报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 19 日 [2] 行情回顾与操作建议 - 期货价格：纸浆期货 01 合约前结算价为 5344 元/吨，收盘价为 5322 元/吨，整体下跌 0.41%；05 合约收盘价 5346 元/吨，下跌 0.19% [7] - 现货价格：山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 5020 - 6600 元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为 5630 - 5650 元/吨 [7] - 外盘报价：智利 Arauco 公司 9 月木浆外盘报价，针叶浆银星 700 美元/吨，较上月下降 20 美元/吨；本色浆金星 590 美元/吨，较上月持平；阔叶浆明星 520 美元/吨，较上月上涨 20 美元/吨 [8] - 库存与消费：8 月欧洲木浆库存量 70.78 万吨，环比上升 3.5%，同比上升 11.3%；消费量 70.08 万吨，环比下降 13.7%，同比增加 2.4%；8 月我国纸浆进口总量为 265.3 万吨，环比下降 7.9%，同比下降 5.6%；截止 9 月 18 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比上升 0.54% [8] - 市场趋势：下游文化用纸市场前期停机产线复工供应仍存增量，近期纸企库存压力有所增加，震荡偏弱运行；短期纸浆供应相对充裕，下游纸厂开工有所回升但成本压力下低价采买为主，延续低位震荡调整 [8] 行业要闻 - 9 月 18 日，上海期货交易所发布首批胶版印刷纸期货交割库名单，建发股份旗下建发仓储、建发浆纸分别获批胶版印刷纸期货交割仓库及交割厂库资质；胶版印刷纸以漂白木浆为主要原料，双面胶版印刷纸是市场主流，占国内文化用纸消费量的 40%左右 [9]

021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 行业 纸浆日报 日期 2025 年 9 月 18 日 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 021-60635727 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员:李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅多晶硅） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 期货从业资格号：F03134307 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾 ...

== 体张告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上达信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者扬胜的投资目标。 影影《剧需要、投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资、责任自负。本报告仅向待定客户推送，未经国资期货授权许可，任何引用。转载以及向 日 第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 ITC国贸期货 LL 7 500 - 1 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | C | 国贸期货 影教据 国贸期货研究院 投资咨询号:Z0015194 从业资格号:F3042528 农产品研究中心 杨璐琳 纸浆价格数据 | | | 2025年9月16日 | 日环比 | 周环比 | | | 2025年9月16日 | 日环比 | 周环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SP2601 | 5324 | 0.87% | 0. 64% | | 针叶浆银星 | 5650 | 0. 0 ...

报告基本信息 - 报告名称为《纸浆日报》 [1] - 报告日期为2025年9月12日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 纸浆期货01合约前结算价为5226元/吨，收盘价为5306元/吨，整体上涨1.53%，山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4980 - 6600元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为5680 - 5700元/吨 [7] - 智利Arauco公司新一轮8月木浆外盘报价整体较6月持稳，世界20主要产浆国7月化学商品浆出货量同比+7.3%，2025年7月欧洲港口木浆库存总量环比 - 1.9%，同比+19.2%，8月我国纸浆进口总量环比降7.8%，同比降5.5%，截止9月11日主要地区及港口周度纸浆存量环比降0.07%，7月造纸及纸制品业利润累积同比降21.9%，降幅略有扩大，需求端胶版纸新一轮出版招标未启动，市场观望为主，短期震荡调整，浆纸市场整体发运供应压力不减，需求旺季不旺，供需矛盾未见改善，低位震荡运行为主 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 提供纸浆期货SP2509、SP2601、SP2605合约行情回顾数据，包含开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌、涨跌幅等 [7] 行业要闻 - 9月11日国家市场监督管理总局发布2025年第21号公告，批准发布包括《纸和纸板 油墨吸收性的测定》等6项造纸领域国家标准，对规范产品生产，提升产品质量，推动行业健康发展有重要意义 [9] 数据概览 - 展示多组数据图表，涵盖进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内外纸浆库存、纸品价格及价差、美元兑人民币汇率等内容 [15][17][19][28][29][32]

报告基本信息 - 报告行业：纸浆 [1] - 报告日期：2025年8月29日 [2] 报告核心观点 - 成本端指引有限，供应维持宽松，有待旺季需求显现，纸浆低位震荡调整 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货01合约前结算价为5316元/吨，收盘价为5308元/吨，整体下跌0.15% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5000 - 6650元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为5720 - 5730元/吨 [7] - 智利Arauco公司8月木浆外盘报价：针叶浆银星720美元/吨，本色浆金星590美元/吨，阔叶浆明星520美元/吨，较6月报价持稳 [8] - 20主要产浆国7月化学商品浆出货量同比+7.3%，其中针叶浆同比+4.1%，阔叶浆同比+11.1% [8] - 2025年7月欧洲木浆存量68.32万吨，环比下降0.3%，同比上升8.7%；消费量81.42万吨，环比上升6.8%，同比下降2.1% [8] - 7月我国纸浆进口总量为287.7万吨，环比下降5.1%，同比增加23.7% [8] - 截至2025年8月28日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比上升1.23% [8] - 7月造纸及纸制品业利润累积同比下降21.9%，降幅略有扩大 [8] 行业要闻 - 2025年8月25日中国造纸协会胶版印刷纸工作委员会成立大会在北京成功召开，会议审议并通过工作条例及成员单位名单，钟天崎当选主任，十家企业负责人当选副主任 [9] 数据概览 - 报告还给出仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存等数据相关的图，但未给出具体数据内容 [22][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本端指引有限，供应维持宽松，有待旺季需求显现，纸浆低位震荡调整 [8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 01 合约前结算价为 5392 元/吨，收盘价为 5290 元/吨，整体下跌 1.89%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 5000 - 6650 元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5720 - 5750 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 8 月木浆外盘报价：针叶浆银星 720 美元/吨，本色浆金星 590 美元/吨，阔叶浆明星 520 美元/吨，整体较 6 月报价持稳 [8] - 世界 20 主要产浆国 6 月化学商品浆出货量同比 +4.7%，其中针叶浆同比 -2.4%，阔叶浆同比 +10.1% [8] - 2025 年 7 月欧洲木浆存量 68.32 万吨，环比下降 0.3%，同比上升 8.7%；欧洲木浆消费量 81.42 万吨，环比上升 6.8%，同比下降 2.1% [8] - 7 月我国纸浆进口总量为 287.7 万吨，环比下降 5.1%，同比增加 23.7% [8] - 截止 2025 年 8 月 21 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降 1.59% [8] - 7 月造纸及纸制品业利润累积同比下降 21.9%，降幅略有扩大 [8] 行业要闻 - 8 月 27 日消息，Suzano 预计从下个月开始调整纸浆订单价格，中国和其他亚洲国家上调 20 美元/吨，欧洲和美国上调 80 美元/吨 [9] - 分析师表示，BTG Pactual 对该措施持积极态度，认为中国接近每吨 500 美元的价格“低得难以为继”，该银行认为 Suzano 股价仍具吸引力，下行风险有限 [9] - Bradesco BBI 强调每吨 20 美元的涨价适用于中国订单且已被广泛接受，促使 Suzano 将涨价范围扩大到欧洲和北美 [9] - 该机构预计未来几个月商品价格将达每吨 550 美元，受第三季度末季节性因素、中美贸易休战以及高生产成本可能造成的供应限制支撑 [9] 数据概览 报告展示了仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等图表，但未提及具体数据内容 [22][29][32]

报告基本信息 - 报告名称为《纸浆日报》[1] - 报告日期为2025年8月27日[2] 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货01合约前结算价为5398元/吨，收盘价为5358元/吨，整体下跌0.74% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5060 - 6700元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格跌40元/吨，山东银星报价为5780 - 5800元/吨 [7] - 智利Arauco公司8月木浆外盘报价：针叶浆银星720美元/吨，本色浆金星590美元/吨，阔叶浆明星520美元/吨，较6月报价持稳 [8] - 20主要产浆国6月化学商品浆出货量同比+4.7%，其中针叶浆同比 - 2.4%，阔叶浆同比+10.1% [8] - 2025年7月欧洲木浆存量68.32万吨，环比下降0.3%，同比上升8.7%；消费量81.42万吨，环比上升6.8%，同比下降2.1% [8] - 7月我国纸浆进口总量为287.7万吨，环比下降5.1%，同比增加23.7% [8] - 截止2025年8月21日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降1.59% [8] - 成本端指引有限，供应维持宽松，有待旺季需求显现，纸浆低位震荡调整 [8] 行业要闻 - 浙江荣晟环保纸业股份有限公司公示热电联产节能降碳智能化改造项目，总投资17783万元 [9] - 项目投产后，荣晟环保热电生产线新增1台90t/h高温高压循环流化床固废锅炉，形成4炉2机运行方式，企业整体燃煤消耗量不变，一般固废处理能力增加至210640t/a [9] - 项目利用固废作燃料，可节约8.02万吨标煤，减少4971吨碳排放 [9] 数据概览 - 报告包含进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表，数据来源主要为Wind和卓创资讯 [7][15][22]

报告基本信息 - 报告日期为2025年8月26日 [2] - 能源化工研究团队研究员包括刘悠然（纸浆）、李捷（原油沥青）等 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货01合约前结算价5360元/吨，收盘价5402元/吨，上涨0.78%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间5100 - 6700元/吨，低端价格较上一工作日涨50元/吨，山东银星报价5800元/吨 [7] - 智利Arauco公司8月木浆外盘报价：针叶浆银星720美元/吨、本色浆金星590美元/吨、阔叶浆明星520美元/吨，较6月报价持稳 [8] - 20主要产浆国6月化学商品浆出货量同比+4.7%，其中针叶浆同比 - 2.4%，阔叶浆同比+10.1% [8] - 2025年7月欧洲木浆存量68.32万吨，环比降0.3%，同比升8.7%；消费量81.42万吨，环比升6.8%，同比降2.1% [8] - 7月我国纸浆进口总量287.7万吨，环比降5.1%，同比增23.7% [8] - 截至2025年8月21日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比降1.59% [8] - 成本端指引有限，供应维持宽松，有待旺季需求显现，纸浆低位震荡调整 [8] 行业要闻 - 8月21日消息，玖龙纸业预计截至2025年6月30日年度盈利21亿 - 23亿元，较去年7.94亿元增长165% - 190% [9] - 盈利增长得益于销量上升，原材料成本下降速度快于产品售价降幅推动毛利上升 [9] - 2024年6月发行4亿美元永续资本证券，本年度持有人应占盈利约4亿元 [9] - 预计公司权益持有人应占盈利17亿 - 19亿元，较去年7.51亿元增加126% - 153%，最终业绩公告预计9月底前发布 [9] 数据概览 - 报告包含进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差等多组数据图表 [15][17][19]

期货市场表现 - 纸浆期货主力合约收于5108元/吨 周K线收阴 持仓量环比增持27907手 [1] - 周内开盘价5316元/吨 最高触及5316元/吨 最低下探至5076元/吨 周度涨跌幅达-3.33% [1] 库存与仓单数据 - 中国纸浆主流港口样本库存量213.2万吨 较上期累库3.3万吨 环比上涨1.6% [2] - 上期所纸浆仓库期货仓单233798吨 环比减少601吨 厂库期货仓单18240吨 环比持平 [2] 外盘报价动态 - 智利Arauco公司8月木浆外盘报价持稳：针叶浆银星720美元/吨 本色浆金星590美元/吨 阔叶浆明星520美元/吨 [2] 机构供需观点 - 供应收缩预期主导情绪 国际浆厂主动减产 Suzano、Bracell等巨头宣布减产或转产 [3] - 外盘报价提涨20美元/吨 成本支撑增强 但需求边际改善持续性存疑 [3] - 纸厂加工利润未明显好转 成品纸库存仍处高位 纸企毛利率低迷压制浆价反弹空间 [3] - 下游处于淡季向旺季过渡阶段 纸厂试探性传导成本压力 多数仍以刚需采购为主 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货01合约价格上涨，山东木浆市场针叶浆低端价格上涨，但行业整体仍处需求淡季，纸厂加工利润未明显好转，基本面有待改善，纸浆承压运行 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货SP2509开盘价5102元/吨，收盘价5040元/吨，跌幅0.12%；SP2601开盘价5384元/吨，收盘价5392元/吨，涨幅0.15%；SP2605开盘价5354元/吨，收盘价5360元/吨，涨幅0.11% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5100 - 6700元/吨，低端价格较上一工作日涨50元/吨，山东银星报价5800元/吨 [7] - 智利Arauco公司8月木浆外盘报价，针叶浆银星720美元/吨，本色浆金星590美元/吨，阔叶浆明星520美元/吨，较6月持稳 [8] - 6月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比+4.7%，其中针叶浆同比 - 2.4%，阔叶浆同比+10.1% [8] - 7月欧洲木浆存量68.32万吨，环比降0.3%，同比升8.7%；消费量81.42万吨，环比升6.8%，同比降2.1% [8] - 7月我国纸浆进口总量287.7万吨，环比降5.1%，同比增23.7% [8] - 截至8月21日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比降1.59%，青岛港、常熟港、天津港港口库存下降，总体出货速度平稳 [8] 行业要闻 - 8月21日消息，玖龙纸业预计截至2025年6月30日年度盈利21亿 - 23亿元，较去年7.94亿元增长165% - 190% [9] - 盈利增长得益于销量上升，原材料成本下降速度快于产品售价降幅，推动毛利上升 [9] - 公司2024年6月发行4亿美元永续资本证券，本年度该证券持有人应占盈利约4亿元，预计公司权益持有人应占盈利17亿 - 19亿元，较去年7.51亿元增加126% - 153%，最终业绩公告预计9月底前发布 [9]