，因报告期末预缴税费增加 [3] 业务与战略动向 - 家居终端零售市场处于恢复阶段，工程大宗业务保持稳定增长，导致渠道结构变化及毛利率阶段性下降 [3] - 合觅科技以全屋智能系统为核心，产品包括智能融合网关、智能晾衣机、智能门锁等，未来将拓展全场景品类 [5] - 公司商业模式主要依靠研发及营销驱动 [5] 历史与行业对比 - 公司2024年ROIC为2.98%，净利率4.22%，资本回报率和产品附加值均不强 [4] - 上市以来ROIC历史中位数为19.31%，2021年最低为1.1% [5] - 公司现金资产健康，但需关注应收账款状况 [5]

战略合作达成 - 好莱客控股子公司合觅科技与技象科技正式达成战略合作，围绕家居场景下物联网通信技术的创新应用展开深度合作 [1] - 双方将联合开发智能家居领域的TPUNB技术，推动国产化物联网技术替代 [1] - 签约现场有多位高管出席，包括合觅科技董事沈竣宇、技象科技高级副总裁邓启根等 [1] 公司背景与技术优势 - 合觅科技由好莱客、好太太、蜂助手共同成立，专注于智能家居领域的创新科技 [3] - 合觅科技依托蜂助手数字商品资源和物联网技术优势，研发"智能融合网关"产品，打造智能家居物联网开放平台 [3] - 技象科技是广州通信研究所科技成果转化企业，采用国际首创的基于S-FSK的低功耗广域物联网技术，打造100%自主知识产权的TPUNB物联专网 [3] 合作内容与技术特点 - 双方将整合技象科技的通信技术与合觅科技的智能家居场景资源，联合开发TPUNB技术 [4] - TPUNB是国内首个从物理层到平台层统一设计的全栈式物联网窄带通信系统，具有高安全性、抗强干扰、多并发等特点 [4] - 技象科技的技术积累将为合觅科技提供强大支撑，合觅科技的渠道和供应链优势将助力技象科技拓展家庭场景应用 [4] 合作前景 - 双方将通过战略合作实现技术、生态与市场的深度融合 [4] - 合作有望推动智能家居物联网技术创新，为产业升级注入新动能 [4] - 合作将满足消费者多样化家居需求，共创万物互联新生态 [4]