投资评级 - 维持“买入”评级 [10] 核心观点与业绩概览 - 报告核心观点：出海强势增长拓宽成长空间，高端化进入利润兑现期，全面起势 [2][8] - 2026年5月单月销量为23.8万辆，同比增长1.0%，环比增长1.1% [2][6] - 2026年1-5月累计销量为118.2万辆，同比增长0.8% [2][6] 分品牌与业务表现 - **吉利品牌**：5月销量18.3万辆，同比-3.3%，环比+1.1% [10] - **银河系列**：5月销量8.2万辆，同比-19.8%，环比-10.2%；1-5月累计销量41.2万辆，同比-10.2% [10] - **领克品牌**：5月销量2.1万辆，同比-25.0%，环比-8.9%；1-5月累计销量12.5万辆，同比-2.1% [10] - **极氪品牌**：5月销量3.4万辆，同比+81.8%，环比+8.1%；1-5月累计销量14.3万辆，同比+93.4% [10] - **新能源车销量**：5月为13.3万辆，同比-3.4%，环比-1.6%；新能源占比为56.1%，同比下降2.6个百分点，环比下降1.5个百分点 [10] - **出口（出海）表现**：5月出口8.5万辆，同比大幅增长183.7%，环比增长2.4%，再创新高；1-5月累计出口37.1万辆，同比增长157.7% [10] 战略与未来展望 - **2026年销量目标**：总销量目标为345万辆，同比增长14% [10] - **分品牌/业务目标**：吉利品牌275万辆、银河系列155万辆、领克品牌40万辆、极氪品牌30万辆、出海销量64万辆 [10] - **高端化战略**：极氪向上拓展豪华产品矩阵，规划极氪8X和极氪9X光辉版，其中极氪8X预售38分钟小订突破1万辆；领克技术和产品全面焕新，规划领克07旅行版和一款中大型SUV [10] - **银河系列战略**：持续打造爆款，实现主流新能源市场全品类覆盖，规划银河M7、星耀7、硬派SUV等多款车型 [10] - **出海战略**：2026年力争实现欧洲、东盟、东欧等三大15万级市场和拉美非洲、中东亚太等两大10万级市场，海外渠道数量计划增至2200家以上，并布局全球产能以加速增长 [10] - **智能化战略**：全面加速AI科技化，WAM世界行为模型赋能，推出千里浩瀚G-ASD，实现L3级千里浩瀚H9量产，并在法规允许下加速L4落地，推进Robotaxi规模化试运营 [10] - **盈利预测**：预计公司2026年归母净利润为220亿元（包含汇兑收益影响），对应市盈率为8.1倍 [8]